财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，公司合并净销售额为2.723亿美元，较去年第一季度增加3490万美元，增幅14.7% [8] - 本季度毛利润增加920万美元，达8760万美元，增幅11.7%，毛利率为32.2%，较去年下降80个基点，但环比增加300个基点 [8] - 销售、一般和行政费用为5630万美元，较去年增加710万美元，主要因新产品开发投资等 [9] - 营业收入为2890万美元，较去年增加110万美元，增幅4% [9] - 调整后EBITDA为4750万美元，增加280万美元，增幅6.3%，调整后EBITDA利润率为17.4%，较去年低140个基点 [9] - 本季度净利息支出降至430万美元，去年为610万美元，有效税率为24.2%，去年为25.8% [10] - 调整后每股净收益增加18.2%，至0.13美元，去年为0.11美元 [10] - 第一季度经营活动提供的净现金降至1980万美元，去年为3410万美元，主要因库存增加13.5% [13] - 平均净营运资金占最近12个月净销售额的比例降至25.4%，去年第一季度为28.8% [13] - 第一季度资本支出为1100万美元，去年为1560万美元，自由现金流为880万美元，去年为1850万美元 [13] - 截至2021年12月31日，公司总债务为4.469亿美元，现金为2.073亿美元，第一季度末净债务杠杆率为1.2倍 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 水流解决方案业务 - 净销售额为1.549亿美元，较去年增加2610万美元，增幅20.3%，主要因销量增加和价格上涨 [10] - 闸阀和服务黄铜产品净销售额实现两位数增长，特种阀发货受设施整合和供应链挑战影响 [11] - 调整后营业收入为3130万美元，增加810万美元，增幅34.9%，调整后EBITDA为3870万美元，增加810万美元，增幅26.5%，调整后EBITDA利润率为25%，去年为23.8% [11] 水管理解决方案业务 - 净销售额为1.174亿美元，较去年增加880万美元，增幅8.1%，主要因销量增加和价格上涨 [11] - 消防栓和维修安装产品净销售额实现两位数增长，仪表和控制阀产品销售受电子元件短缺等因素制约 [12] - 调整后营业收入为1150万美元，本季度减少550万美元，调整后EBITDA减少500万美元，至1920万美元，调整后EBITDA利润率为16.4%，去年为22.3% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，市政维修更换和新住宅建设终端市场订单活动健康，分销商库存因通胀、预期需求和供应链约束增加 [19] - 新住宅建设市场，通胀和供应链中断延长建设时间，但因库存低和买家需求，建筑商信心高 [19] - 市政终端市场，维修更换活动活跃，未出现订单取消情况 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略举措包括加速新产品开发、推动卓越运营、执行关键资本项目、发展扩展Sentryx软件传感和控制平台、实施销售和渠道策略 [21] - 新管理结构和报告部门有助于执行战略举措，实现长期增长和提高利润率，加速技术产品和软件平台商业化 [21] - 公司致力于推进ESG目标，2023年计划完成新黄铜铸造厂建设，可浇注无铅黄铜合金 [19] - 基础设施法案将对美国老化水基础设施产生长期积极影响，公司预计水流解决方案业务将是最大受益者 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临高通胀、劳动力供应和供应链中断挑战，但第一季度净销售额增长强劲，积压订单创纪录 [5] - 预计2022年这些挑战将持续，但公司有信心推进运营计划，提升业绩 [7] - 基于第一季度表现，公司上调2022财年合并净销售额和调整后EBITDA增长年度指引，预计两者均增长6% - 10% [20] - 预计价格实现将在第二季度逐步改善，价格成本影响接近持平，下半年和全年为正，有助于提高利润率 [17] - 预计全年产生正自由现金流 [20] 其他重要信息 - 2021年10月1日起，公司变更管理结构和部门报告，1月提交8 - K文件，提供2020年和2021年历史季度业绩重述 [3] - 2022年1月发布第二份ESG报告，强调战略举措、年度绩效目标和目标 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 水流业务需求超预期的原因，以及基础设施法案是否导致项目支出延迟 - 需求增长因公司定价活动、新建筑市场韧性以及社区资金充裕，短期内基础设施法案可能使市政项目暂停，但长期有积极影响，本季度订单大于发货量，积压订单增加 [30][32] 问题2: 第一季度价格实现情况以及全年预期 - 第一季度价格实现约为5% - 7%，预计第二季度改善200个基点左右，到2023年需实现约2000万美元价格增长以弥补2021年价格成本负面影响 [34][35] 问题3: 积压订单能否重新定价 - 部分长期项目订单有价格调整机制，但大部分积压订单为短期业务，无法重新定价，通胀周期结束后，价格稳定或下降时公司利润率有望提高 [36] 问题4: 特种阀业务运营趋势，包括发货、生产率指标和临时成本影响 - 生产率有5% - 7%的边际改善，但第一季度仍受Aurora工厂关闭成本影响，该影响将持续到第二季度，后续会随人员减少和对Aurora工厂依赖降低而改善 [42] 问题5: 基础设施法案对公司业务的影响，以及哪些业务受益最大 - 影响广泛，水流解决方案业务受益最大，因基础设施法案资金主要用于地下分配网络，智能水业务也将受益 [43] 问题6: 新报告结构下公司内部领导和运营结构的变化及影响 - 重组旨在使管理激励与产品开发和市场推广保持一致，将传统基础设施产品与技术产品整合到同一管理结构中，以加快新产品开发和推广速度 [44][47] 问题7: 新住宅市场对公司业务的影响 - 公司未受新住宅市场放缓影响，因处于开发早期阶段，且开发商库存低，正积极开发地块，市场需求旺盛 [51][52] 问题8: 成本变化的净影响 - 原材料价格有望稳定，但能源、运费和劳动力成本预计将继续上升，公司将持续面临通胀压力 [56][57] 问题9: 终端用户对价格上涨的反馈 - 市政客户通过供应协议协商价格，现货市场客户理解成本上涨原因，对价格上涨接受度较高，市场表现理性 [59] 问题10: 本季度收入季节性偏高是否因分销商提前采购库存，以及下季度预期 - 并非提前采购，而是行业在疫情后恢复过程中，为满足需求补充库存，且潜在需求足以消化订单和库存 [63][65] 问题11: 全年股票回购预期 - 公司资本分配注重纪律和平衡，包括向股东返还资金、业务再投资和并购，第一季度末有1.15亿美元股票回购授权，将综合考虑各方面机会 [66] 问题12: 未来几个季度业绩节奏及2023年展望 - 预计下半年业绩流好于上半年，第二季度利润率可能压缩，第三、四季度回升，全年销售额和EBITDA增长6% - 8% [70][71] 问题13: 公司无机增长的产品和市场偏好及地理考虑 - 看好基础设施分配网络相关产品，如闸阀、消防栓等，以及传感、技术、软件和劳动力管理等领域，地理上关注美国西南部、西北部和东南部等人口增长地区 [73][74] 问题14: 新细分市场的季节性变化 - 行业支出模式决定公司业务季节性，大部分水公用事业工作在4 - 11月进行，电子和软件业务季节性较弱，但占比小，整体季节性变化不大 [79] 问题15: 新细分市场利润率展望 - 短期内水管理业务受供应链和劳动力挑战影响利润率下降，预计未来将与水流业务趋同，3 - 5年后应用业务可能更盈利 [80][81] 问题16: 并购兴趣方向 - 水流业务关注阀门业务的地理扩张和补充收购，水管理业务对传感、技术、软件和供应链整合等领域感兴趣 [86] 问题17: 供应链问题是否影响并购，今年是否会出现并购突破 - 供应链和地缘政治问题增加不确定性，虽并购管道充足，但公司面临运营挑战，管理精力有限，今年不太可能出现并购突破 [87]