财务数据和关键指标变化 - 第一财季度假村净收入为2.636亿美元，较上年增加4370万美元 [25] - 第一财季度假村报告的EBITDA亏损7670万美元，上年同期亏损7250万美元；净亏损1.065亿美元，合摊薄后每股亏损2.64美元，上年同期净亏损1.078亿美元，合摊薄后每股亏损2.66美元 [25][27] - 季度末公司资产负债表依然强劲，现金为1.363亿美元，净债务为19亿美元；净债务是过去12个月总报告EBITDA的2.8倍 [28][29] - 董事会宣布每股1.76美元的季度现金股息，将于2020年1月9日支付给2019年12月26日登记在册的股东；本季度公司以每股224.28美元的均价回购约2140万美元股票 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 澳大利亚度假村业务 - 澳大利亚度假村表现强劲，Perisher以澳元计算再创佳绩，Falls Creek和Hotham运营首年成绩出色 [6] - 强劲的Epic Australia通行证销售、良好的环境以及Perisher新增的Leichhardt缆车推动了澳大利亚市场的持续发展；但因美元走强，Perisher综合业绩受到负面影响，本季度货币换算导致度假村报告的EBITDA减少约200万美元 [7] 惠斯勒黑梳山业务 - 惠斯勒黑梳山的夏季业务表现出色，世界级山地自行车运营和观光业务表现强劲，新增的Cloudraker Skybridge起到推动作用 [8] 美国Epic Discovery业务 - 美国Epic Discovery业务持续增长并产生强劲财务回报 [8] 住宿业务 - 住宿业务业绩喜忧参半，大提顿旅馆公司的物业持续成功，但科罗拉多州的物业业绩疲软，部分原因是与上年同期相比团体需求较弱 [8] 季票销售业务 - 截至2019年12月2日，北美滑雪季季票销售额增长约17%，销量增长约22%；排除军事通行证销售，销售额增长约16%，销量增长约22% [10][11] - 大部分销售增长来自Epic和Epic Local产品，新通行证持有者和续订通行证持有者均实现稳健增长，向Epic Day Pass的降级情况少于预期 [14] - Epic Day Pass首年取得成功，特别是Epic两日和三日产品，对整体增长贡献显著；大部分销售来自新通行证持有者，在目的地市场尤为成功 [15][16] - 军事计划实现强劲增长，续订率高且新增了通行证持有者；预计今年所有预购通行证的总游客数量将超过120万 [16] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 东北部市场增长强劲，受益于斯托、奥克莫和太阳峰全年无限制通行证销售、Peak Resorts的加入以及该地区客户数据和洞察的改善 [12] - 东北部以外的目的地市场增长强劲，通过数据驱动营销和Epic Day Pass的推出，能够更好地触达目的地游客 [13] - 本地市场整体稳健增长，惠斯勒黑梳山地区的本地客户表现良好，西雅图尤为突出，得益于首个完整的史蒂文斯通行证销售季；北加州和犹他州的客户也取得了良好成绩 [13] - 科罗拉多州本地市场销售疲软，Epic产品表现稳健，但某些区域产品销量下降，不过较低的合作伙伴付款将弥补这些下降 [14] 国际市场 - 除墨西哥外，拉丁美洲其他市场对公司的重要性较低，巴西等国家因美元走强和经济挑战，重要性有所下降 [78] 公司战略和发展方向和行业竞争 短期战略 - 重申2020财年度假村报告的EBITDA指引，计划于2020年1月17日公布本滑雪季迄今的某些指标 [31][32] 长期战略 - 持续投资度假村，提升客户体验，为股东创造强劲回报；2020年3月将公布2020年完整资本计划 [33] - 2020 - 2021赛季的标志性投资计划包括：比弗溪McCoy公园地区250英亩的缆车服务地形扩建；布雷肯里奇安装新的四人高速缆车；基斯通更换四人秘鲁缆车为六人高速缆车；惠斯勒黑梳山增加Rendezvous Lodge餐厅座位 [34][35][36][37] - 资本计划包括推进全公司数据驱动方法的关键投资，如实施自动化数字营销平台、升级数字滑雪租赁在线平台、推出全新EpicMix移动应用 [38][39] - 投资企业基础设施和技术，提高可扩展性和效率，包括实施自动化劳动力规划系统和改进财务系统 [40] - 为新收购的度假村完成3500万美元投资计划的第二阶段和最后阶段；计划花费约2400万美元用于整合活动；2020年资本计划约为1.55 - 1.6亿美元，包括一次性项目约为2.1 - 2.15亿美元 [41][42][43][44] 行业竞争 - 公司通过不断提升客户体验、优化产品和服务、加强数据驱动营销等方式，在行业中保持竞争力；收购Peak Resorts有助于扩大市场份额和提升品牌影响力 [12][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第一财季业绩表示满意，澳大利亚度假村和北美季票销售表现出色；尽管面临美元走强和部分市场需求疲软等挑战，但公司整体业务仍保持积极态势 [6][10] - 对Epic Day Pass的长期机会持乐观态度，认为随着向低频游客展示其价值，该产品将有更大发展空间 [15] - 虽然北美滑雪季刚刚开始，主要盈利期尚未到来，但基于首季业绩和即将到来赛季的指标，重申2020财年度假村报告的EBITDA指引 [31][32] - 关注惠斯勒的情况，希望在关键的圣诞节假期前情况有所好转；认为惠斯勒的预订提前期较长，只要假期前条件改善，仍有机会实现强劲的假期业绩 [56][57] 其他重要信息 - 本财季早期，科罗拉多、太浩湖和东北部的度假村条件良好，基斯通和韦尔受益于早期降雪和造雪投资，开业时间提前，为客人提供了更好的体验 [18][20] - 公司实施了新的移动缆车门票兑现技术，消除了提前购票客人的售票窗口；完成了销售点现代化项目的最后阶段之一，并投资技术实现数据驱动营销的自动化 [22][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Peak有多少人转换为Epic通行证，结果是否符合预期 - 公司不公布具体数据，且正在整合两个数据库，无法提供准确结果；整体对Peak的结果感到满意，虽然其加入略微压低了增长速度，但也带来了增量机会，预计明年会有更大影响 [48][49] 问题2：为何Epic Day Pass的降级情况少于预期，能否重新吸引过去因不适合需求而离开的客人 - 客人对Epic和Epic Local通行证忠诚度高；向低频滑雪者推广通行证产品需要时间和营销努力；Epic Day Pass在吸引新客人和让老客人回归方面取得了成功 [52][54][55] 问题3：惠斯勒的需求模式如何，人们担心其起步缓慢 - 惠斯勒的条件比公司其他地区更具挑战性，希望在圣诞节前情况好转；数据大致符合预期，部分业绩取决于假期及以后的实际条件；惠斯勒预订提前期长，只要假期前条件改善，仍有机会实现强劲假期业绩 [56][57] 问题4：Epic Day Pass的推出与Epic四日产品或军事产品的初始结果相比如何 - 更类似于Epic四日产品，与军事产品不同；军事产品折扣大，采用速度快；Epic Day Pass需要数年时间才能进一步拓展，目前表现超出预期 [62][64] 问题5：为何在目的地市场活动良好的情况下，住宿业务的模式有所不同 - Epic Day Pass在总游客中所占比例仍然较小；公司对住宿预订情况感到满意，认为其支持全年指引；住宿预订主要涉及公司自有和管理的物业，在整体市场中占比较小 [66][67] 问题6：Peak对整体增长率的贡献如何 - 难以精确评估，因为包含Peak后有许多因素同时发生变化；Peak的加入增加了基数，拉低了增长率，但也有积极影响，预计明年影响更大 [69][70] 问题7：南美政治动荡对国际客户的早期购买和季票销售有何影响 - 墨西哥是重要市场，除墨西哥外，拉丁美洲其他市场目前对公司影响较小，预计明年影响也不大 [78][79] 问题8：今年早期假期期间与去年相比是否有改善或稳定的领先指标 - 公司在重新确认指引时考虑了相关指标，但信息并不完善；季票销售和条件方面感觉良好，但存在不确定性 [83][84] 问题9：整体住宿预订情况是仅指入住率，还是也包括房价 - 评论仅涉及入住率和预订的房间夜数，未提及房价 [91] 问题10：公司未来并购的重点在哪里 - 北美仍有选择性机会；重点关注亚洲（特别是日本）和欧洲市场，虽然进入这些市场更具挑战性，但认为有短期和长期机会 [97][98] 问题11：从公司业务来看，消费者需求与90天前相比有何变化 - 在美国市场，未看到明显变化，对趋势感到乐观；在国际市场，由于美元走强和欧洲不稳定，情况不太明朗，但自9月电话会议以来未看到足以影响本季展望的重大变化 [101][102] 问题12：随着通行证基数增加，是否出现限制销售更多通行证的容量限制，以及今年季票销售超出预期的最大驱动因素是什么 - 目前未看到容量限制，通常每年只有少数几天会遇到真正的容量问题，主要限制因素是住宿；最大驱动因素是Epic两日和三日产品的强劲表现以及Epic和Epic Local产品的良好业绩 [110][111][112] 问题13：能否提供Epic Day Pass产品销售的构成细节，以及之前购买缆车票的人是否会购买更多天数的该产品 - 对该产品潜在市场的强劲表现感到惊喜；该产品在目的地市场表现强劲，未来可在本地市场挖掘机会；目前看到购买天数有所增加，但需在赛季结束后有更清晰的洞察 [119][120][121] 问题14：收购Peak几个月后，对其优势、劣势、需求、通行证计划和数据等方面有何了解 - 对Peak的员工印象深刻，他们热情且敬业；其运营和造雪专业知识很强；在数据方面有提升机会，公司可利用自身工具和团队更好地利用数据，扩大其在当地市场的影响 [122][123][124]