财务数据和关键指标变化 - 2020年全年公司实现营收2.268亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为9980万美元；第四季度营收为6920万美元，调整后EBITDA为3550万美元 [5] - 若2020年完成合并，预计合并后营收将达3.54亿美元，2021年至今的基础费率市场明显高于2020年平均水平，且公司已签订的合同金额超过该数值 [6] - 第四季度调整后净收入为1280万美元，调整后每单位收益为1.12美元 [9] - 截至2020年12月31日，公司现金总额为3830万美元，总借款为7.19亿美元，净债务与账面价值的比率为43.5%，债务到期日至2030年 [18] - 2020年第四季度营收较2019年同期增加790万美元至6920万美元，主要因可用天数增加39.3%，但受期租等价费率下降17.4%的影响 [22] - 2020年第四季度调整后EBITDA增至3550万美元，2019年同期为3370万美元，主要因收益增加；该季度船队利用率近100% [23] - 2020年定期租船收入增至2.268亿美元，2019年为2.194亿美元，主要因可用天数增加32.3%，但受期租等价费率下降20.9%的影响 [23] - 2020年调整后EBITDA约为1亿美元，2019年为1.2亿美元，主要因船舶运营费用增加2550万美元、一般税收费用增加300万美元、附属公司股权净收益减少140万美元 [24] - 2020年调整后净收入为1280万美元 [23][24] - 截至2020年12月31日，现金及现金等价物为3070万美元，长期借款（含当期部分）扣除递延费用后为4.869亿美元，债务成本因再融资和伦敦银行间同业拆借利率下降而显著降低，2020年利息费用较2019年减少约1500万美元，年末净债务与账面价值的比率为40% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 干散货业务 - 公司同意收购6艘平均船龄约2年的干散货船，预计2022年下半年交付；同时出售4艘平均船龄约13年的船舶，总售价4280万美元 [10][28] - 2021年公司已锁定66%的可用天数，其中干散货船队有53.5%的天数暴露于市场费率 [29] 集装箱业务 - 公司已锁定近90%的2021年可用集装箱船天数，享受健康费率 [29] 各个市场数据和关键指标变化 干散货市场 - 2020年下半年干散货市场表现强劲，波罗的海干散货运价指数（BDI）全年平均为1066点，目前BDI为2271点，年初至今的平均水平是2020年初的两倍多，为11年来最高 [32] - 2021年干散货贸易预计增长3.7%，2022年进一步增长2.2% [33] - 2021年三大主要货物（铁矿石、煤炭和谷物）的需求预计较2020年增长超3%，而净船队增长预计为2.6%，2022年为0.7%，未来三年净船队增长预计将保持在较低水平 [34] - 2020年中国铁矿石进口量创历史新高，达11.5亿吨，较2019年增长9.4%，中国钢铁产量超过10亿吨；2021年全球铁矿石需求预计增长2.7%，随着钢铁企业补充库存，运往中国的铁矿石运输量预计增加，推动好望角型船需求；欧洲铁矿石进口预计增长15%，亚洲（不包括中国）预计增长9% [35][36] - 2021年亚洲煤炭进口预计增长4.3%，2020年下降6.8%，主要因印度和中国进口量分别下降13.8%，而越南和其他东南亚国家进口量增长13% [36] - 自2008年以来，全球谷物贸易复合年增长率超过5%，主要受亚洲需求推动，2020年亚洲需求增长15%，2021年预计进一步增长2.9%；2020年全球谷物销量增长7.7%，2021年预计增长约2% [37] 集装箱市场 - 2021年集装箱船需求预计增长5.7%，2022年增长3.7%，预计将超过供应，积压需求、拥堵、补货和消费者对商品需求的增加均支撑集装箱运输量增长 [41] - 自2020年年中以来，集装箱运费大幅上涨，特别是中国至美国西海岸和中国至欧洲的运费；巴拿马型船期租费率达到13年来的最高水平，超过37000美元/天；CFI箱运费率从2020年4月至2021年3月上涨222% [41][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Navios Maritime Containers的合并已获批准，预计于2021年3月31日完成，合并后公司将拥有85艘船舶，约一半为干散货船，一半为集装箱船，将带来多元化的显著好处，包括扩大资产基础、提高盈利能力、简化资本和组织结构、降低成本、增强信用状况等 [5] - 公司将继续更新船队，提高平均船龄和性能，通过收购较新的船舶和出售较旧的船舶来优化船队结构 [10][27][28] - 公司将利用不同业务板块的基本面差异，制定多元化的租赁策略，以实现利润最大化和现金流的确定性 [14] - 公司在全球上市干散货船队中排名前十，拥有约9亿美元的合同收入，2021年合同收入预计将超过总船队费用1260万美元 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2020年全年和第四季度的业绩表示满意，认为合并将是公司的变革性交易，将带来显著的多元化好处 [5] - 全球GDP预计在2021年增长5.5%，为过去50年来最高，经济复苏将推动干散货和集装箱运输行业的需求增长 [15][32][33] - 干散货和集装箱运输市场目前均表现强劲，需求基本面积极，预计将继续支持行业的发展，帮助行业克服疫情带来的影响 [33][43] 其他重要信息 - 公司在ESG方面有积极举措，致力于到2050年实现零排放，提前2年采用某些环境法规，与注重多样性和安全的社会组织合作，并拥有强大的公司治理结构 [30] - 公司正在进行两项贷款谈判，一项为1.16亿美元的贷款，用于再融资2021年第三季度到期的债务，新贷款年利率为伦敦银行间同业拆借利率加3%，还款期限约5年，到期日为2025年第二季度；另一项为5800万美元的贷款，用于为2艘船舶的收购提供资金和再融资现有贷款，年利率为伦敦银行间同业拆借利率加3%，折旧期限约9年，到期日为2026年第一季度 [10][11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 船舶买卖是基于对市场的看法还是单纯的船队更新？未来更倾向于发展哪个子行业？ - 公司正在对船队进行重新定位，出售较旧和较小的船舶，购置更具商业吸引力的船舶，认为两个细分市场都有价值；目前干散货船市场可能有更多机会，因为集装箱市场自去年下半年开始复苏，而干散货市场今年才开始展现不同的潜力 [45][46] 问题2: 提高分红需要什么条件？如何平衡分红与单位回购，因为公司股价仍较净资产大幅折价？ - 公司将自身视为增长平台，处于行业周期的有利位置，具有较大的上行潜力；公司希望利用多余资金进行去杠杆化，预计将进行资产置换和船队更新，并实现强劲的现金生成和去杠杆化效果 [48][49] 问题3: 能否提供第一季度至今干散货船的费率情况？ - 公司在干散货和集装箱业务方面几乎100%锁定了费率，干散货船平均约为15000美元/天，集装箱船约为17000美元/天；Navios Containers的全部业绩将从4月1日起纳入公司业绩 [50][51]