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Nuvei (NVEI) - 2022 Q2 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总交易量同比增长38%至301亿美元,按固定汇率计算增长44%至314亿美元 [12][39] - 收入增长19%至2.11亿美元,按固定汇率计算增长24%,有机收入按固定汇率计算增长16% [12][41] - 调整后EBITDA增长17%至9300万美元,利润率为44%,自由现金流为8100万美元 [13] - 调整后净收入增长16%,调整后摊薄每股净收入增长15%至0.51美元 [13] - 净收入为3500万美元,摊薄后每股0.23美元,去年同期为3900万美元,摊薄后每股0.26美元 [56] - 第三季度预计总交易量在250 - 260亿美元之间,收入在1.85 - 1.95亿美元之间,按固定汇率计算收入在1.95 - 2.05亿美元之间,调整后EBITDA在7000 - 7500万美元之间 [62] - 2022年全年预计总交易量在1170 - 1210亿美元之间,收入在8.2 - 8.5亿美元之间,按固定汇率计算收入在8.55 - 8.85亿美元之间,调整后EBITDA在3.3 - 3.5亿美元之间 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 - 旅游业务收入增长139%,同店销售额增长85%,但占总收入不到3% [17] - 在线零售业务收入同比增长112%,主要由新业务推动 [18] - 在线博彩业务同店销售额收入增长2%,新业务推动收入增长22%,北美在线博彩收入运行率约为2500万美元,中期目标是达到1亿美元的年度运行率收入 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA地区是最大的收入来源,占总收入的57%,收入增长28%至1.2亿美元 [44] - 北美地区是第二大收入来源,占总收入的39%,收入增长8%至8300万美元,全球电子商务直接渠道在北美同比增长约34% [45] - 拉丁美洲地区收入占总收入的3%,增长29%,自去年12月31日以来当地团队扩大了30%以上,现有超过75名团队成员 [45] - 亚太地区收入占总收入不到1%,自去年12月31日以来当地团队扩大了75%以上,现有23名团队成员 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续投资全球直接商业销售团队,目标是使全球电子商务直接渠道的新业务收入比2021年翻番 [23] - 扩大在APAC和LATAM的团队,在中国开设第一家销售办事处,以实现全球覆盖 [24] - 持续进行产品和创新交付,如增强和扩展支付解决方案、推出Nuvei Simple Connect SDK和全渠道解决方案等 [26][27][28] - 积极推动扩大本地收单能力,申请超过20个许可证和计划,努力实现JCB卡的收单能力 [30] - 认为自身现代、可扩展的技术栈独特,在创新方面领先于同行,通过提供更多解决方案来扩大客户钱包份额 [25][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 除FX和加密相关逆风外,业务仍有增长动力,但考虑到宏观环境,对2022年下半年持谨慎态度,调整了全年展望 [32][33] - 预计未来几个季度将克服FX和加密相关逆风,维持中期和长期目标,有志于实现10亿美元的年收入 [32][33] - 认为公司拥有强大的财务状况和现金流,在资本配置上有很大的灵活性,将继续有纪律地投资,以实现长期增长 [34] 其他重要信息 - 第二季度经营活动产生的现金为9100万美元,创公司历史最高水平 [39] - 第二季度收购了子公司40%的少数股权,花费约4000万美元 [60] - 截至季度末,公司现金近7.22亿美元,有4.99亿美元的定期债务,净现金头寸为2.23亿美元,还有3.85亿美元的循环信贷额度可用 [60] - 宣布任命两名新董事会成员Maren Lau和Tim Dent,加强公司治理并推进多元化目标 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否分解影响下半年收入的各因素的严重程度 - 影响Q2收入的三个因素(汇率波动、加密货币波动和交易量组合)也影响下半年,FX方面,假设基于过去一个月左右的汇率保持不变,未对外量化其影响,但全年报告收入和固定汇率收入之间的差异约为3500万美元;加密和数字资产方面,较去年大幅下降;APM方面,参考Q2数据并采取谨慎态度 [67][68][69] 问题2: 若加密寒冬持续,对中期预期有何影响 - 2023年的展望需等待后续公布,加密业务有波动,公司采取谨慎态度,但公司在其他垂直领域有良好的增长和动力,正在进行投资 [73] - 去年下半年的加密活动将在未来几个季度被消化,公司新业务和现有客户业务的势头良好,在北美、LATAM和APAC进行持续投资,对业务持乐观态度,但预计加密市场在未来12 - 18个月内不会恢复 [74][75] 问题3: 7月业绩与第三季度指引相比如何,以及在经济稳定情况下,指引中包含了多少谨慎因素 - 目前不是在宏观环境中冒险的时候,难以预测消费者支出的变化及其对业务的影响,7月业务表现符合预期,博彩业务在7月不活跃,本周已恢复活动 [79][80] 问题4: 全渠道业务的目标、当前业务组合及长期机会 - 全渠道业务将非常重要,将在多个国家和市场开展,特别是在美国、加拿大和英国,然后扩展到欧洲大陆和其他市场 [83] - 全渠道业务在大多数RFP中是要求,有助于赢得更多业务,与在线零售、博彩等多个垂直领域相关,能帮助客户执行多渠道战略,扩大客户钱包份额 [83][84][85] 问题5: Nuvei在全渠道能力方面的哪些变化使其在RFP流程中更具竞争力 - 大多数RFP特别是在零售、酒店等领域对全渠道能力有要求,Nuvei在执行全渠道路线图方面表现出色,现在处于重要阶段,通过扩展市场、模块和加速零售业务,利用技术专长扩展到其他垂直领域 [90][91] 问题6: 营销活动的进展以及是否因展望而有变化 - Q2已推出营销活动,品牌知名度和销售有显著提升,参加了约25场会议,营销活动可根据背景情况进行调整,目前前几个季度未做改变,Q3、Q4将根据客户接收信息的意愿进行讨论和决策 [93] 问题7: 从APM转向信用卡支付是周期性问题吗,是否有更高的退款率等情况 - 未看到退款率、争议率或退款比率的变化,客户选择支付方式的灵活性是由客户自身决定的,目前整体上客户更倾向于信用卡支付 [97] 问题8: 谨慎态度是否改变公司进行并购的意愿 - 市场存在错位,公司对讨论持开放态度,但公司的优势在于强大的资产负债表和现金流,有很大的选择余地,将保持谨慎和纪律,考虑合适的机会,但并购不是必须的 [99][100][101] 问题9: 修订后的指引是否足够保守以考虑宏观环境和特定垂直领域的逆风,以及在下半年为应对潜在的进一步疲软考虑了多少疲软因素 - 公司希望在指引中包含足够的谨慎因素,避免短期内再次调整,加密货币方面已降至最低点,预计在可预见的未来保持稳定 [106] - 公司将在未来几个季度消化去年Q3、Q4的数字资产增长,通过按商户、垂直领域分析历史和当前趋势以及参考客户公开披露信息,增加了谨慎性 [107] 问题10: 下半年EBITDA利润率隐含在30%多,如何看待未来EBITDA利润率的运行率,以及在利润率降至多低时会开始减少支出 - 下半年利润率预计会比上半年低,但公司有强大的资产负债表和现金生成能力,有很大的增长潜力,首要任务是对业务进行再投资 [111] - 公司将在利润率、现金生成和推动增长之间找到平衡,营销和分销方面会进行有纪律的投资,确保获得投资回报,同时汇率逆风对EBITDA有影响,但利润率仍处于30%多至40%低段,公司对此感到满意 [111][112] 问题11: 加密客户交易对Nuvei有何财务风险,客户群体的性质如何 - 公司在法币方面具有弹性,没有参与贷款计划或复杂代币交易,客户主要是资本充足的大型交易所,公司在承保和评估财务风险方面非常保守,认为自身相对安全 [116] 问题12: 是否会考虑保留所有加密客户 - 公司已经对所有客户进行了评估,不仅考虑客户本身,还考虑其表现和公司的支持意愿,团队非常积极主动,对现有客户感到满意 [118] 问题13: 通胀对在线博彩市场有何影响 - 从历史数据来看,公司自身投资组合未看到明显变化,但博彩业务增长了22%,主要由新业务推动,北美有新的市场机会,巴西等其他市场也在开放,通胀可能导致市场放缓,但新市场的需求可以抵消这种影响 [120] 问题14: 如何引导投资者对2023年的预期,与今年预测的15%左右的收入增长相比如何 - 公司认为2023年不会受到2022年下半年逆风的太大影响,最大的逆风是数字资产,未来几个季度将克服这一影响 [125] - 新业务和现有客户业务的表现良好,FX和数字资产是主要影响因素,数字资产将在未来几个季度被克服,虽然FX有不确定性,但公司未改变中期和长期目标 [126][129] 问题15: 目前对加密/数字资产收入的假设是什么 - 市场崩溃后,原有的假设不再适用,数字资产的活动、交易量和交易大幅下降,但公司整体交易量和增长仍然强劲,预计2023年将恢复正常,因此未改变中期和长期目标 [128][129] 问题16: 展望的变化是否与客户交易量或交易有关,对现有客户的扩张和新客户的获取有何预期,这些预期是否因宏观环境而改变 - 公司业务有两个主要增长动力,一是与现有客户共同成长,去年占增长的约80%,二是新客户获取,这两个方面仍然非常重要 [134] - 公司通过创新为现有客户增加功能和能力,扩大钱包份额,新客户方面,全球电子商务业务的新客户表现有望比去年翻番,团队正在建设中,预计1 - 2年后将更加活跃,公司对执行能力有信心 [134][135] 问题17: 宏观环境是否影响客户推出数字转型计划的意愿,以及销售周期或转化率是否有变化 - 第一季度新客户激活速度较慢,现在已经加速,仍有大量的集成管道,从时间角度来看,对今年的情况感到满意,大多数垂直领域仍然以数字为先,全渠道业务在2023年将更加重要,因此客户仍在进行数字投资 [138]