财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收3.26亿美元，同比增长7%，尽管受到新冠疫情持续的经济影响 [8] - 调整后EBITDA为1.11亿美元，较上年同期增长近22%，第四季度调整后EBITDA利润率升至34%，创第四季度纪录 [10] - 第四季度产生超1.22亿美元现金流，使杠杆率降至2.45倍，回到2 - 2.5倍的目标范围 [11] - 2020年全年产生2.7亿美元自由现金流，调整后EBITDA基本与2019年表现持平 [29] - 截至12月31日，净债务为9.748亿美元，净债务比率为2.45倍，较第三季度的2.73倍有所下降 [61] - 第四季度贸易营运资金从上个季度大幅降至2.33亿美元，占销售额的19% [61] - 2020年第四季度回购6000万美元股票，全年回购8800万美元股票，当前股票回购授权还剩4.076亿美元 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 高性能化学品业务 - 第三季度销售额1.65亿美元，较上年同期下降近6% [13] - 工程聚合物产品销售额增长超10%，铺路业务中北美地区略有增长，中国、拉丁美洲和欧洲地区略有下降，工业特种应用销售额下降，油墨和油田技术客户销售额持续疲软 [14][15][17] - 第四季度EBITDA为2700万美元，较上年同期下降18%，调整后EBITDA利润率第四季度为16%，全年为21% [18] 高性能材料业务 - 营收创纪录达到1.61亿美元，同比增长25% [20] - 中国汽车生产和销售持续增长，美国和加拿大车辆向卡车和SUV的有利转变，推动汽油蒸汽排放控制解决方案需求，Waynesboro工厂蜂窝产品和活性炭产品季度销售均创纪录 [20][23] - 第四季度北美汽车产量基本持平，增长1%，美国和加拿大销量略有下降2%，12月轻型卡车和SUV占比达79%创月度纪录 [22] - 欧洲第四季度销售额下降4%，预计活动将继续略有放缓 [24] - 第四季度EBITDA为8400万美元，较上年同期增长近44%，EBITDA利润率提高670个基点至53% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国松香出口价格在过去3个月上涨超25%，显示供需动态改善 [16] - 据贝克休斯数据，第四季度末北美钻机数量较2019年第四季度下降56% [18] - 2020年欧洲混合动力汽车的采用率超过纯电池电动汽车的注册率，年底市场份额几乎是纯电池电动汽车的3倍 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 推出Ingevity 2.0有机增长战略，强调可持续性、以客户为中心和创新，预计将显著增加收入 [37] - 专注六大举措，包括将活性炭专业知识拓展到汽车行业和其他高性能材料市场之外，利用替代原料优化制造资产，扩大松香在不同终端市场的应用，推动工程聚合物持续增长，解决客户对可生物降解塑料产品的需求，成为真正的全球品牌 [40][41][43] - 继续推进吸附天然气（ANG）技术的开发和商业化，与天然气公用事业公司、原始设备制造商和其他合作伙伴合作，验证该技术在轻型和中型卡车上的应用，并开发可再生天然气（RNG）领域 [37][38] - 实施多元化和可持续发展计划，发布两份报告概述产品的温室气体减排效益，维持EcoVadis的银级评级，在道琼斯可持续发展指数中升至第70百分位 [39] 行业竞争 - 高性能材料业务竞争环境与过去几年大致相同，与巴斯夫存在法律纠纷，在中国有一个竞争对手 [99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临新冠疫情带来的经济压力和全球贸易不确定性，公司2021年业绩仍将强劲，对Ingevity 2.0战略和团队执行能力充满信心 [64][70] - 高性能化学品业务方面，预计商品松香情况改善，印刷油墨和造纸化学品业务疲软，农用化学品分散剂业务增长，支付技术需求适度增长，工程聚合物中热塑性塑料需求增加，油田行业持续疲软 [65][66] - 高性能材料业务预计实现两位数收入增长，主要因行业补充车辆库存，预计第一季度全球汽车生产受芯片短缺影响约5%，影响公司营收500 - 1000万美元，预计下半年弥补损失，预计卡车和SUV需求继续扩大，全年诉讼费用约5000万美元 [67][68] 其他重要信息 - 2021年资本支出计划在1 - 1.2亿美元之间，主要项目包括弗吉尼亚州卡文顿活性炭工厂的持续扩建、SAP/S4 HANA数字转型项目以及增长和创新资本的增加，预计全年自由现金流达到或超过2亿美元，净债务与调整后EBITDA比率保持在2 - 2.5倍 [69] - 公司正在筹备2021年上半年的另一系列网络研讨会，未来几个月将提供更多信息 [73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 高性能化学品业务指引是否保守，是否有其他因素未考虑到？ - 公司采取保守立场，预计会面临原材料价格压力和货运问题，全球运输冻结也会产生影响，虽然目前情况良好，但仍需时间恢复 [77][78] 问题2: 高性能材料业务正常的利润率环境是怎样的？ - 随着业务回归正常水平，利润率将降至40%多的中间水平，这更符合该业务的长期利润率，2020年在压力下实现的高效率运营不可持续，未来需恢复正常运营以满足客户需求 [79][80] 问题3: Ingevity 2.0增长计划中哪个更接近商业化，哪个最令人兴奋？ - 生物甲烷和可再生天然气项目最令人兴奋且最接近商业化，因为它与公司活性炭业务契合；高性能化学品业务中替代原料的工作也很令人兴奋，有助于实现原料多元化和开发新产品 [81][82][83] 问题4: AMG业务试点情况如何，有哪些新消息，对该业务有何预期？ - 目前谈论机会还为时尚早，预计在第二季度或第一季度进行相关报道，公司有自己的示范车队已改用RNG可再生天然气，认为这是与AMG车辆结合的良好发展途径 [86] 问题5: OEM端库存低，是否会推动发货量增加，发货量与车辆生产情况如何？ - 预计第一季度和可能的第二季度会受到影响，OEM及其供应商正在努力获取芯片，部分OEM会先生产无芯片车辆，后续再添加芯片，这会产生需求，公司生产与汽车生产记录在第一季度可能会有脱节，这也有助于公司补充内部库存 [87][88][89] 问题6: 是否已与潜在客户就TOFA作为RIN生成原料进行讨论，能否获得加州碳信用的碳强度评分？ - 公司正在与多个客户进行相关对话，且公司设施已在欧洲注册并认证可供应生物燃料市场，认为这将成为TOFA终端市场应用的重点 [92][93][94] 问题7: 目前TOFA销售到生物柴油市场是否有积极的组合影响？ - 目前从价格角度看，TOFA销售到生物柴油市场没有显著的积极组合影响，但未来一两年需求增加可能会改变这种情况 [95] 问题8: 纸浆价值链中是否还有其他机会，如木质素加工或树桩加工？ - 公司目前没有将太多精力放在纸浆方面的木质素加工上，认为有更适合公司资产、技术和终端市场的选择 [96] 问题9: 请更新高性能材料业务的竞争环境和法律途径情况？ - 竞争环境与过去几年大致相同，与巴斯夫存在法律纠纷，在中国有一个竞争对手 [99] 问题10: 杠杆率降至目标水平后，更倾向于股票回购还是并购，并购情况如何？ - 两者并非相互排斥，公司有能力在保持舒适杠杆比率的同时进行增长投资和股票回购，会继续寻找各种机会，作为Ingevity 2.0的一部分，会考虑不同途径，包括潜在投资 [100] 问题11: 目前SUV、混合动力车或混合动力SUV的产品含量是多少，对未来增长和销量有何影响？ - 欧洲每辆车的产品含量约为3美元，中国为6 - 8美元，美国为15 - 35美元 [101] 问题12: 中国松香价格上涨25%是因为供应减少还是需求反弹？ - 主要是中国供应减少，库存已消化，整体供应和产量下降，需求稳定且略有改善，市场供需不平衡导致价格反弹 [107] 问题13: 知识产权诉讼何时能解决？ - 预计要到2022年第一季度初才能解决 [108] 问题14: 高性能材料业务明年两位数收入增长中，多少来自销量提升，多少来自价格，是否考虑了混合动力车需求增加和电动车需求降低的因素？ - 今年电动车对业务影响不大，价格方面会继续保持每年提价的做法，销量会因全球汽车产量恢复而增加，尽管受到芯片问题影响，但OEM仍需补充经销商库存 [111] 问题15: 今年资本支出中有多少用于可再生能源计划，研发费用是否增加，是否需要改造现有工厂？ - 目标是尽可能利用现有制造设施，预计约2000万美元用于与这些计划相关的增长资本，但具体金额会根据投资情况有所变化 [112][113] 问题16: 请详细介绍活性炭应用和碳捕获技术，现有活性炭产品用于该领域是否需要改变规格或工艺？ - 不需要改变用于捕获可再生气体的活性炭产品，公司的活性炭是可反复使用的“捕获 - 释放”型，适合该应用 [115] 问题17: 松化业务中减少对CTO作为原料依赖的原因是什么，是否需要对生物精炼厂进行调整以使用替代原料？ - 公司现有设施和资产有能力处理不同原料，可能需要进行一些适度投资以提高效率；减少对CTO的依赖可降低风险，同时利用生物燃料和可再生原料带来的商业机会，还可扩大产品组合和重新配方产品 [116] 问题18: TOFA价格上涨的成功程度如何，是因为供需紧张吗，是否有机会提高产量？ - TOFA价格有5% - 10%的合理涨幅，主要是通过优化产品组合实现的，供应总体不增长，且第一季度油田需求下降，公司利用替代植物油价格上涨的机会，在工业出口市场竞争并提高价格；公司炼油厂运行率基于松香产品需求，只要松香需求健康且有利可图，就能提供一定量的TOFA用于销售 [120][121][123] 问题19: 开发TOR替代终端市场的时间表是怎样的？ - 公司一直在推广TOR在不同应用中的需求，认为它是烃基产品的可持续替代品，特别是在粘合剂领域，将继续推动其可持续性优势并扩大应用范围 [125] 问题20: 活性炭在抗菌和制药应用中是否仅作为活性化合物的载体，是否只有公司的硬木碳有此应用？ - 活性炭在该应用中作为载体，公司主要利用其与其他碳相比的功能优势 [128] 问题21: Capa衍生产品组合的80%是否可持续，是否会因需求正常化而改变？ - 认为80%的衍生产品组合非常可持续，且随着进入今年看到的增长机会更多基于衍生产品，如热塑性塑料在可生物降解生物塑料方面的高机会，以及多元醇产品在工业应用中的积极增长，未来该比例可能会进一步提高 [129] 问题22: 鉴于Capa多元醇的成功，是否考虑进行类似聚氨酯系统公司的并购以加速商业化？ - 公司正在寻找工程聚合物业务的并购机会，包括下游或添加相邻产品，会继续评估这些机会，希望在无机增长和有机增长方面都取得成功 [133]