财务数据和关键指标变化 - 2020财年第三季度，度假村报告的EBITDA为3.044亿美元，而去年同期为4.807亿美元，主要因COVID - 19负面影响，不过成本行动有所抵消 [8] - 2020财年第三季度，归属于Vail Resorts的净收入为1.525亿美元，摊薄后每股收益3.74美元，去年同期净收入2.921亿美元，摊薄后每股收益7.12美元 [9] - 截至2020年5月31日，公司总现金和循环信贷额度约11亿美元，其中现金4.65亿美元，Vail Holdings信贷协议下美国循环信贷额度4.19亿美元，惠斯勒信贷协议下循环信贷额度1.68亿美元 [9] - 截至2020年4月30日，公司净债务是过去12个月总报告EBITDA的3.6倍 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在6月下旬或7月初开启北美夏季和澳大利亚滑雪季运营，具体开放日期依度假村而定，并会根据COVID - 19相关信息和公共卫生指导调整 [6] - 为应对北美山区度假村提前关闭，公司推出综合计划，为2019/2020年北美通行证持有者提供信用额度，用于购买2020/2021年通行证产品，还推出免费的Epic Coverage保障计划 [14][15][18] - 公司将开发安全运营计划，包括社交距离措施、加强清洁协议等，以提供安全优质的客人体验，认为自身在旅游行业有优势，有望在户外体验和自驾休闲旅游领域率先复苏 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020财年第四季度业绩将受旅游环境重大负面影响，度假村访问量将降低，但目前无法全面评估影响，也不会发布第四季度或财年指引 [6] - 公司认为已制定高效运营计划，能根据消费者需求、当地指南和实践调整，为客人提供安全愉快体验 [7] - 公司对基于客人忠诚度、通行证产品和营销方法的商业模式长期前景有信心，将专注为客人提供安全卓越体验，追求增长目标 [24] 其他重要信息 - 公司在4月和5月采取措施支持流动性，包括发行6亿美元2025年到期的6.25%无担保票据、减少2020年资本计划约8000 - 8500万美元、暂停两个季度现金股息、让大量美国员工休假、实施美国员工减薪等 [10] - 公司在2020财年第三季度确认约900万美元与美国CARES法案、加拿大紧急工资补贴和澳大利亚就业保留立法相关的劳动力成本抵消 [11] - 公司对Vail Holdings信贷协议进行修订，规定在2020年7月31日至2022年1月31日的每个财季，Vail Holdings可免遵守协议的财务维持契约，除非提前终止豁免期 [11] - 2020财年第三季度，公司支付约7070万美元现金股息，每股1.76美元，还回购约2500万美元股票，平均每股155.33美元，之后暂停至少两个季度现金股息 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 后COVID - 19时代滑雪体验如何，未来几个赛季需求情况及通行证销售数据 - 澳大利亚滑雪体验会限制度假村总容量以确保社交距离，公司团队正完善细节，后续经验将用于规划北美滑雪季；目前无需求相关早期数据，但滑雪爱好者热情高，通行证销售虽低于去年但属预期 [29][31] 问题2: 重新开业时是否重新评估成本结构，有无机会精简运营或取消不盈利业务 - 公司已全面审查成本行动，重新开业时会采取平衡措施，在满足社交距离和潜在需求场景下，确保提供客人体验并合理规划运营 [32] 问题3: 通行证行为方面，政策更新前后反应、目的地与本地行为差异 - 因业务多围绕截止日期开展，目前无截止日期难以判断趋势，但客人热情和参与度令人满意；目前判断目的地与本地行为差异为时尚早，但很多通行证持有者对公司为下赛季举措满意 [36][38] 问题4: 观察到的更广泛旅游行为指标，对夏季和秋季项目的重要性 - 公司严格跟踪旅游消费者调查和行业反馈，发现消费者倾向短途旅行，国内和航空旅行优于国际旅行，公司度假村靠近主要城市和机场是优势 [41] 问题5: 下一个滑雪季是否有容量限制，与当地当局沟通情况 - 可能的容量限制包括缆车和索道载客量、餐饮服务人数；目前不确定下个冬季是否仍有这些限制，公司会管理好容量和客人体验，同时关注消费者旅行需求与容量限制的匹配情况 [43][44] 问题6: 9月7日截止日期是否确定 - 目前是确定的，但会根据实际情况调整，目标是为客人和通行证持有者做正确的事，保护客人忠诚度 [47] 问题7: 重新开业时能否提高盈利能力并优化成本结构 - 无法评论盈利能力，公司会继续严格审查成本结构，平衡长期目标，确保为客人提供良好体验，同时在适当时候注重成本控制 [49] 问题8: 未开放布雷肯里奇度假村的原因 - 公司认为重新开放需确保对度假村、员工和当地社区都合适，目前时机尚早，应专注为夏季提供安全愉快体验 [54][55] 问题9: 长期来看，成本模型和劳动力成本会如何变化，未来两到三年利润率能否提高 - 目前未做长期成本决策，不会采取影响客人体验的成本削减措施；劳动力市场招聘和住房可能更有利，但不打算降低劳动力成本，将关注收入增长而非成本或利润率改善 [60][61] 问题10: 赛季后期是否会推出新的通行证产品 - 目前不期望有变化，现有通行证产品有吸引力，公司会接触新老通行证持有者，相信产品和安全保障能让客人放心 [62] 问题11: 能否提供客人平均客户 demographics 与当前失业和工资下降趋势的关系 - 无法提供具体信息，但客人受失业等影响，不过消费者有旅游需求，公司需确保旅游安全和可信赖 [66] 问题12: 行业内财务困境情况，是否有并购或合作机会 - 行业内很多企业能度过难关，当前公司重点在现有度假村、员工和客人体验；通常危机后经济复苏时会有并购对话，公司届时会考虑 [69] 问题13: 扩展资产覆盖和通行证退款对现金使用的限制，退款方式 - 退款与存款或购买金额相关，公司当前流动性预估不包含此部分；若有度假村关闭情况，公司有能力提供退款，通行证持有者可选择保护特定周或整个赛季，分别获得全额或按比例退款 [73][74][75] 问题14: 赛季开始后是否有义务每天开放山区 - 公司会在天气和健康限制允许情况下开放度假村和地形，为客人提供完整体验，即使需求低也会维持开放，认为这对客人和业务都正确且可盈利 [78][79] 问题15: 预订情况按月变化，对初秋的预期 - 未提供具体信息，预订趋势与其他市场类似，取消情况减少，人们开始重新预订，但基数较低，夏季末情况更具参考性 [81] 问题16: 通行证信用额度的假设，典型续订率和平均信用额度 - 未提供具体细节，信用额度计划旨在弥补上赛季遗憾并激励下赛季续订，虽有成本但也是机会，后续销售周期深入后会有更多分享 [83][84][85]