财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度，公司报告收入7880万美元，调整后EBITDA为3710万美元，宣布每单位季度分配0.05美元，相当于每单位年度分配0.20美元，较上一季度有所减少 [6] - 过去12个月，公司产生收入3.743亿美元，调整后EBITDA为2.102亿美元 [7] - 自2019年以来，公司债务减少8130万美元，净债务与调整后EBITDA的比率从8.6倍改善至5.3倍 [8] - 2020年第三季度，公司调整后EBITDA为3710万美元，较2019年第三季度的2390万美元增长55%；2020年前9个月，调整后EBITDA为1.66亿美元，较2019年同期的8730万美元增长90% [11] - 2020年，公司债务减少8130万美元，占未偿还债务的7%；年初至今，回购5540万美元高级票据，节省利息费用520万美元，高级票据公开未偿还余额为6.026亿美元 [12] - 截至2020年9月30日，公司现金余额为6030万美元，净债务与账面价值的资本化比率为72.8% [15] - 2020年第三季度，公司收入从2019年同期的5900万美元增长33.6%至7880万美元，调整后EBITDA增长55.2%至3710万美元，报告调整后净亏损370万美元 [35][36] - 2020年前9个月，公司收入从去年的1.947亿美元增长48.4%至2.889亿美元，调整后EBITDA增长90.1%至1.66亿美元，调整后净收入为4360万美元，即每股2.73美元 [37][38] - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物（包括受限现金）为6030万美元，船舶账面价值为13亿美元，待售资产为8260万美元，总资产为15亿美元，总债务为11.282亿美元 [39] - 2020年第四季度，公司回购3640万美元船舶抵押票据，公开未偿还票据金额降至6.026亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司拥有54艘船队，包括47艘不同类型的油轮和7艘集装箱船，计划出售7艘集装箱船，船队当前平均船龄为9年 [7] - 2021年，公司38.3%的可用天数已固定，另有13.4%采用利润分成安排 [12] - 2021年，公司已将51.7%的可用天数以平均每天20237美元的租船费率出租，该费率不包括2218天的潜在利润分成，同期总成本预计为每天18523美元，有8017个开放加浮动费率天数，每开放日盈亏平衡点为16694美元 [14] - 公司多元化船队由47艘平均船龄为9年、总载重600万的船舶组成，包括14艘VLCC、10艘LR1、18艘MR2、3艘MR1产品油轮和2艘化学品油轮 [16] - 2020年10月28日，第一艘4艘新VLCC裸船交付，并以每天27816美元的裸船费率租给优质承租人，租期10年，其余3艘VLCC裸船新船计划于2021年第一季度和第三季度交付，最后一艘将于2022年交付 [17] - 2020年6月，公司接收7艘18400标准箱容量的集装箱船，这些集装箱船为非核心资产，待售 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - IMF预计2020年全球GDP收缩4.4%，发达经济体收缩5.8%，2021年全球GDP增长5.2%，中国、印度和发展中亚洲增长8%；IEA预计2020年全球石油需求每天下降880万桶，较4月预测改善80万桶/天，2021年预计增长6.4%或580万桶/天 [21] - 2020年上半年石油需求下降和供应过剩导致经合组织原油库存增加，比5年平均水平高出2.6亿桶，随着各国解除封锁，近期经济前景改善，欧佩克+从8月开始提高生产配额 [22] - 目前有96艘VLCC用于浮动储存，约占船队的12% [23] - 中国是世界最大的石油进口国和第二大消费国，自2009年1月以来进口量增长超过300%，复合年增长率为12%，截至9月平均每天进口1110万桶，较去年同期增长13% [24] - 美国人均石油使用量是中国的5.8倍，欧洲是2.7倍，世界平均水平是1.3倍，若中国达到世界人均消费水平，假设所有原油通过海运进口，将需要额外166 - 167艘VLCC，相当于现有船队扩张约20% [25] - 美国原油产量虽低于2019年第四季度的创纪录水平，但仍处于高位，8月为每天1060万桶，加上需求减少，未来美国将继续出口原油，其他大西洋出口国（以巴西为首）计划增加原油出口，抵消委内瑞拉、墨西哥和尼日利亚的下降 [26] - 到2025年，至少25%的亚洲原油进口将来自大西洋盆地，亚洲国家原油消费的75% - 97%依赖进口，中国、印度和其他亚洲国家将在2020 - 2025年扩大炼油产能380万桶/天，占所有扩张的70%以上，中国尤其存在供应缺口 [27] - 中国国内原油产量持续下降，炼油产能扩张，2021年计划将炼油产能扩大至每天1810万桶，需要额外3.65亿桶原油，相当于增加42艘VLCC [28] - 截至9月，净船队增长3.2%，交付880万载重吨，拆除60万载重吨，预计2020年净船队增长3.7%，2021年仅为1.7%，部分原因是船东因宏观经济不确定性和即将出台的二氧化碳限制对发动机技术的担忧而不愿订购长期资产 [29] - 当前VLCC订单量为68艘，占船队的8.2%，船龄超过20年的船舶约占船队的7.2%，与历史低位的订单量相比情况良好，国际海事组织2020年压载水管理规定将导致一些船舶退役，公司认为订单量和船队规模平衡良好 [30] - IEA预计2020 - 2025年炼油产能将增加740万桶/天，其中70%以上将在亚洲和中东增加，中国和其他非经合组织亚洲国家预计增加380万桶/天，中东增加160万桶/天 [31] - 自2004年1月以来，美国原油产量增加和墨西哥湾炼油产能扩张导致美国石油产品出口增长449%，美国成为石油产品净出口国，2020年4月出口量达到创纪录的每天630万桶，随着疫情封锁实施降至每天370万桶，此后平均每天480万桶，显示自第二季度以来需求复苏 [32] - 随着疫情封锁结束，汽油需求增加，中国需求高于2015 - 2019年平均水平，中国城市交通流量数周达到或超过2019年平均水平，法国、德国、瑞士和意大利部分地区交通拥堵接近疫情前水平 [33] - 9月，船队增长2.3%，交付450万载重吨，拆除70万载重吨，预计2020年船队增长仅为2.6%，约6.3%的产品油轮船龄在20年或以上，截至2020年10月1日，有191艘产品油轮订单，459艘船龄在17年及以上，订单总量远低于17年及以上船龄的船舶数量 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的租船策略旨在平衡市场机会和信用风险，通过获得不同期限的租约来应对市场波动，更好地管理市场周期性，2021年约52%的船队可用天数以基本费率或基本费率加利润分成的方式固定，约4%以浮动费率固定，44%的船队天数受市场费率影响 [18] - 公司继续与信誉良好的承租人锁定安全现金流，船队已获得约5亿美元的长期合同收入，并通过新租约、续约和行使可选期限（部分包括利润分成）扩大船队覆盖范围 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2020年第三季度的业绩感到满意，鉴于持续的不确定性，决定减少季度分配以保留现金 [6] - 随着疫情消退，疫苗的推出将推动包括石油运输在内的各种经济活动，而VLCC订单量处于历史低位，市场基本面正在改善 [9] - 新油轮订单受到未来推进系统环境法规不确定性的影响，而VLCC吨英里需求随着大西洋出口填补中国炼油产能扩张而增加 [10] - 公司认为2021年疫苗的推出将带来经济复苏，支持石油运输市场反弹，届时订单量低且经济增长将推动市场 [44] 其他重要信息 - 会议提醒该电话会议正在网络直播，可访问公司网站查看直播链接和相关演示文稿 [3] - 会议包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述不同，相关风险在公司向证券交易委员会的文件中有更详细讨论，公司不承担更新电话会议信息的义务 [4] - 公司宣布2020年第三季度每股股息为0.05美元，将于2021年2月10日支付给2021年1月12日登记在册的股东 [40] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2021年债务到期的想法以及计划 - 公司正在积极处理这一优先到期债务，公司有大量资产价值，包括产品油轮和所有船舶的净值，还有约5亿美元的合同收入已计入资产负债表，公司已组织并筹集了近1亿美元（9560万美元）的再融资，预计2021年疫苗推出带来经济复苏，将支持石油运输市场反弹 [44] 问题: 从债务角度看，公司未抵押的船队情况，以及是否有资产有能力承担额外债务 - 公司提供了大量关于债务和摊销的信息，还有5亿美元的合同收入，10年租约且无资本支出，价值显著，此外，待售的集装箱船也有相当价值，出售后可用于回购 [45] 问题: 关于VLCC浮动储存，如何看待未来几个季度其解除的可能性以及最终的稳定情况 - 用于浮动储存的VLCC平均船龄比活跃船队大很多，可视为已脱离市场，若经济复苏，它们可能卸货，然后在期货溢价时重新装货，无论哪种情况，都不太可能成为未来运输的一部分 [49] 问题: 油轮订单方面，船东需要看到哪些因素才能更有信心下新订单，不考虑短期供需基本面和费率，而是推进系统和排放标准等因素 - 目前船舶推进系统的问题尚未解决，长距离推进的讨论需要时间，可能至少需要几年时间来发展，双燃料是否是答案也不确定，其仅能减少约20%的二氧化碳排放，公司船队中有7%的船龄超过20年，未来三年还有11%将超过20年，双燃料增加成本并非根本解决方案，在推进系统问题不确定的情况下，疫苗和经济增长带来的经济活动可能在不增加新造船的情况下创造良好的市场收入 [51]