财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度公司实现营收1.55亿美元，报告基础上增长3%，收购使营收增加170万美元或1.2%，外汇汇率使营收减少300万美元或2%，有机增长4% [8][40] - 2019年第二季度GAAP毛利润为6580万美元，占销售额42%；非GAAP基础上，调整后毛利润为6770万美元，占销售额45% [42] - 2019年第二季度研发费用为1340万美元，占销售额9%；SG&A费用为2900万美元，占销售额19% [45][46] - 2019年第二季度GAAP运营收入为1500万美元，非GAAP运营收入为4580万美元，占销售额17% [46] - 2019年第二季度调整后EBITDA为3100万美元，利息费用为220万美元，加权平均利率为3.5% [47] - 2019年第二季度GAAP税率为19.5%，非GAAP税率为18.3% [48] - 2019年第二季度GAAP摊薄后每股收益为0.29美元，非GAAP调整后每股收益为0.54美元 [49] - 2019年第二季度运营现金流为1540万美元，净营运资本占销售额24% [50] - 截至2019年第二季度末，公司总债务为2.15亿美元，总杠杆率为1.7倍，净债务为1.5亿美元，约1.2倍 [51] - 预计2019年第三季度GAAP营收在1.54 - 1.56亿美元之间，报告基础上下降3% - 4%；调整后毛利率约45%；研发费用约占销售额9%；SG&A费用约占销售额19%；折旧费用约300万美元；摊销费用约700万美元；股票薪酬费用约200万美元；利息费用在230 - 240万美元之间；非GAAP税率为20%；调整后EBITDA在2900 - 3100万美元之间；调整后每股收益在0.5 - 0.52美元之间；摊薄加权平均股数约3560万股 [55][56][57][58] - 预计2019年第四季度GAAP营收在1.66 - 1.69亿美元之间，报告基础上增长6% - 8%；调整后毛利率超过45%；研发费用约占销售额9%；SG&A费用占销售额低于19%；折旧、摊销和股票薪酬费用与第三季度持平；利息费用与第三季度一致；非GAAP税率略高于20%；调整后EBITDA在3400 - 3600万美元之间；调整后摊薄每股收益在0.61 - 0.63美元之间；摊薄加权平均股数约3560万股 [58][59][60] 各条业务线数据和关键指标变化 视觉业务 - 第二季度营收同比增长22%，主要由新产品和客户新产品发布驱动；年初至今新产品营收同比增长超75%，设计中标数增长60%，新产品营收占销售额约35% [24] - 订单出货比为0.94，主要因订单时间问题 [25] 精密运动业务 - 第二季度营收同比下降5%，机器人手术业务增长无法抵消微电子和半导体业务下滑 [31] - 年初至今新产品营收增长超75%，设计中标数增长超45% [32] - 第二季度订单出货比为0.84，受微电子和工业市场疲软影响，部分被机器人手术业务强劲势头抵消 [32] 光子业务 - 第二季度营收下降9%，受激光量子业务和工业资本支出环境恶化影响 [33] - 激光量子业务第二季度营收同比两位数下降，预计第三季度仍将两位数下降，第四季度恢复持平增长 [33][34] - 年初至今新产品营收下降，设计中标数同比个位数下降，但预计为暂时现象 [36] - 第二季度订单出货比为0.9，受激光量子业务疲软影响 [72] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗市场持续强劲，第二季度医疗业务实现两位数增长，预计全年保持该势头，尤其在机器人和微创手术领域表现出色，公司在这些市场份额因创新而增加，但DNA测序业务同比两位数下降 [18][19] - 工业资本支出环境在第二季度进一步放缓，先进工业市场在第二季度后期出现更广泛疲软，客户下单犹豫，但公司在该艰难环境中仍在获取份额，预计市场在下半年触底，2020年略有回升；第三季度订单放缓在光子和精密运动业务中尤为明显；微电子和半导体市场进一步恶化，下降25% - 30%；公司10%的营收来自微电子市场，战略上计划通过有机增长和并购进一步降低该市场敞口 [20][21] - 地理上，中美贸易战及客户不确定性在亚太地区和德国尤为明显，公司在中国的营收年初至今下降10%，医疗销售增长被光子业务中微电子和工业材料加工市场下滑抵消；公司在中国的营收占比为10% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于在医疗市场扩张和增长，通过创新投资扩大专有技术地位，以实现长期可持续增长 [10][39] - 资本部署战略中的重要元素是并购，第二季度完成2笔小规模并购（Ingenia和Med X Change），7月底完成第三笔（Arges），从并购管道来看，活动强劲且增加，公司将在符合战略且有回报的机会出现时迅速行动 [13][17] - Ingenia提供智能运动控制解决方案，有助于公司在精密机器人和自动化应用中开发和销售智能子系统解决方案 [14] - Med X Change扩展了公司MIS部门在集成手术室市场的地位，为产品组合增加4K录制能力 [15] - Arges开发和制造智能激光扫描子系统，加速公司智能子系统战略进入高增长市场，使公司激光束转向工程能力翻倍，为光子业务增加大量专有IP和专业知识 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在不确定宏观经济环境中表现良好，医疗市场持续强劲，是增长引擎，但工业资本支出环境恶化，先进工业市场疲软，微电子和半导体市场下滑，贸易战影响亚太地区和德国市场 [9][18][20][22] - 公司认为当前工业市场疲软是暂时的，第四季度订单已开始回升，对长期增长前景充满信心，将继续投资创新和并购，以扩大专有技术地位和市场份额 [21][38][39] - 尽管下半年业绩出现波动，但公司有信心通过产品组合的优势缓解波动，第四季度将更强劲，设计中标活动和新产品推出在下半年加速，为2020年财务目标奠定基础 [61] 其他重要信息 - 公司在第二季度推出3款RFID产品，与大型医疗客户推出新的集成手术室产品，拓展多个新机器人手术平台，最新的带有烟雾排出功能的吹入器产品势头良好 [11] - 年初至今新产品营收同比增长超30%，活力指数（过去4年推出新产品的营收）在本季度首次超过销售额的25%，年初至今设计中标数增长超20%，预计2019年下半年设计中标势头加速 [12] - 公司团队在欧洲表现出色，在工业市场下滑环境中实现增长，虽在薄弱领域削减制造成本，但不影响创新和增长投资的信心，认为有机会在周期中获取份额 [23] - 公司WOM业务表现出色，其FM300吹入器产品创新集成烟雾过滤和排出功能，全球多地出台相关法律要求使用烟雾排出设备，该业务有望受益于每年20%的市场增长 [26][27] - 公司NDS产品线连续10个季度实现核心营收同比增长，盈利能力大幅提升，Med X Change收购将进一步提升其在集成手术室市场的地位 [29] - 公司检测与分析业务在医疗级RFID和机器视觉产品推出方面保持强劲势头，第二季度RFID和机器视觉营收实现两位数增长，已推出3款RFID产品，全年预计推出5款 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年公司对毛利率扩张有信心的因素及是否能弥补冗余成本并实现增量活动 - 关闭圣何塞制造工厂及德国冗余成本的消除预计带来近200万美元的节省，对2020年毛利率有积极影响；各制造工厂的生产力计划和整体增长系统也取得良好进展 [66] 问题2: Q4激光量子业务的增长情况及之后的增长预期 - 预计Q4激光量子业务恢复正常模式，长期来看是增长引擎，但季度间可能有波动，预计2020年下半年恢复正常 [67] 问题3: 收购业务的利润率结构与所在业务部门平均利润率的关系 - 从毛利率角度看，收购业务略高于现有业务，对毛利率有积极贡献；Ingenia和Arges收购业务预计在2020年实现高于整体投资组合的增长率 [69] 问题4: 光子业务本季度的订单出货比 - 光子业务本季度订单出货比为0.9，主要受激光量子业务疲软影响，与DNA测序业务在第三季度的暂停有关 [72] 问题5: 下半年营收下滑的主要业务部门及EBITDA下降的原因 - 第三季度营收下滑主要在光子业务（激光量子业务两位数下降、工业资本支出疲软致个位数下降）和精密运动业务（受微电子市场低迷和工业资本支出市场影响下降15% - 20%），第四季度光子业务恢复增长、视觉业务保持两位数增长、精密运动业务企稳持平 [75] - EBITDA下降是由于失去精密运动和光子业务收入带来的组合影响、激光量子业务高利润率业务突然下降且无法及时调整制造成本结构、生产转移过程中的冗余成本；2020年消除冗余成本结构、激光量子业务恢复稳定、产品组合改善和制造成本降低将使情况好转 [77] 问题6: 精密运动业务下半年毛利率能否提升 - Q3毛利率面临挑战，Q4将高于Q2，因Q4能更好地优化短期制造吸收问题 [80][81] 问题7: 对第四季度工业业务的信心来源 - 第四季度业绩将好于第三季度，原因包括DNA测序业务增长、医疗业务持续表现良好、光子业务新产品推出、第四季度积压订单增加；并非依赖工业市场大幅复苏，而是基于客户反馈和医疗业务的持续优势 [82] 问题8: 公司整体订单出货比及三次收购业务的营收情况 - 第二季度整体订单出货比为0.9，其中光子业务0.9、视觉业务0.94、精密运动业务0.84 [86] - Ingenia和Med X Change目前营收贡献较小，Arges年营收约2000万美元，2020年将有更显著贡献，因其为公司带来新能力，有助于拓展智能子系统平台 [87] 问题9: Arges业务是否有季节性或波动性及第三、四季度有机营收增长预期 - Arges业务目前有一定波动性，因其基于项目导向，但2020年将逐渐稳定；随着将其能力引入OEM客户渠道，长期来看将更具可预测性 [89][90] - 第三季度有机营收将下降，报告基础上下降3% - 4%，有机个位数下降；第四季度有机营收预计持平，报告基础上增长个位数 [91] 问题10: 2020年毛利率扩张的驱动因素及能否实现150个基点的提升 - 驱动因素包括材料生产力提升（通过集团层面整合供应）、制造能力中心整合、价值工程流程降低产品成本；有信心2020年及以后毛利率持续扩张，实现150个基点的提升并非不可能 [93][94][97] 问题11: 关税对公司的影响及应对措施 - 下一轮关税对公司无影响，关税费用主要影响消费品，与公司无关；6月关税言论和干扰使公司和客户重新考虑供应链计划，导致工业资本支出在下半年持续疲软；公司已缓解大部分关税影响，预计不会有重大费用影响 [99]