财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度调整后每股收益增长超过21%总营收增长12%经常性订阅运行率增长12%留存率为95.4% [7] - 2023年前九个月公司以股票回购形式向股东返还4.59亿美元以股息形式返还超3.29亿美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 客户层面财富管理者银行经纪商对冲基金保险公司和企业的订阅运行率合计增长15%资产所有者和资产管理公司合计增长约10% [13] - 指数业务连续39个季度实现两位数的订阅运行率增长达11%基于MSCI指数的直接指数型资产管理规模增长68%至950亿美元对冲基金客户的指数授权增加新的经常性订阅销售额增长一倍以上 [14] - 分析业务订阅运行率增长7%运行率超6.39亿美元留存率近95.1%企业风险和绩效方面全球经常性销售增长30%股权分析增长11%至近2亿美元运行率ESG业务线运行率增长21%至3.87亿美元留存率96% [15] - 气候业务各产品线运行率增长49%运行率达9800万美元其中订阅运行率6800万美元增长49%留存率97%MSCI指数挂钩的气候ETF资产管理规模增长64%至7100万美元MSCI指数挂钩的气候股票非ETF资产管理规模增长75%至1070亿美元 [16] - 实际资产业务总运行率增长近10%留存率91% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和其他发达市场的ETF资金流入推动了MSCI股票指数相关ETF的资金流入约30亿美元流入与ESG和气候指数相关的股票ETF [19] - 与MSCI和彭博联合固定收益指数挂钩的资产管理规模和ETF达到近520亿美元同比增长超40% [19] - ESG和气候业务美洲增长约15%欧洲中东和非洲增长35%亚太地区增长22% [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成对Burgiss的收购可提供更多透明度和清晰度拥有世界上最大最高质量的私人资产类别数据库涵盖超60万亿美元资产目标是开发私人资产的MSCI [8][9] - 收购Trove Research将其数据分析能力与公司自身的气候解决方案整合以促进自愿碳市场的清晰性和一致性 [9] - 公司产品日益相互关联在私人资产和气候方面的工作相互促进 [11] - 公司将继续抓住投资领域的主要趋势包括对私人资产的持续配置以及将气候作为证券重新定价和资本重新分配的重要驱动因素 [10] - 公司避免具体讨论竞争对手但认为自身处于有利竞争地位 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在不确定的环境下公司资本分配决策比以往更重要公司仍将致力于高增长和高潜力投资同时保持高盈利水平 [8] - 尽管面临一些预算压力和客户事件但客户参与度健康2023年业务前景良好 [25] - 公司将继续专注于强劲的盈利能力同时继续投资业务 [17] - 公司有能力应对市场波动并保持客户参与度 [17] - 公司对ESG和气候业务的长期增长机会充满信心 [31][52] 其他重要信息 - Burgiss预计2023年全年营收略高于9000万美元第四季度营收预计2200 - 2400万美元2023年独立调整后的EBITDA利润率约为15%预计2024年Burgiss会有一定的利润率扩张 [22] - Trove目前运行率为几百万美元短期内对公司业绩影响不大 [23] - 公司自由现金流指引不变资本支出指引略有上调折旧与摊销指引有所调整有效税率指引略降低和收窄利息支出指引反映了公司的流动性计划 [24] 问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度指数销售情况以及与上一年度和下一季度对比情况 - 指数销售结果无重大变化各模块类型和客户群体势头良好市场加权模块运行率增长9%非市场加权模块增长中高两位数资产管理者运行率增长9%其他主要客户群体实现两位数增长经常性销售与去年第三季度基本持平取消率略高但整体留存率96.2% [27] 问题: ESG和气候方面加速产品开发的进展谷歌合作伙伴关系和Trove收购如何与之相关以及何时会在净新增方面体现 - ESG和气候产品投资是日常活动的核心在这两个领域都看到重大市场机会包括数据扩展区域扩展等气候方面正处于投资阶段 [30][31] 问题: 能否提供ESG业务更多信息欧洲是否稳定是否有推动未来季度加速增长的催化剂 - ESG和气候业务客户参与度很强这两部分已成为投资过程中关键的结构部分美洲增长较慢欧洲中东和非洲增长35%亚太地区增长22%美国投资者在整合ESG方面更加谨慎导致销售周期变长购买决策更慎重欧洲中东和非洲的监管是一个催化剂但也导致销售周期变长 [36][37][38][39] 问题: 如何理解公司提到的强劲业务渠道鉴于前三个季度净新增销售数字并不强劲以及2024年的情况如何安迪提到的第四季度利润率情况以及Burgiss对明年的影响 - 公司业务渠道健康正常没有异常情况有机费用增长加快以及Burgiss费用导致整体费用指引提高Burgiss是低利润率业务将其纳入会使公司整体利润率下降但Burgiss有正向经营杠杆如果增长有望推动其自身利润率扩张 [43][44][45][46] 问题: ESG和气候业务运行率增长差异的关键驱动因素长期增长目标是否适用于两者以及第三季度两者净新增订阅销售增长情况 - 气候业务是独特的产品与ESG研究和评级有重叠但解决方案不同气候业务处于采用曲线的早期阶段预计其增长高于ESG业务长期目标没有改变ESG业务增长约21%气候业务增长约45% [50][51][52][53] 问题: 公司对2024年定价趋势的看法是否遇到定价方面的阻力 - 公司成功推出了更高的价格涨幅但幅度相对较小价格上涨对新经常性销售的贡献与近几个季度相当不同产品地区和客户类型有不同程度的阻力公司会确保提供价值同时关注市场通胀情况 [56] 问题: 除Burgiss相关费用外其余费用增加情况以及2024年有多少增量费用会是经常性的 - 目前不想讨论2024年情况之前调整后的EBITDA费用指引为9.65 - 9.95亿美元由于资产管理规模相对平稳有机费用向该范围高端发展Burgiss费用增加约2000万美元 [61] 问题: ESG和气候业务是否有季节性是否预期今年第四季度与过去几年一样 - 公司业务有季节性第四季度通常较高受客户预算购买决策年度激励计划和客户续约集中等因素影响目前业务渠道健康 [63] 问题: 能否详细说明美洲ESG和气候业务增长缓慢的情况以及何时会有增长催化剂 - 美洲投资者在整合ESG时面临复杂情况需要考虑多种因素导致购买决策更谨慎销售周期更长销售额较低但参与度健康这些情况可能会持续几个季度 [66][67][68][69] 问题: 能否提供更多关于分析业务的信息包括投资方向加速增长的原因以及竞争动态 - 分析业务聚焦于前台固定收益和股票更多内容包括见解私人资产覆盖在固定收益和结构性产品及气候风险方面更具竞争力留存率95%通过技术改进内容整合等方式提供产品客户参与度高 [72] 问题: Burgiss收购后的联合产品开发和交叉销售是否有早期进展 - Burgiss收购为开发私人资产类别的MSCI提供了强大基础整合将分三个并行轨道进行包括支持功能数据和销售团队整合新产品开发以及扩大销售 [76][77][78][79] 问题: 公司在整合Burgiss时如何考虑资本分配在股票回购和并购之间的优先级并购管道情况以及ESG业务在上半年和本季度美国和欧洲增长情况对比 - 公司注重资本分配内部资本分配遵循三重冠方法外部资本分配包括股息回购和无机投资在资产价格高时倾向于回购在不确定性高时进行有纪律的收购目前融资环境昂贵将进行小规模的附加收购短期内用于回购的现金有限ESG业务本季度和第二季度各地区增长情况基本一致 [82][83][84][85][86][87] 问题: 如果明年股市大幅下跌公司是否能再次执行应对衰退的策略可能会削减哪些业务成本是否已有相关计划 - 公司一直财务纪律严明有能力削减成本但如果出现营收放缓会权衡削减新投资与保护盈利能力之间的关系 [90] 问题: 四个业务板块成本在第三季度环比下降的情况以及与全年成本指引的关系 - 成本季度间波动受多种因素影响包括非经常性成本专业费用薪酬应计调整等不应解读为趋势应关注公司给出的指引 [93] 问题: ESG和气候业务的费用增长低于中期指引EBITDA利润率高于30%是否有投资计划或成本方面的变化 - 没有变化ESG和气候业务仍然是有吸引力的增长领域公司将继续投资该领域费用增长和利润率会因多种因素波动不应过度关注利润率 [96]