财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度调整后EBITDA为14亿美元，可分配现金流为11亿美元，与2020年第一季度相比均实现增长 [7][28] - 本季度可分配现金流覆盖率为1.5倍，支付了7.54亿美元的分红 [29] - 第一季度产生2.77亿美元的过剩现金，通过回购计划向单位持有人返还1.55亿美元，自2020年第四季度计划启动以来，总回购额达1.8亿美元 [29][30] - 截至季度末，杠杆率为3.9倍，35亿美元的银行循环信贷安排下约有27亿美元可用，与MPC的内部信贷安排下有15亿美元可用 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 物流与存储（L&S）业务 - 该业务板块EBITDA同比增加2400万美元，尽管海运运输费用减少和部分管道权益法投资吞吐量下降，但团队对运营费用的控制和业务效率提升提供了支撑 [16] - 所有终端吞吐量低于2020年第一季度，管道运输量与去年同期持平 [17] 天然气收集与处理（G&P）业务 - 2021年第一季度，公司业务范围内收集量低于去年同期，除马塞勒斯地区外，各地区处理量均下降，马塞勒斯地区处理量增长3%，分馏量增长7% [24] - 该业务板块EBITDA较2020年第一季度增加3400万美元，受益于天然气液体价格上涨和运营费用降低，抵消了产量下降和恶劣天气带来的影响 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国汽油需求仍低于疫情前水平约5%，且不同地区存在差异，西海岸受疫情影响需求更低 [72] - 天然气基准价格接近3美元，油价达到60美元时，石油领域钻机数量开始回升 [85][86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过调整资产组合来适应能源格局的演变，满足全球对可靠、经济且负责任生产的能源需求 [12] - 公司注重严格的资本纪律，优先考虑资本回报，计划保持债务平稳，随着EBITDA增长，预计杠杆率将随时间下降 [9][10] - 公司持续寻找降低成本和提高业务效率的机会，以实现可持续发展 [8] - 公司关注可再生能源领域的机会，如可再生柴油和碳捕获，但会确保投资有良好回报 [40][48] - 公司看好天然气在能源转型中的作用，继续寻找参与天然气价值链下游业务的机会 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管新冠疫情带来的挑战和商业环境的逆风仍在，但公司第一季度实现了同比盈利增长 [7] - 新冠疫苗的普及为全球运输燃料需求的恢复和经济复苏带来希望，但仍存在许多不确定性 [11] - 公司预计2021年在资本投资和分红后将继续产生过剩现金，为追求创造价值的机会提供财务灵活性 [33] 其他重要信息 - 公司已建立降低天然气收集和处理业务中甲烷排放的计划，目标是到2025年将甲烷排放强度降至2016年水平的50%以下 [14] - 公司继续与MPC合作推进可再生项目，包括扩大物流能力以运输可再生柴油原料的潜在机会 [21] - 公司预计Wink to Webster原油管道和Whistler天然气管道的EBITDA贡献将在2022年逐步增加 [18][19] - 公司正在推进天然气液体运输解决方案项目，预计第四季度投入使用，初始日产能为12.5万桶，有潜力扩大至35万桶 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于股票回购的节奏和资本分配考虑因素 - 公司表示股票回购是一个动态过程，会根据市场情况、单位价格、前景等因素每季度评估，优先考虑为单位持有人创造价值 [38][39] 问题2: 可再生能源投资的进展、资本分配和碳捕获税收抵免的激励作用 - 公司正在评估多种可再生能源机会，如碳捕获、可再生柴油等，但尚未有详细披露，会确保投资有良好回报 [40][48] - 45Q税收抵免是碳捕获和封存的主要激励措施，但多数项目可能需要叠加其他激励措施，政府政策可能会进一步明确监管框架并提供额外激励 [42][43] 问题3: 东北地区业务的复苏情况 - 东北地区NGL和天然气价格支持该地区的进一步开发，尽管季度间产量会有波动，但总体而言该地区是公司的关键盆地，有望增加富气钻探 [54][55] 问题4: 股票回购金额与Javelina出售收益的关系以及后续成本变化 - 第一季度产生的2.77亿美元过剩现金包括Javelina出售收益，公司将其中1.55亿美元用于股票回购 [59] - 预计后续季度资本支出和项目相关费用会增加，第二季度运营费用可能比第一季度增加7500万美元 [32][59] 问题5: Utica地区资产的情况和优化措施 - Utica地区过去几年主要集中在干气区域钻探，富气区域新钻井数量不足以抵消现有井的自然减产 [64] - 公司看好Utica干气钻探的未来增长，希望当前NGL价格能刺激富气区域的钻探 [64] 问题6: 2021年EBITDA的预期范围是否仍然适用 - 公司不提供官方EBITDA指导，因为无法控制上游产量，但会关注市场情况并进行情景规划，重点关注可控因素，如成本降低 [68][69] 问题7: 可再生能源项目与传统项目的资本分配和风险评估 - 若可再生项目和传统项目回报相当，公司会优先考虑可再生项目，会对每个项目进行详细的风险评估和情景分析 [74][77] 问题8: 2022年及以后资本支出的趋势 - 短期内资本支出可能会下降，公司更关注低资本、高回报的项目，但不排除有大型项目的可能性，会保持资本纪律和成本控制 [82][84] 问题9: 投资组合优化的进展和市场变化 - 目前投资组合优化方面没有重大变化，天然气价格上涨使市场对公司天然气业务的稳定性和现金流弹性有了更多认识 [85] - 公司会持续评估市场和项目，但目前没有计划出售资产，除非能为单位持有人创造价值 [87][89] 问题10: 运营成本的变化和进一步降低成本的潜力 - 第二季度运营成本较第一季度预计增加7500万美元，主要是与项目相关的费用 [93][94] - 公司在2019 - 2020年实现了运营成本的显著降低，2021年仍在受益，未来将继续关注成本管理，但成本降低的空间可能会逐渐减小 [94][97] 问题11: 未来2 - 3年公司EBITDA增长的主要驱动力和潜在逆风 - 潜在逆风包括dapple情况和高平原管道问题，公司会持续关注并保持透明度 [103] - 合同方面目前没有需要关注的问题，公司致力于加强与MPC的合作，实现双赢 [104]