财务数据和关键指标变化 - 第三季度美国公认会计原则净亏损约6.77亿美元，合每股2.50美元 [43] - 截至9月30日，公司预计流动性约23亿美元，预留约3亿美元用于健康安全投资等，预计可用流动性约20亿美元 [39] - 第三季度平均每月可控现金消耗约1.5亿美元，较正常水平净邮轮成本降低超60%；若所有船只维持最低配员状态且不做复航准备，预计第四季度每月现金消耗平均约1.75亿美元，下半年平均每月现金消耗约1.6亿美元 [40][41] - 第三季度末现金及现金等价物约24亿美元，现金余额增加得益于7月融资净收益7.75亿美元，部分被取消航程客户现金退款约2亿美元、运营现金消耗约4.5亿美元和净营运资金流出约2500万美元抵消 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年全年负载率低于历史范围，主要受上半年复航时间不确定导致的低入住率影响；2021年下半年和2022年负载率与历史范围一致 [27] - 2021年全年定价与疫情前水平一致，已发行的未来邮轮证书约50%已兑换，其中挪威品牌近50%、大洋洲邮轮近60%、丽晶七海邮轮约75% [28] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司欢迎美国疾病控制与预防中心（CDC）有条件航行命令框架，认为是恢复美国邮轮业务的积极一步，将与CDC合作澄清问题并确定下一步计划 [8][11] - 公司将继续执行财务行动计划，采取措施节约现金、增强流动性，改善债务到期状况 [19][34] - 公司重启路线图包括：完善健康安全协议；评估港口可用性和旅行限制；重新启动销售和营销；逐步分阶段在美国领海重启船只运营，重启前进行试航并接受第三方独立审计和CDC监督 [20][24][25] - 公司市场投资策略将与航行逐步增加相匹配，采用“市场填充”而非“折扣填充”策略 [32] - 公司中长期财务恢复计划聚焦：重建并逐步恢复至疫情前利润率水平；通过9艘现金增值船只订单实现强劲且有纪律的增长，最大化现金生成；优化资产负债表，实现去杠杆化 [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球疫情仍对公司业务有重大影响，疫情发展存在不确定性，但公司认为CDC框架和疫苗进展是积极信号，公司和行业有韧性，团队有能力应对挑战 [12][14] - 尽管销售和营销投入减少、旅行环境低迷，但未来邮轮度假需求强劲，特别是公司忠诚老客户需求旺盛，公司各品牌和航线表现均衡 [27][29] - 公司认为随着疫情缓解，消费者对高端豪华旅行仍有需求，特别是年长客户 [32] 其他重要信息 - 公司自上次财报电话会议以来，航程暂停延长两次至2020年底，共暂停超9个月；健康航行小组发布74条建议；与CDC讨论合作促使有条件航行命令框架取代禁航命令 [17] - 公司解决了重大运营挑战，包括遣返超2.4万名船员、将船只转为最低配员状态，未来计划逐步重新配备船员 [18] - 健康航行小组由11位全球知名科学和医学专家组成，提供的74条建议涵盖5个关键领域，结论是在科学支持的协议和程序下，邮轮旅行可在当前健康环境中安全进行 [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何考虑进一步从资本市场获取流动性 - 公司有能力在需要时进入资本市场，目前资产负债表上有近25亿美元现金，有坚实的资金基础，将根据机会情况决定是否融资，不急于行动 [51][52] 问题2: 资产负债表情况及ATM结构融资的吸引力 - 公司至今筹集资金中约25亿美元为债务，资产负债表负担较重，未来不太希望发行增量债务，因有负面契约限制无法提供大量有担保债务，但可能有机会发行无担保债务，更可能进行股权类交易，如ATM、可交换债券或普通股 [53] 问题3: CDC命令转换和疫苗消息对预订的影响 - 疫苗消息发布后，昨日预订情况好于前4或5个周一，而CDC有条件航行命令发布于周五，周末预订通常疲软，未看到明显提升 [56] 问题4: 中期和长期财务恢复计划中，当营收回到2019年水平时，利润率可能的差异 - 公司曾有行业领先利润率，希望恢复到以前水平；未来几年将有9艘高收益、现金增值船只加入船队，有助于提高利润率；疫情让公司学会更好控制成本，且公司是收入和营销驱动型公司，将继续通过高票价和船上收入收益率领先行业 [58][60] 问题5: 目前估计让整个船队投入运营的时间范围，以及何时能恢复到2019年EBITDA水平 - 目前估计让整个船队投入运营需要6至9个月；2021年是过渡年，预计下半年整个船队可运行，2022年是恢复正常的一年，2023年及以后实现常态化；但仍有很多问题待解决，如旅行限制、航空公司和港口恢复等 [63][64] 问题6: 第四季度1.75亿美元现金消耗是否包含船员就位和试航成本，以及未来几个月现金消耗情况 - 第四季度1.75亿美元现金消耗是为与第三季度比较，不包含重大启动成本；由于目前情况和准备船只的前置时间，第四季度成本可能略高，但预计不会有重大变化，最大成本是遣返船员，公司目前有能力承担，其他启动成本将在接近实际启动时发生，除营销外 [71][72] 问题7: 未来邮轮信用（FCC）的最新情况，以及FCC客户预订对整体定价的影响 - 退款率目前徘徊在50%多一点，近3个月取消航程的平均退款率降至30% - 35%左右，显示现有消费者的信心；FCC客户为公司带来了一定业务量，公司可利用成本基础，尝试升级这些客户，且发现他们重新预订时会升级；已发行的FCC约一半以上已兑换，占年运力约15%，其中7.5%已兑换，对定价无影响，2021年和2022年定价与疫情前持平或略高 [75][77][78] 问题8: 非重复客户的预订趋势，以及重启时间从6个月延长到6至9个月的原因 - 未发现非重复客户有明显不同的行为趋势；重启时间延长是由于物流原因，如疾病流行情况、季节因素和船只部署考虑等 [80][81] 问题9: 预计何时开始试航、试航持续时间、试航后多久所有船只可航行，以及何时实现自由现金流或EBITDA盈亏平衡 - 若按命令字面顺序，试航最早可能在1月初开始，但公司希望确保100%正确执行，不急于确定具体日期；由于有很多问题需与CDC讨论，目前无法确定首次试航和首次营收航行的时间；单船层面，根据定价情况，盈亏平衡点在40% - 50%负载率之间，公司层面的EBITDA或现金流盈亏平衡时间难以确定，受多种变量影响 [85][88][89] 问题10: 3亿美元健康安全举措资金覆盖范围和持续时间，以及其他品牌远期预订的定价考虑 - 3亿美元是估计值，过去公司估计使船只符合新标准需1亿 - 1.5亿美元投资，将在未来几个季度支出；公司定价策略不变，希望延续过去3% - 4%的票价收益率增长趋势，认为市场的 pent - up 需求、行业领先品牌、市场容量减少和新船上线将有助于提高整体收益率；Regent和Oceania的预订主要显示需求情况，对近期流动性影响不大，因大部分资金在航程前120 - 180天左右才到账 [94][100][101] 问题11: 目前押金基础的不可退还比例 - 目前票价押金全额可退还，根据航程不同，在航程前120 - 180天或更长时间内可退还 [102] 问题12: CDC命令中船只批准、模拟测试和营收航行的时间顺序是否正确，以及该过程是否有并行的可能性 - 并非所有时间段和通知期都是顺序的，公司认为是并行的，将在未来几周与CDC讨论澄清这些问题 [104] 问题13: 开发更多私人岛屿和创建受控目的地环境的想法 - 公司是唯一在西加勒比拥有私人岛屿目的地的邮轮公司，对现有巴哈马和西加勒比的私人岛屿以及阿拉斯加的投资感到满意，认为疫情和新船上线将使这些目的地得到更多利用；公司希望在地中海拥有私人岛屿，但目前没有合适的；公司认为可以在私人岛屿上创建类似船上的“泡泡”环境，但不想为解决短期问题做长期投资决策，且人们喜欢多样化的航线 [107][108][113] 问题14: 自由现金流对不同入住率的敏感性，以及中期目标净债务与EBITDA比率，与疫情前2.5 - 2.75倍的长期目标相比是否有变化 - 单船大致在40% - 50%负载率时实现盈亏平衡，可据此判断自由现金流敏感性；公司目标是恢复到降低的净杠杆水平，但需要时间，目前首要任务是在疫情后实现盈利和行业可见性，然后考虑去杠杆和资产负债表管理 [116][118]