财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度公司录得收入2.366亿美元，EBITDA为1.261亿美元，净收入为8570万美元，即每普通股单位2.78美元 [6][20] - 与2021年同期相比，2022年第一季度总收入增加1.715亿美元，增幅263%，达到2.366亿美元；船队TCE费率增长37.4%，达到每天20386美元；EBITDA增加约9240万美元，达到1.261亿美元；净收入从去年同期调整后的1180万美元增至8570万美元 [33][34][36] - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物为1.08亿美元；长期借款（包括当期部分）扣除递延费用后为13.2亿美元；净债务与账面资本比率为38% [37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 集装箱业务 - 集装箱市场享受着历史高位的租船费率，公司几乎100%的可用集装箱船天数已在2022年剩余九个月锁定长期租约，降低了市场和残值风险 [15] - 公司将一艘4250 TEU集装箱船出租约5.2年，平均净费率为每天40743美元，产生约7600万美元的合同收入；79%的合同收入来自集装箱船，租约期限延长至2030年 [30] 干散货业务 - 干散货市场费率正在回升至20年历史平均水平，公司仅将24%的可用干散货船队天数在2022年剩余九个月锁定租约，76%的可用天数暴露于市场费率以获取潜在上行收益 [16] 油轮业务 - 公司53%的可用油轮天数主要与有利的旧租船人锁定租约，预计在市场费率健康时考虑签订优质租约，油轮舰队在市场复苏后有望产生更强回报 [17] - 公司同意收购四艘新造Aframax/LR2油轮，其中两艘已租出五年，净费率为每天25576美元，每艘租约将在五年内额外产生3030万美元的EBITDA，代表10%的年收益率；另外两艘租船人有权在2022年10月中旬前按相同条款续租 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 干散货市场 - 尽管俄乌战争扰乱贸易，但波罗的海干散货运价指数（BDI）达到2010年以来第一季度的最高平均值，超灵便型（Supramax）板块创下2017年有评估以来第一季度的最高平均值 [45] - 2022年干散货贸易预计增长0.6%，大部分增长预计发生在下半年，吨英里数将因乌克兰谷物出口减少、俄罗斯谷物和煤炭出口转向以及全球煤炭需求增加而增加 [46] - 海运动力煤出口进口在2022年下半年将遵循与铁矿石相同的季节性模式，预计需求增长7.8%；全球海运谷物贸易预计在2022年因乌克兰危机减少1.4%，但吨英里数仅减少0.4% [48][49] - 当前订单量占船队的6.6%，为有记录以来的最低水平之一；2022年净船队增长预计为2.2%，2023年为0.4% [50] 集装箱市场 - 美国和欧洲对商品的需求持续强劲，支持集装箱贸易；近期费率有所缓和，但仍超过10年平均水平的五倍，长期费率处于或接近创纪录水平 [52] - 2022年集装箱船需求预计增长3%；2022年净船队增长预计为3.5%，与需求增长预测接近 [53] 油轮市场 - 尽管俄乌危机，国际能源署（IEA）仍预计2022年石油需求将增长约2%，预计到第四季度，石油需求将超过疫情前水平；炼油利润率大幅增加，IEA预计2022年喷气燃料需求将增长17.3% [55] - VLCC 2022年净船队增长预计仅为2.9%，2023年为1.5%；成品油轮2022年净船队增长预计仅为1.1%，2023年为1% [56][57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是美国领先的上市航运公司，资产基础多元化，涵盖三个细分市场的16种船型，服务于十个以上终端市场，认为这种结构为利益相关者提供了更强大、更具弹性的实体和持续增长机会 [8][9] - 公司将收购四艘Aframax/LR2油轮，进入新的细分市场，降低风险并拥有良好的长期前景 [10] - 公司通过多元化平台优化租船策略，在有吸引力的细分市场签订定期租约，利用各细分市场的反周期性，将表现良好的细分市场的现金流重新配置到有吸引力的收购机会的表现不佳的细分市场 [12] - 公司进行新造船投资，在2025年第一季度前将有22艘新船交付；同时对干散货和油轮船队的船龄结构进行常规和持续管理 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 俄乌战争对全球海运大宗商品贸易产生影响，导致部分出口被其他商品替代，运输距离增加，从而增加了吨英里数；局势不稳定，难以预测其发展 [7] - 全球处于加息环境，公司一直在努力确保固定利率融资，并将债务利差从300多个基点降至约200个基点，认为应保守控制资产负债表上的债务规模 [14] - 干散货市场持续的自然资源需求、与战争和制裁相关的煤炭和谷物长途运输、与疫情相关的船队效率以及新造船交付速度放缓将支撑健康的运费率 [51] - 集装箱贸易尽管面临地缘政治和宏观经济逆风，但仍保持强劲，供需基本面保持平衡，应继续支持集装箱航运业 [54] - 油轮市场全球石油需求恢复到疫情前水平、欧佩克+增产、原油和成品油新的长途贸易路线以及三十年来最低的订单量将为油轮带来健康的收益 [58] 其他重要信息 - 公司致力于到2050年实现零排放，率先采用某些部门法规，提前两年目标成为首批完全合规的船队之一；公司具有社会意识，核心价值观包括多样性、包容性和安全，拥有强大的公司治理和明确的道德准则，董事会由多数独立董事和独立委员会组成 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在当前市场情况下如何考虑向单位持有人返还资本 - 公司拥有多元化平台，能够灵活地将资源分配到不同的细分市场，如进入Aframax/LR2新领域；公司为股东提供低贷款价值比（LTV），并进行新造船投资以替换船队，通过在不同细分市场的持续分配为投资者提供总回报 [64][65][66] 问题2: 新造船计划是否完成，未来是进入现金收获模式还是继续扩大船队规模 - 公司需要为新造船计划提供资金，同时要保持低LTV以应对俄乌战争、加息和中国政策等不确定性因素，因此优先考虑保持灵活性，以抓住不同的机会 [68][69] 问题3: 公司理想或最佳的船队规模是多少，是否会寻求增长 - 公司认为关键是为所有利益相关者创造价值，而不是追求特定的船只数量；进入Aframax/LR2领域的交易展示了公司抓住机会创造价值的能力 [74][75] 问题4: 第一季度约1.26亿美元的EBITDA中只有约500万美元转化为运营现金流，能否解释一下营运资金的变动情况 - 公司清理了管理协议下主要与油轮船队相关的营运资金要求，并支付了年度评级的预付款，这些因素主要影响了现金状况 [77] 问题5: 这些营运资金变动是否会在未来季度逆转，未来季度的营运资金变动情况如何 - 未来管理费用将符合管理协议，不存在积压情况 [78]