纪要涉及的行业或者公司 - 行业：航空航天与国防行业 - 公司：诺斯罗普·格鲁曼公司（Northrop Grumman Corp.） 纪要提到的核心观点和论据 公司业绩与前景 - 公司已回归增长，今年迄今订单出货比达1.14，预计年底远超1，明年订单积压近800亿美元，预计明年销售额增长4% - 5% [5] - 公司产品和服务需求强劲，尽管面临供应链和通胀逆风，但这些是暂时的，公司与美国国防优先事项高度契合，前景乐观 [5][6] 供应链管理 - 公司努力理解供应链风险和限制，与供应商合作、共享资源，必要时进行重新设计，同时投资产能提升自身作为主承包商和供应商的能力 [8][9] - 供应链挑战广泛存在，是众多供应组件的小影响叠加而成，并非集中在少数领域 [11] 公司战略 - 技术领先是关键差异化因素，公司致力于开发解决客户难题的技术 [15][16] - 投资与客户最重要的领域保持一致，如战略威慑和太空弹性领域 [16] - 注重绩效、成本效率和速度，同时采用平衡的资本部署策略，兼顾客户和股东利益 [17] 预算与需求 - 公司预计持续决议可能会持续到明年年初，若无预算会对增长有一定阻碍，但影响较小，公司项目资金充足，客户有能力应对短期持续决议 [19] - 美国国防预算处于高位，国家安全议程得到两党支持，预计国防开支增加趋势将持续 [22] - 公司看到对某些产品的短期需求增加，如布什马斯特加农炮和SAWS弹药项目，长期来看，导弹防御系统IBCS等项目有更大机会 [24] 业务增长 - 预计2023年公司销售额增长4% - 5%，2024年航空业务将在B - 21的推动下回归增长，太空业务将继续快速增长，各部门都有增长机会 [28][29][31] - 今年四个部门的订单出货比均超1.0，是多年增长的良好领先指标 [32] B - 21项目 - B - 21正从工程制造开发（EMD）阶段向低速率生产阶段过渡，12月2日将进行首架飞机的公开亮相，之后将继续向全速率生产阶段推进 [34] - 首架亮相飞机是测试机，但按生产代表机标准建造，有助于从开发阶段平稳过渡到生产阶段，降低风险 [38][39] 利润率管理 - 公司利润率受业务组合、项目绩效和成本效率影响，预计2023年因宏观环境面临20个基点的利润率压缩 [41][42] - 公司通过与供应商紧密合作、推进数字化转型等方式来缓解利润率压力，数字化转型具有竞争优势 [42][43][45] 资本部署 - 资本部署优先考虑业务再投资，资本支出强度目前处于销售的4%左右或略高，未来可能降至3% [48] - 自由现金流部署采用平衡方式，包括支付有竞争力的股息和进行股票回购，预计明年股票回购水平将略高于今年的15亿美元，同时R&D税收法的延期将影响可用现金量 [49] 太空业务 - 预计太空业务将继续成为公司最大且增长最快的业务，明年将增加约10亿美元销售额，部分来自地基战略威慑项目，其余来自其他重大项目 [56] - 公司太空业务组合能满足客户不同的太空资产架构需求，展示了业务广度和灵活性 [56][57] ESG方面 - 公司看到欧洲银行对其投资组合表现出更多兴趣，认为公司产品有助于全球稳定和促进自由，同时公司有积极的环保目标，计划到2035年实现运营的零温室气体排放 [59][60] - 公司持续关注多样性、公平性和包容性，开展广泛的社会项目，以成为优秀的企业公民 [61] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司拥有两家铸造厂，可进行芯片设计和制造，并能长期支持武器系统所需芯片的生产，这是公司的关键差异化因素 [13] - 美国政府意识到需要为行业提供更稳定、更持久的需求信号，避免武器生产需求的大幅波动 [27]