财务数据和关键指标变化 - 2021年Q2营收较2019年Q2增长超90%，同期调整后EBITDA和太阳能贷款本金及利息分别增长121%和199% [19] - 调整后运营费用较去年同期每位客户下降23%，预计未来几个季度将继续下降 [7] - 截至2021年6月30日，加权平均客户合同剩余期限为22.4年，预计未来十二个月现金流入从上个季度的2.66亿美元增至2.97亿美元 [14] - 2021年融资交易完成三次证券化，加权平均混合收益率略超2.5% [25] - 截至2021年6月30日，总现金余额为4.691亿美元，高于2020年6月30日的1.844亿美元和2021年3月31日的2.635亿美元 [29] - 预计2021年全年调整后运营现金流同比大幅增长，预计今年实现经常性运营现金流收支平衡 [15] - 预计2022年调整后EBITDA和太阳能贷款本金及利息同比增长80% [15][39] - 预计2022年有机客户同比增长率从40%提高到50% [9][39] - 预计收到的太阳能贷款本金还款提高到6200 - 6800万美元，调整后运营现金流指导提高到3500 - 4500万美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年Q2新增客户超4.6万，客户增长持续加速 [9] - 电池搭载率从2021年Q1的23%升至Q2的28% [10] - 经销商和子经销商及新房安装商数量在过去一年增加近400家，预计到2022年底达到或接近1000家 [12] - 对经销商的潜在客户生成量较去年增加超350% [13] - 截至2021年6月30日，已实施七个电网服务项目，未来20年估计价值至少4500万美元，潜在项目管道价值额外4.5亿美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅太阳能行业进入成熟和增长新阶段，客户对能源服务的价值主张从单纯节省成本转向可靠性、弹性和节省成本并重 [6] - 客户对电力服务可靠性的需求大幅增加，电池需求上升，但电池供应限制不确定能否在今年年底消除 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 构建端到端软件平台，包括经销商报价工具、客户预测服务分析和电网服务软件等，以满足客户对长期、快速和智能能源服务的需求 [16] - 专注服务，通过销售硬件和发展聚合服务（如电网服务和微电网），预计到2025年每位客户的价值（以调整后EBITDA和太阳能贷款本金及利息衡量）增长80% [15] - 保持保守的资本结构策略，积累客户和现金流，降低资本成本，追求行业最低资本成本 [40] - 以服务为核心业务，融资为关键推动因素，致力于提供可靠、快速的能源服务，使消费者实现能源独立 [43] - 行业竞争中，公司通过提升服务质量、优化软件应用和增加潜在客户生成量等方式吸引经销商，避免渠道冲突，为经销商提供最佳价值 [81][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 区域电网持续不稳定，促使房主寻求更可靠和有弹性的能源服务，为公司业务增长提供机会 [10] - 电池供应情况有所改善，但由于消费者对电力服务可靠性需求大增，不确定电池供应限制能否在今年年底消除 [11] - 公司在运营、财务和客户增长等方面取得强劲成果，预计未来将继续加强，处于行业有利地位，对未来增长充满信心 [114] 其他重要信息 - 2021年4月1日完成SunStreet收购，预计2021年通过新房业务新增9000名客户，截至2021年6月30日，已花费约550万美元的SunStreet整合和交易成本，预计未来两年共花费3000万美元 [38] - 公司在证券化融资方面取得进展，包括首次对现有证券化资产进行再融资和首次将证券化分为A评级和AA - 评级部分，加权平均利差创行业纪录 [26] - 公司使用部分可转换债券收益购买上限期权，有效转换价格为每股60美元 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何不提高2021年增长指引，以及SunStreet在Q2的实际有机客户增长情况 - 2021年下半年成本支出有所调整，包括提前处理过时资产和将部分电表更换计划从2022年提前到2021年，同时在服务和新地理区域方面有更多机会，因此未提高增长指引 [47][48] - SunStreet在Q2新增约2000名客户和新房建筑商客户，业务进展符合预期 [50] 问题2: 成本转移是否影响2021年客户增长目标，以及2023年股权融资是否为低优先级 - 客户增长方面，电池供应虽有改善但需求大幅增加，不确定能否满足年底需求，可能会影响部分增长到下一年，所以未提高2021年客户增长指引 [52][54][55] - 目前股价下，股权融资不是优先选择，公司有多种其他融资选择，如更多公司债务、深化证券化投资级部分和资产销售等，且倾向于在资产估值高时优先考虑资产销售 [57][59][60] 问题3: 2022年提高增长目标但EBITDA增长不变的原因 - 贷款占比向60%推进，市场可能接近80%，公司希望在正式给出2022年指引前有更多数据，同时有一定保守考虑，预计调整后EBITDA加本金及利息会上升，将在下次财报电话会议正式公布 [62] 问题4: 近期证券化后绿色债券的后续计划 - 公司已完成多项前期步骤，如发行可转换债券、推出绿色融资框架、完成两次证券化等，预计很快会进入市场，但目前无正式发行公告 [64][65][66] 问题5: 未来6 - 12个月贷款资产相对于基准利率的利差能降低多少 - 利差有下降空间，公司业绩表现强劲，利率走势无论是下降带来绝对基准利率压缩，还是上升带来利差压缩，都对公司有利，但公司规划不基于利差进一步下降 [70][71][72] 问题6: 贷款和租赁的单位经济情况，以及预付款水平趋势 - 贷款回报良好，公司对贷款和租赁服务一视同仁，预付款率持续上升，带来更多现金流，公司还在实施相关计划促进贷款偿还 [76][77] 问题7: 与Generac的合作进展 - 合作进展良好，经销商增长超预期，预计下半年和明年会有更多成功合作，随着Generac推出更多产品，合作机会将增加 [79][80] 问题8: 如何招募经销商 - 通过持续改进软件应用和服务，如报价工具和调试应用，专注服务客户，避免渠道冲突，增加潜在客户生成量等方式，为经销商提供最佳价值，吸引经销商 [81][82][83] 问题9: 资产出售与经常性现金流的关系，以及2023年投资新系统暗示的客户数量 - 资产出售是一次性现金收益，不影响经常性现金流，公司会考虑资产出售对投资者总股权回报的影响 [84] - 2023年投资新系统的金额暗示客户数量可能增加，但由于客户需求可能增加电池等设备，具体数量难以确定，目前的指导可能偏保守 [86] 问题10: 2021和2022年指导是否受劳动力短缺影响，以及现金销售项目的情况 - 公司未受劳动力成本问题实质性影响，因为经销商管理劳动力费用，公司单位经济情况良好，成本资本下降，无杠杆回报和现金回报保持强劲 [88][89] - 现金销售项目主要是新房建筑商客户，部分客户选择直接购买系统并纳入抵押贷款，公司仍提供服务，该项目会计处理为销售并计入损益表，公司营收超预期主要归因于此 [90][91][92] 问题11: 扩展报价工具服务和服务提供对经销商的解决方案，以及是否会成为品牌市场 - 公司是服务提供商，将整合各种设备和服务，通过应用程序为客户提供单一服务门户，与所谓的品牌市场模式不同，该模式在行业中不可行，公司专注服务客户 [94][95][96] 问题12: 供应商合作关系何时会变成竞争关系，以及竞争格局如何演变 - 公司将坚持服务提供商的定位，不涉足设备制造业务，目前与设备供应商有一定重叠但能解决，预计与供应商保持良好关系，公司拥有与客户的合同，在服务客户方面具有优势 [99][100][102] 问题13: 贷款客户占比增加是否会削弱与客户的关系，以及是否影响将贷款客户纳入分布式能源资源（DER）服务 - 公司对贷款、租赁和购电协议（PPA）一视同仁，贷款客户占比增加不会削弱与客户的关系，也不影响服务和电网服务义务，行业趋势是为客户提供更多选择 [103][104] 问题14: 美国屋顶太阳能在传统沿海市场以外的需求情况，以及税收抵免（ITC）延期的预期 - 公司在传统沿海市场以外看到强劲需求，包括美国内陆地区和波多黎各，预计明年接近覆盖所有50个州，并考虑国际扩张 [106][107] - 预计税收抵免（ITC）延期的可能性接近100%，虽未包含在两党基础设施法案中，但预计会在今年晚些时候（可能12月）的税收延期或预算相关法案中出现 [109] 问题15: 业务组合中新增客户的销售情况及未来变化 - 收购的约3.4万名客户明确为客户，还有部分服务合同客户和一些不适合其他三类的现金相关客户 [112]