财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为9.38亿美元，按当地货币计算增长7%，按美元计算增长11%，货币因素使销售额增长4% [20] - 2020年全年当地货币销售额增长2%，调整后营业收入增长8%，调整后营业利润率提高130个基点，调整后每股收益为25.72美元，增长13% [30] - 第四季度调整后营业利润为2.928亿美元，增长14%，营业利润率提高80个基点至31.2% [26] - 第四季度调整后每股收益为9.26美元，增长19%，按报告计算每股收益为9.03美元 [28] - 第四季度调整后自由现金流为2.18亿美元，每股增长20%，2020年全年为6.48亿美元，每股增长26% [32][34] - 2021年预计当地货币销售额增长5% - 7%，调整后每股收益为29.20 - 29.80美元，增长14% - 16% [37] - 预计2021年第一季度当地货币销售额增长11% - 13%，调整后每股收益为5.55 - 5.70美元，增长39% - 43% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度实验室业务销售额增长12%，工业业务增长1%（核心工业增长5%，产品检验下降5%），食品零售增长7% [22] - 2020年全年实验室业务销售额增长5%，工业业务下降1%（核心工业增长2%，产品检验下降7%），食品零售下降4% [23] - 第四季度服务和耗材业务增长13%，全年增长8% [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度美洲当地货币销售额增长8%，欧洲增长7%，亚洲其他地区增长8%，中国增长12% [20] - 2020年全年美洲当地货币销售额增长2%，欧洲增长1%，亚洲其他地区增长3%，中国增长7% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进Spinnaker销售和营销计划，利用数字化和数据分析指导销售团队，提高销售效率和订单转化率 [54][56] - 中国团队将优化组织，聚焦高潜力增长领域，利用数字技术拓展客户和生成线索，推出适合当地市场的产品 [58][59] - 持续推出新产品，强化市场领导地位，满足客户需求，支持价格差异化 [60] - 发展定价和生产力计划，利用分析和机器学习优化定价，在供应链方面继续推进Stern Drive生产力目标 [63] - 寻求战略收购，聚焦技术协同和选择性市场整合机会，不进行转型性收购 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年虽面临挑战，但公司表现出色，为2021年及以后的增长奠定基础 [52][53] - 2021年第一季度开局良好，预计上半年表现强于下半年，下半年面临更艰难的比较，尤其是中国市场 [39] - 对公司在可控因素方面的执行能力有信心，相信能继续获得市场份额并实现利润增长 [35][36] 其他重要信息 - 公司预计2021年利息费用约4000万美元，总摊销约5500万美元，其他收入约900万美元，有效税率维持在19.5% [41] - 预计2021年自由现金流约6.9亿美元，将继续回购股份，目标杠杆率约为1.5倍 [42] - 预计2021年货币因素将使销售额增长约3.5%，第一季度增长5%，调整后每股收益增长约3% [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 服务和耗材业务增长的持久性，以及产品检验业务的市场需求情况和中国市场增长的可持续性及全年增长预期 - 服务和耗材业务中，COVID相关业务带来1% - 2%的增长，其余业务健康且可持续，预计今年服务业务将保持类似增长 [71][72] - 产品检验业务有良好市场需求，但客户因疫情保护生产，推迟新包装线等投资，预计下半年有强劲的积压需求，第一季度数据会改善 [74][75] - 中国市场第四季度表现出色，预计第一季度仍有良好增长，下半年面临更艰难的比较，全年预计实现高个位数增长，第一季度预计增长中到高20% [77][79][80] 问题2: 2020年定价情况及2021年定价预期 - 第四季度价格实现率接近2.5%，较年初有所改善，部分得益于移液器提价和抵消运输成本 [85] - 2021年之前预计价格提升150个基点，目前预计在150 - 200个基点，可能更接近上限，但需关注原材料成本上升 [86][87][88] 问题3: 公司市场份额加速增长的情况 - 难以获取精确数据，主要基于销售团队观察和行业增长势头判断，公司通过引导销售团队拓展非客户，成功转化更多非客户，保护现有客户基础的同时加速获取新客户，将继续推行该策略 [89][90][91] 问题4: 公司业绩指引的业务环境假设及并购策略是否有变化 - 假设业务环境相对稳定，虽处于欧洲第二波疫情和严格封锁中，但业务仍在进行，公司有应对基础设施和客户关系，核心客户未搁置投资，业务有一定韧性 [96][97][98] - 并购策略无变化，继续寻求与现有业务契合的相邻领域、技术协同或选择性市场整合机会，不进行转型性收购 [99][100] 问题5: 核心工业业务第四季度表现及2021年预期，以及业绩指引中最具上行潜力的业务板块 - 核心工业业务第四季度表现好于预期，预计将保持相对健康，但下半年比较基数可能带来挑战，尤其是中国市场 [108] - 生物制药和某些化工子行业表现强劲，预计将持续；下半年产品检验业务积压需求有望释放，但中国市场下半年增长可能放缓，产品检验和中国市场可能带来正负两方面的惊喜 [112][113] 问题6: 产品检验业务第一季度增长预期，以及新产品推出对生物制药业务的影响 - 第四季度产品检验业务下降5%，第一季度比较基数改善，但该业务受疫情影响最大，客户运营分散，预计第一季度和全年实现中个位数增长 [117][118] - 新产品推出对营收影响不大，是持续升级和推出新产品的策略，各产品类别都有贡献，保持技术领先地位 [121][122][123] 问题7: 公司对COVID疫情下经营环境的预期，以及服务业务在疫情期间的发展情况 - 对下半年宏观环境持谨慎态度，不认为封锁解除后宏观环境会立即改善，预计当前环境将持续几个季度，生物制药等行业的增长势头可持续，疫苗生产投资对公司营收影响较小 [128][129][130] - 服务业务早期为技术人员配备安全设备，确保运营正常，客户满意度在第二季度提升并持续全年，服务团队表现出色；公司最大竞争对手是当地家族企业，在疫情下运营更困难；向合同服务转型的努力保护了业务 [136][137][138] 问题8: 应收账款周转天数（DSO）下降的新方法及未来提升空间 - 通过危机管理举措中的“现金管理”计划，开发新分析工具并加强分析与行动的联系，每天向财务组织广播可操作的关键绩效指标（KPI）图表和前10名清单，提高了效率 [141][142] - 今年自由现金流转化率超过100%，预计明年接近100%，认为这是一个合理范围，未来将逐年评估 [143] 问题9: 2021年每股收益指引上调的因素，以及食品零售业务的展望 - 上调因素包括整体销售额增长（中国、欧洲、核心工业和实验室业务表现更好）、更有利的货币环境和降低的税率 [147][148] - 食品零售业务2021年仍预计为低个位数增长，业务受客户项目和采购周期影响较大，第四季度结果无特殊含义，第一季度预计为高个位数增长 [149] 问题10: 实验室业务第四季度超预期的原因及2021年展望，以及产品检验业务的积压需求和未来发展 - 2021年实验室业务预计全年实现高个位数增长，第一季度实现低两位数增长；第四季度表现出色，移液器业务持续良好，COVID相关业务超预期，过程分析、分析仪器和实验室天平业务也表现优异，全球市场趋势良好，尤其是生物制药行业 [154][155] - 产品检验业务积压需求难以量化，预计下半年能弥补部分下降，但恢复速度和地区、行业差异不确定，内部预计决策在第三季度开始加速，希望2022年有良好表现 [157][158] 问题11: 移液器业务的产能和需求情况 - 目前无法完全满足需求，主要是移液器吸头产能问题，吸头用于COVID检测；公司已在第四季度和第一季度增加产能，夏季墨西哥新工厂将投产，但需几周时间充分利用，当前团队正努力最大化产能 [162][163] 问题12: Stern Drive计划在2021年的成本节约项目和预期 - Stern Drive计划涉及数十甚至数百个项目，2020年因疫情部分项目搁置或延迟，2021年将全速推进；2020年结果良好，预计2021年也有积极贡献，该计划被认为非常强大，未来可能有更大影响，新CEO Patrick对该计划持积极态度 [168][169]