财务数据和关键指标变化 - 2022年调整后EBITDA指引提高至145亿 - 165亿美元，中点较2月全年初始指引增长近50%，预计上下半年收益分配较均匀 [26] - 预计运营活动产生现金105亿 - 110亿美元，假设现金转化率约70%，较2月假设的转化率略低 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务（Nutrien Ag Solutions） - 第一季度调整后EBITDA达2.4亿美元创纪录，尽管北美春季季节开始延迟，但每吨作物养分利润率仍强劲，作物保护毛利率提高 [12] - 预计2022年零售调整后EBITDA为18亿 - 19亿美元，60% - 65%预计在第二季度产生 [27] 钾肥业务（Potash） - 调整后EBITDA达14亿美元，受价格上涨支撑，离岸钾肥销量同比增长8%，但受铁路服务中断和春季季节延迟影响 [13] [14] - 预计2022年钾肥出货量达1450 - 1510万吨创纪录，大部分增长预计在离岸市场 [21] 氮肥业务（Nitrogen） - 调整后EBITDA达10亿美元，受价格上涨和资产成本优势驱动，但受计划外停机和春季季节开始缓慢影响，销量下降 [15] 磷肥业务（Phosphate） - 调整后EBITDA达2.39亿美元创纪录，较高的销售价格抵消了氨和硫投入成本的大幅增加 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年初全球谷物和油籽库存远低于历史平均水平，乌克兰冲突导致供应进一步收紧，玉米、大豆和小麦期货价格比10年平均水平高50% - 90% [16] - 预计2022年全球钾肥出货量降至6000 - 6500万吨，因东欧供应不确定性大 [20] - 预计2022年印度氮肥进口量在800 - 900万吨，高于去年的700万吨 [122] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司扩大钾肥生产能力至约1500万吨，自2018年初以来扩大氮肥生产能力近100万吨，并计划未来几年再增加50万吨 [7] [8] - 评估加速钾肥生产能力提升至1500万吨以上的可能性，评估氮肥业务提升产品组合和改善设施环境足迹的机会，关注零售业务在巴西和美国的收购机会 [24] [34] [35] - 2022年承诺至少20亿美元股票回购，年初至今已分配近7.4亿美元回购约900万股，平均价格约81美元/股，预计随着现金流增强有更多股东回报 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 乌克兰冲突加剧供应挑战，导致大宗商品价格上涨和全球粮食安全担忧加剧，供应问题可能持续到2022年以后 [6] [38] - 全球作物利润率高于历史平均水平，若天气允许，预计关键农业地区种植面积增加，公司零售网络准备好在压缩季节交付产品 [17] [18] - 制裁可能对全球贸易模式产生持久影响，预计全球能源价格波动，俄罗斯新产能开发可能延迟 [23] 其他重要信息 - 公司将于6月9日举行虚拟投资者更新会议，6月8日首席经济学家Jason Newton将主持市场更新电话会议和问答环节 [143] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 白俄罗斯和俄罗斯制裁对钾肥市场的长期影响 - 制裁导致白俄罗斯和俄罗斯钾肥出口受限，预计2022年白俄罗斯供应减少600 - 800万吨，俄罗斯减少200 - 600万吨，未来重建出口能力需要时间，供应前景趋紧，推动公司考虑加速钾肥生产 [45] [46] [49] 问题: 进一步提高钾肥产量的决策因素及填补供应缺口的其他产能 - 决策需评估影响持续时间、对市场贸易模式的影响和对特定地区的限制，目前填补供应缺口的能力主要在公司，其他地区新增产能受挑战 [55] [56] [53] 问题: 增加钾肥产能的瓶颈和资本需求 - 瓶颈在于采购长周期项目，如采矿机，下游需要增加铁路车辆和港口容量，但公司在港口和北美分销方面有一定基础，有提升产能的路径 [59] [62] [63] 问题: 第二季度钾肥价格指引及全年EBITDA中点的价格假设 - 与Canpotex合作伙伴情况类似，全年EBITDA中点指引基于价格与当前水平基本一致 [66] [67] 问题: 关键市场土壤中钾肥含量和库存水平 - 由于大宗商品价格上涨，种植者倾向最大化产量，土壤养分处于平均至低于平均水平，年初库存处于平均或低于历史平均水平，预计2022年库存将下降 [69] [70] [72] 问题: 零售业务库存管理和夏季补货情况及作物保护利润率改善原因 - 计划春季结束时保持低库存水平，为秋季市场做准备，作物保护利润率提高是因为提前预计供应限制并以有吸引力的成本建立库存，且种植者提前采购 [75] [76] [78] 问题: 俄罗斯钾肥近期贸易流量情况 - 俄罗斯钾肥出口受影响，但有铁路运往中国的渠道，目前每月出口约50万吨，全年可能达150万吨，后续情况有待观察 [82] [83] 问题: 加速钾肥生产的时间和资本支出情况 - 计划以增量生产和资本的方式提升至1800万吨，时间在几年内，资本支出有退出机制，经济可行性较高 [85] [86] 问题: 零售业务种植者施肥率情况及新奥尔良尿素价格下跌原因 - 种植者未削减施肥率，大部分采用可变施肥率，预计全年营养产品需求高；尿素价格下跌是因为季节开始缓慢，随着种植开始价格有望回升 [89] [90] [95] 问题: 若钾肥需求在6000 - 6500万吨持续几年，之后需求情况及中国限制磷酸盐出口原因 - 若供应不受限，2022年钾肥需求可能达7000万吨，未来四到五年可能达7400 - 7500万吨，市场仍可能供应受限；中国限制出口是为优先保障国内粮食生产和食品安全，维持国内化肥低价 [99] [100] [101] 问题: 中国尿素出口情况及零售种子销售和毛利率下降原因 - 中国上半年尿素出口受限，预计不足100万吨，可能因政府限制和出口检查延迟出口季节开始；零售种子销售和毛利率下降是时间问题，随着种植开始情况将改善 [105] [106] [108] 问题: 钾肥出口物流限制及通过美国海湾出口到巴西的计划可行性和基础设施需求 - 第一季度出口物流受铁路罢工、劳动力中断和天气事件影响，预计全年恢复；通过美国海湾出口技术上可行，但需考虑成本，公司目前有足够的出海口 [111] [112] [115] 问题: 印度未来几个月氮肥需求、欧洲离线产能及特立尼达业务全年运营情况 - 预计2022年印度氮肥进口量增加至800 - 900万吨；欧洲约600万吨产能在特定天然气价格下可能离线，需关注国际氨价和欧洲天然气价格；全球氨市场持续收紧 [118] [120] [122] 问题: 磷肥业务是否值得额外投资或考虑战略选择 - 公司目前资本分配优先事项和纪律未变，磷肥业务目前以获取现金流为主，未准备额外投资，但会维持资产可靠性和安全性，6月9日将提供更全面的资本分配计划 [126] [127] [130] 问题: 巴西竞争格局演变及制裁对并购的影响 - 公司在巴西有增长的零售网络，市场有整合趋势，公司目前占巴西农业零售市场1% - 2%，有较大增长空间，并购机会良好，且对未来战略有信心 [133] [138] [141]