财务数据和关键指标变化 - 2021财年第二季度，归属于Vail Resorts的净利润为1.478亿美元，摊薄后每股收益为3.62美元，而去年同期净利润为2.064亿美元，摊薄后每股收益为5.04美元 [17] - 第二财季度假村报告的EBITDA为2.761亿美元，去年同期为3.783亿美元，下降主要是受COVID - 19的负面影响 [18] - 截至2021年2月28日，公司总现金和循环信贷额度约为20亿美元，其中现金14亿美元，Vail Holdings信贷协议下美国循环信贷额度4.19亿美元，惠斯勒信贷协议下循环信贷额度1.79亿美元。截至2021年1月31日，净债务是过去12个月总报告EBITDA的4.2倍 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021财年第二季度，北美目的地山区度假村和地区滑雪场总游客量较去年同期下降约5% [7] - 2021财年第二季度，71%的游客来自季票持有者，去年同期为59% [13] - 截至2021年3月7日的本滑雪季，累计滑雪游客量较去年同期下降8.2%；累计缆车收入下降8.9%；滑雪学校收入下降43.2%；餐饮收入下降56.9%；度假村零售和租赁收入下降31.6% [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国目的地山区度假村中，包括国际游客在内的目的地游客占滑雪游客的比例从去年同期的57%降至53%；国际游客因COVID - 19相关旅行限制大幅减少 [10] - 惠斯勒黑梳山在第二财季受加拿大边境关闭影响严重，包括国际游客在内的目的地游客占比从去年同期的48%降至15% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续积极推动提前购票项目，将缆车门票购买引导至季票项目，计划于2021年3月23日推出2021/2022年Epic Pass系列产品 [12][14][15] - 2021年资本计划方面，公司将继续对度假村进行再投资，核心资本计划增加约500万美元，预计投资1.15 - 1.2亿美元（不包括500 - 1200万美元的一次性整合相关项目和房地产相关可报销投资），总资本计划预计为1.35 - 1.4亿美元，包括多项基础设施升级投资和技术提升投资 [34][35][40] - 公司持续关注战略收购机会，包括北美和全球范围内的度假村收购，但会保持谨慎和纪律性 [75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受COVID - 19影响经营环境具有挑战性，但公司对2020 - 2021滑雪季到目前为止的业绩感到满意，业务展现出韧性，游客忠诚度高 [6] - 预计2021年9个月（截至4月30日）归属于Vail Resorts的净利润在2.04 - 2.47亿美元之间，度假村报告的EBITDA在5.6 - 6亿美元之间，前提是当前法规、健康安全预防措施、需求水平和正常条件持续到春季 [27] - 由于COVID - 19的不确定性，暂不提供2021财年全年指引，预计澳大利亚的3个度假村和北美的主要夏季业务将在典型开业日期左右以一定的容量限制开放 [28] 其他重要信息 - 公司为感谢员工在疫情期间的付出，实施了一次性季末奖金，总额约1500万美元，惠及超过2.8万名非年度奖金计划内的全年和季节性员工 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 成本方面超出预期的驱动因素以及能否将这些经验应用到下一季运营计划中 - 公司在赛季开始前对成本进行了深思熟虑和严格控制，当收入高于预期时，无需大幅增加成本。目前判断能否将这些经验应用到下一季运营计划还为时尚早，本季运营有其独特性，但也有一些可延续的做法 [45][47] 问题2: 新季票持有者的来源以及对定价的思考 - 新季票持有者包括数据库内之前购买过季票的和新进入数据库的。目前看到门票购买者向季票持有者转化的趋势，季票能增加游客的滑雪频率和忠诚度。公司对核心产品定价采取渐进式策略，更注重推动提前购票产品，为其提供更多价值 [53][62][63] 问题3: Peak Resorts收购后的情况以及是否看到旅游需求释放的迹象 - 公司对Peak Resorts在过去销售季和本季的贡献感到满意，这些度假村有更多付费门票购买者，有机会将其转化为季票持有者。目前公司内部指标还难以判断下半年旅游需求释放情况，公司更关注本季结束和夏季业务，同时重视游客忠诚度和业务模式的长期转变 [68][71] 问题4: 收购目标的看法以及资本计划的金额是否包含维护预算 - 公司一直关注扩张机会，尤其是能为现有业务增加价值的度假村收购，但会保持谨慎和纪律性。资本计划的1.35 - 1.4亿美元是包括维护预算的总数 [75][76][77] 问题5: 未来6 - 8个月如何保持或增加季票数量以及对Peak Resorts收购后非传统客源市场的看法 - 公司认为季票项目是本季业绩的基石，有机会继续积极推动更多人加入季票项目，不会采用标准策略，会利用新信息推动项目发展。公司对Peak Resorts的收购效果感到满意，未来将利用从COVID - 19中获得的经验改善游客体验，这些城市和大西洋中部的度假村将为游客带来不同体验 [80][81][88] 问题6: 第三季度EBITDA范围的影响因素以及递延收入的确认情况 - 第三季度EBITDA范围考虑了本季剩余时间的不确定性，公司预计在利润率方面保持优势。与激励信用相关的递延收入主要在第二和第三季度按季票收入确认方式分摊确认，目前没有重大递延至2022年的情况 [90][92] 问题7: 疫情是否改变收购区域的看法以及劳动力成本情况 - 疫情未改变公司对收购区域的看法，公司认为拥有不同地区的度假村能增加业务多样性和抗风险能力。今年劳动力环境独特，无法招聘国际员工，但因旅游和休闲行业关闭有更多美国本土人员应聘，同时员工健康筛查和部分员工因症状居家也带来挑战，未来劳动力环境有待观察 [95][97][99] 问题8: 复活节时间提前的影响以及佛蒙特州度假村取消疫苗接种者隔离对州外游客的影响 - 目前无法准确评估复活节时间提前的影响，但认为提前的复活节有助于保持人们对滑雪运动的参与度。对于佛蒙特州度假村情况暂无具体数据，但放松限制肯定会增加人们的出行信心 [102][104] 问题9: Epic Mountain Rewards忠诚度计划的表现以及Epic Day Pass的定价潜力和发展方向 - 今年很难评估Epic Mountain Rewards对业务的推动作用，因滑雪学校和餐饮业务受容量限制，但能看到游客的参与度，预计下一季重新推出该计划。Epic Day Pass在第二年表现出色，即使在疫情下也将很多门票购买者转化为季票持有者，有很大发展潜力，公司希望将Epic Mountain Rewards与所有季票产品捆绑 [108][113][115] 问题10: 加州客源流出对公司营销战略的影响 - 目前未看到加州客源流出对公司有重大影响，公司会继续向滑雪爱好者营销旗下其他度假村，关键是通过季票和Epic Day Pass保持他们对滑雪运动的参与度和忠诚度 [117][118]