财务数据和关键指标变化 - 2020财年净收入为9880万美元，摊薄后每股收益为2.42美元，而2019财年净收入为3.012亿美元，摊薄后每股收益为7.32美元 [30] - 2020财年度假村报告的EBITDA为5.033亿美元，2019财年为7.067亿美元，主要受COVID - 19负面影响，成本行动部分抵消了损失 [31] - 截至2020年8月31日，公司总现金和循环信贷额度可用性约为9.53亿美元，其中手头现金3.6亿美元，Vail Holdings信贷协议下美国循环信贷额度可用性4.19亿美元，惠斯勒信贷协议下循环信贷额度可用性1.74亿美元 [32] - 截至2020年7月31日，净债务是过去12个月总报告EBITDA的4.1倍 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度度假村净收入较上年下降1.67亿美元，度假村报告的EBITDA同期下降4300万美元，净成本减少1.24亿美元，源于季节性劳动力和费用减少以及大量间接成本节约行动 [10] - 预计2021财年非通行证缆车门票购买的游客量下降，导致度假村游客量和相关收入大幅下降，附属业务如滑雪学校、餐饮和零售租赁业务也将受到重大影响 [37][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚市场，2020年6月24日开放Perisher，7月6日开放Hotham和Falls Creek，7月9日关闭Hotham和Falls Creek；Perisher受降雪不足影响，7月部分时间地形和游客容量受限 [8] - 北美市场，7月美国度假村休闲游客需求增加，团体需求受COVID - 19干扰；惠斯勒黑梳山7月需求低于预期，因加拿大边境对包括美国游客在内的国际游客关闭 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 即将到来的北美滑雪季，公司致力于提供全面的山上体验，优先考虑游客、员工和度假村社区的健康与安全，实施预订系统、限制缆车门票销售和餐饮设施等运营计划 [12][13] - 公司通过提供Epic Pass和Epic Day Pass等产品，为滑雪者和骑手提供最佳价值，继续加强客户忠诚度 [17] - 公司专注于严格的成本管理，预计2021财年实施成本削减措施，总额超过7000万美元 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020财年业绩受COVID - 19严重影响，公司采取多种措施增强流动性和降低成本，预计有足够流动性支持至少到2021 - 2022滑雪季的运营 [4][6][35] - 鉴于经济不确定性、COVID - 19对旅游需求的挑战以及游客量和运营的不确定性，公司暂不提供2021财年全年业绩指引，计划12月更新 [35][47] - 公司对2020/2021赛季通行证销售结果满意，认为体现了客户忠诚度，预计总销量与去年持平，为新赛季收入奠定基础 [15][23] 其他重要信息 - 公司将约1.18亿美元通行证产品收入及相关递延成本递延至2021财年，因向2019 - 2020北美通行证持有者提供信用以鼓励续订2020 - 2021赛季通行证 [5] - 2020年5月4日，公司完成6亿美元6.25%无担保优先票据发行，部分用于偿还Vail Holdings信贷协议下美国循环信贷额度的未偿余额 [33] - 2020年4月28日，公司对Vail Holdings信贷协议进行修订，在2020年7月31日至2022年1月31日的每个财季，可豁免遵守协议中的财务维护契约，除非提前选择终止豁免期 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍Peak Resorts的情况，以及有多少Peak Resorts通行证持有者转换为Epic通行证，Peak如何推动业务 - 目的地市场整体表现良好，东北地区是最强细分市场，Peak Resorts起到推动作用；转换情况超出内部预期，成功因素包括目的地市场强劲、多年积累和Peak Resorts加入 [55][56][59] 问题2: 本销售季通行证销售的组合情况，与正常年份相比如何，是否有升级或降级情况；通常此时已售出通行证的比例是多少 - 公司对Epic和Epic Local季票产品表现满意，目前无法确定是否有降级情况，因7万份在线表格未处理；未公布通常此时已售通行证比例 [62][63] 问题3: 敏感性分析中的说明性范围是否排除了递延销售和通行证结转收入的影响 - 说明性范围在报告基础上包含2021年信用影响，未对去年指引进行调整 [67] 问题4: 7.1万份延迟处理的表格是否应视为未计入单位的订单，从单位角度是否应计入单位基数 - 7.1万份表格未包含在已公布的85万份销量中，目前无法确定这些表格最终转化情况，退款请求同理 [71][77][79] 问题5: 澳大利亚Perisher运营的容量限制和预订系统对山上游客量的影响，以及对即将到来赛季的启示 - 澳大利亚降雪少、地形有限，预订系统在特殊时刻很关键；随着赛季推进，运营表现改善；最大影响是缆车容量，餐厅容量也会限制餐饮收入 [81][83][86] 问题6: 是否愿意分享科罗拉多度假村酒店预订数据，以及这些数据的相关性 - 目前酒店预订数据相关性不大，预订窗口会缩短，预计11月初推出预订系统后才会有更多预订兴趣 [89][90] 问题7: 如果上一季有预订系统，会有多少天需要拒绝游客 - 难以精确说明，对于季票持有者，绝大多数时间可上山；日票购买情况不确定，预计日票销售会大幅下降 [92][93] 问题8: 预订系统中退款的机制、资格和申请方式 - 季票持有者有最多7天优先预订日，若无法预订想要的日期，可在优先预订期结束（12月初）后申请全额退款 [96][97] 问题9: 说明性模型中加入1.21亿美元递延通行证收入对EBITDA线净流量的影响，以及递延收入是否会提高利润率 - 说明性模型假设2021年确认递延收入；递延收入基本反映正常收入情况，会提高利润率 [101][102][103] 问题10: 将运营模型应用于去年或正常年份，会有多少游客被拒绝 - 目前无法提供容量方面的精确信息，说明性模型主要基于需求，而非容量限制，除餐饮外，难以量化容量影响 [106][108][109] 问题11: 冬季运营中，国际签证限制和员工对COVID的担忧带来的人员配置挑战有多大 - 美国预计不会引入大量国际签证员工，但失业率上升，公司认为可在美国招聘人员弥补损失 [111][112] 问题12: 澳大利亚滑雪季的经验教训，以及对北美滑雪季的借鉴 - 关键教训包括调整度假村容量、管理预订系统；游客对整体体验热情高，即使餐厅受限也能调整；即使在COVID期间，滑雪需求依然旺盛 [114][115][116] 问题13: 网站上Epic Pass信用在选择低价通行证时的机制，以及对递延收入的影响，剩余1400万美元递延收入是否会全额确认 - 信用可全额用于购买同等或更高价格通行证，若降级，信用按购买价格比例调整；递延收入是估计值，最终使用情况需在12月更新 [120][121] 问题14: 是否会因Epic Coverage潜在退款改变2021财年资本支出时间，恢复正常资本支出时的优先项目 - 目前不调整资本支出，会密切关注本季情况；制定2021年计划时会考虑本季情况，仍会采取保守态度；优先考虑对游客体验有重大影响的项目和之前推迟的项目 [123][124][125] 问题15: 7000万美元成本削减中，营销节省的金额，以及未来是否会恢复；住宿部门的容量限制和本地游客主导对该部门的影响 - 成本节省中有营销部分，但占比较小，正常年份营销费用可能恢复；目前不预计住宿部门房间容量受限，但部分活动可能减少 [129][130][131] 问题16: 东北地区Peak山脉在正常年份可增加的潜在滑雪游客容量，以及西部度假村游客转移的可能性 - Peak山脉有一定额外容量，但与西部度假村游客量相比，不是一对一转移机会；仅少数日子可能有容量问题；人们购买Epic和Epic Local产品表明仍计划去西部度假 [134][135][136] 问题17: 未来是否考虑提供续订折扣以吸引更多人购买通行证 - 信用计划是特殊情况，旨在应对去年特殊动态和建立客户忠诚度；未来不会采用类似方式，将回归之前的做法，且目前有大量忠诚客户 [137][138][139] 问题18: 股息率情况，是否仍按两个季度考虑 - 目前不做股息决策，会逐季评估，会考虑公司动态和环境；疫情前积极向股东返还资本，环境稳定后会恢复 [140][141]