财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司合并净销售额同比增长12.1%，达到3.314亿美元，主要因多数产品线提价，但服务黄铜产品销量下降部分抵消了增长 [17] - 2022年全年，合并净销售额增长12.3%，毛利润8560万美元，同比下降0.8%，毛利率25.8%，同比下降340个基点 [18] - 第四季度，销售、一般和行政费用6360万美元，同比增长12.4%，占净销售额的19.2% [20] - 第四季度，营业收入1160万美元，同比下降58.3%，调整后营业收入2200万美元，同比下降25.9% [21][22] - 第四季度，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）3860万美元，同比下降15.4%，利润率为11.6%；2022年全年，调整后EBITDA为1.945亿美元，下降910万美元，利润率为15.6% [23] - 第四季度，净利息支出降至390万美元，全年有效税率为22.3%，低于上一年的25.8% [24] - 第四季度，调整后每股净收益为0.10美元，低于上一年的0.12美元；2022年全年，调整后每股净收益增长3.6%，达到0.58美元 [24] - 2022年，经营活动提供的净现金为5390万美元，低于上一年的1.598亿美元，主要因库存增加 [27] - 2022年，自由现金流为负80万美元，低于上一年的9710万美元，主要因经营活动现金减少，部分被资本支出降低抵消 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 水流解决方案业务 - 第四季度净销售额同比增长8.8%，主要因多数产品线提价，铁闸阀和特种阀两位数销售增长抵消了服务黄铜产品销量下降 [25] - 调整后营业收入2050万美元，同比下降26.5%，调整后EBITDA为2800万美元，同比下降21.3%，利润率为15.6%，全年调整后EBITDA利润率为21.7% [25] 水管理解决方案业务 - 第四季度净销售额1.52亿美元，同比增长16.3%，主要因产品线提价，消防栓、燃气及维修安装产品实现两位数净销售增长 [26] - 调整后营业收入1380万美元，同比下降1.4%，调整后EBITDA为2190万美元，同比增长2.8%，利润率为14.4%，全年调整后EBITDA利润率为15.7% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度订单活动健康，主要因市政维修和更换活动强劲，抵消了新住宅建设放缓的影响 [35] - 预计2023年市政维修和更换活动将保持健康，新住宅建设活动将放缓，但有望在高于疫情前的水平上恢复正常 [35][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年公司首要任务包括执行运营改进、实现国内大型资本投资收益、加速新产品开发和商业化以及持续实现价格提升 [39] - 公司战略聚焦于利用水行业关键趋势，包括对符合联邦国内生产要求的水基础设施产品需求增加，以及对技术赋能产品和解决方案的需求增长 [40] - 公司将继续通过季度股息和股票回购向股东返还现金，同时平衡现金分配以支持业务增长战略 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司连续第二年实现两位数净销售增长，第四季度净销售增长超预期，但服务黄铜产品发货量低于预期和黄铜铸造厂制造效率低下影响了业绩 [9][10] - 尽管面临供应链中断和通胀压力，但公司团队专注于执行大型资本项目，有信心实现关键举措的收益 [11][12] - 预计2023年公司合并净销售额将增长6% - 8%，调整后EBITDA将增长10% - 14%，调整后营业收入将增长超20%，自由现金流将增加 [37][38] - 新的基础设施法案资金预计在2023年后期流入项目，但公司预计在2024年才能看到显著收益 [35] 其他重要信息 - 上个月公司宣布多项公司治理变更，包括任命2名新董事会成员，并启动董事会更新流程 [12] - 公司高级运营副总裁Bill Cofield退休，Paul McAndrew担任新运营负责人 [14][15] - 公司新黄铜铸造厂计划本季度开始初始启动阶段，明年开始生产部件批准流程 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年调整后EBITDA利润率的节奏以及第四季度是否为底部 - 2023年下半年调整后EBITDA利润率将高于上半年，隐含转换利润率在20% - 35%之间，中点约为27% [45] - 随着新铸造厂投产，外包减少，以及工会协议允许周末轮班，外包溢价预计在下半年消失 [45] - 养老金费用从2022年的收益变为2023年的费用，约790 - 800万美元，影响EBITDA改善 [46] - 预计2023年年中情况将好转，制造性能问题大多是暂时的 [47] 问题2: 2023年基础设施法案资金可用性及对收入增长的影响 - 基础设施法案资金流入新项目需要时间，许多州的年度拨款第一阶段已通过，但由于供应链和劳动力问题，公司预计2023年后期才有意义的收益，2024年受益有限 [51] - 预计2023年下半年开始受益，2028 - 2029年加速受益 [52] 问题3: 新工厂投产计划中应急措施和营运资金对现金流的影响 - 营运资金方面，公司资产负债表上库存同比增加约9800万美元，大部分已反映在基线中，库存方面仍有一些压力，但不大 [55] - 新铸造厂投产有约20%的应急计划，热调试下周开始，关键是前200个零件通过生产部件批准流程，之后将实现运营杠杆 [56] 问题4: 新董事会成员加入和激进投资者介入后公司的变化预期 - 与激进投资者Ancora的合作加速了董事会更新进程，新董事会成员带来运营和供应链管理经验，对股东有益 [60][61] - 目前未预见重大重组和投资组合调整，商誉减值是宏观环境变化的结果，与激进投资者介入无关 [61] 问题5: 第四季度价格贡献及对2023年6% - 8%收入增长的影响 - 第四季度价格高于预期，覆盖了通胀和稀释效应，但公司仍处于通胀周期的稀释阶段，预计2023年价格和通胀将持续 [65] - 2023年隐含销量预计同比略有下降或持平，住宅市场逆风被基础设施法案、市政和维修市场顺风抵消 [66] 问题6: 所有资本项目的进展和时间表 - 迪凯特铸造厂接近完工，是3个大型资本项目中的最后一个，前两个项目正在爬坡，大部分资本支出已完成 [69] - 奥罗拉工厂已关闭，过渡到金博尔工厂，预计2023年金博尔工厂将爬坡并在下半年实现利润率提升 [70] - 黄铜铸造厂有执行风险，目前已完成部分冷调试，3个项目已完成约85%的支出，预计明年大型资本项目的资本支出基本结束 [71][72] 问题7: 计量业务是否被内部降优先级 - 计量业务未被内部降优先级，公司在该领域仍有大量产品开发投资和市场关注 [73] - 近期在WesTech展会上，计量相关产品受到关注，公司有压力管理和泄漏检测等解决方案，多个现场试验正在进行 [73][74][75] 问题8: 2022财年市政维修和更换以及住宅新建设的增长率、10月订单趋势差异和2023财年展望 - 2023财年，维修和更换业务预计实现两位数增长，维护、修理和运营（MRO）支出预计为中个位数增长，住宅建设市场预计下降，对MRO支出有负面影响，整体销量预计略有下降或持平，增长将来自积压订单的价格提升 [77] - 目前难以区分新建设和MRO业务的订单，分销渠道健康但不稳定，产品用途可能因库存管理和材料供应情况而改变 [78][79] 问题9: 2022财年生产停机和外包逆风的美元影响以及对2023 - 2024年盈利能力的影响 - 公司相信未来几年EBITDA利润率有提升空间，可从当前水平逐步提升至19.5% - 25% [81] - 2023年部分利润率提升将来自避免外包，随着资本项目推进，有望实现制造效率提升和文化变革 [83] - 第四季度的生产问题占全年业绩问题的约40%，但公司团队适应情况，满足了客户需求 [85] 问题10: 分销商客户在年底是否有异常库存再平衡 - 公司与分销商密切合作，管理库存和交付时间，确保承包商按时完成订单 [87] - 由于预期通胀和供应链中断，许多分销商保持较高库存水平，项目交付周期长于疫情前，分销商需考虑库存以匹配安装计划 [87] - 若分销商预期住房市场需求放缓，可能会对库存水平造成压力，但部分积压订单依赖交付周期，公司更关注宏观层面和年度指导 [89]