财务数据和关键指标变化 - 2021年核心销售和正常化营业收入均增长超12%，核心销售增长12.5% [9][10] - 2021年正常化运营利润率下降约10个基点至11%，正常化运营利润增长超12%，正常化每股收益较2020年增长近2%，经税收调整后增长超20% [16] - 现金转换周期同比改善5天至68%，资产负债表杠杆率降至3.0倍 [17] - Q4净销售额增长4.3%至28亿美元，核心销售增长5.8% [56] - Q4正常化毛利率同比收缩280个基点至30.1%，正常化运营利润率同比下降150个基点至9.9% [57][58] - Q4净利息费用同比下降1000万美元至5900万美元，正常化税率为17.4% [58] - Q4正常化摊薄每股收益为0.42美元，上年同期为0.56美元 [59] - 2021年运营现金流为8.84亿美元，低于约10亿美元的预期 [63] - 预计2022年净销售额为99.3 - 101.3亿美元，正常化运营利润率扩大50 - 80个基点至10.5% - 11.8% [70][71] - 预计2022年正常化每股收益为1.85 - 1.93美元，运营现金流在8 - 8.5亿美元之间 [72] - 预计2022年资本支出约为3.5亿美元 [73] - Q1预计净销售额为22.5 - 23亿美元，正常化运营利润率为8.9% - 9.3% [73][74] - Q1预计正常化有效税率在20%左右，正常化每股收益在0.26 - 0.28美元之间 [75] 各条业务线数据和关键指标变化 书写业务 - 2021年实现两位数增长，几乎是公司整体增速的两倍，各地区市场份额均有提升 [21] - 在美国市场份额达到七年多来的最高水平，书写工具份额增加超2个百分点 [22] - Sharpie S - Gel连续第二年推动钢笔市场份额增长，在美国该品类份额增加近500个基点 [23] 婴儿业务 - 2021年核心销售实现低两位数增长，得益于分销渠道拓展、创新、刺激政策和儿童税收抵免资金以及电商业务的持续强劲 [24] 家居香氛业务 - 2021年核心销售实现两位数增长，净销售额创历史新高 [26] - Yankee Candle零售店表现出色，实现正增长，在蜡烛品类中市场份额略有提升 [27] 食品业务 - 2021年营收表现强劲，国内POS显著高于2019年，略低于上年同期 [28][29] - Ball和FoodSaver两个品牌销售额创历史新高，Ball在罐头品类中市场份额持续增加 [29] 家用电器业务 - 2021年核心销售增长加速，国内消费显著高于2019年，略高于2020年 [31] - Oster搅拌机产量创历史新高 [31] 户外与休闲业务 - 2021年各季度核心销售均实现增长，全年各地区核心销售均有改善 [32] - Coleman品牌引领增长，便携式饮料品类表现强劲，Contigo和bubba实现两位数增长 [33][34] 商业业务 - 2021年核心销售在高基数上实现增长，除洗手间用品外，主要品类消费表现强劲 [36] 互联家居与安全业务 - 2021年核心销售增长，本周公司宣布将其出售给Resideo Technologies [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年各地区均实现两位数营收增长，国际市场增速超过北美市场 [13] - 2021年全球电商销售额实现低两位数增长，数字销售占净销售额的比例约为22%，与2020年持平 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年公司将聚焦五大关键优先事项，包括提高毛利率、推动核心销售增长和创新、加速国际业务增长、投资供应链转型、加强企业文化建设 [39][40][41] - 公司将继续采取提价、优化促销支出、提高创新产品定价、优化A&P支出等措施应对通胀压力 [39] - 公司将通过Project Ovid自动化项目改造供应链，提高运营效率和客户服务水平 [39][51] - 公司将继续精简SKU组合，预计2022年95%的销售额将来自两个平台 [55] - 公司认为自身品牌优势明显，创新能力强，市场份额不断提升，有信心应对竞争 [80][170][171] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司面临充满挑战和干扰的经营环境以及显著的通胀压力，但仍实现了增长 [9] - 预计2022年通胀仍将维持在较高水平，但公司将通过提价和提高生产率来抵消通胀影响，毛利率有望回升 [47] - 预计2022年供应链挑战仍将持续，但公司将采取一系列措施应对，有信心有效管理并提高供应链的灵活性 [48][50] - 公司认为自身已成为一家可持续增长的公司，对2022年的增长前景充满信心，有望实现营收和利润的增长 [80][84] 其他重要信息 - 公司被评为《财富》2022年全球最受赞赏公司之一，还获得了其他多项荣誉 [19] - 2021年公司向社区捐赠了价值近1700万美元的产品 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对2022年核心销售指引的信心来源以及该指引的灵活性 - 公司认为已成为可持续增长的公司，品牌优势明显，创新能力强，市场份额不断提升，部分供应挑战将得到缓解，消费者行为的一些变化将持续，国际业务加速发展也将助力增长，因此对核心销售指引有信心，且希望有一定的上行空间 [80][81][84] - 公司预计2022年定价将对营收产生重大影响，虽假设存在一定的销量弹性，但目前尚未看到明显影响，这也让公司对指引更有信心 [85] 问题2: 对现有业务组合的满意度、是否会有进一步剥离以及并购和股票回购的作用 - 公司认为现有业务组合具有韧性，各业务相互补充，通过战略规划将业务分为三类，对目前的业务组合整体满意，未来将关注互补性的小规模并购 [91][93][98] - 公司的资本分配优先顺序为投资业务、支付股息，之后考虑股票回购和小规模并购，短期内股票回购将更为突出，目标是通过EBITDA增长将净债务与EBITDA的杠杆率从3.0降至2.5 [99][100] 问题3: 提高利润率的优先级、时间线以及与营收增长的平衡 - 提高利润率是公司的主要关注点，公司已采取一系列措施，包括改变薪酬体系、减少SKU数量、退出低利润率品类、降低管理费用等，预计未来三到五年利润率将有显著提升 [102][103] - 公司认为营收增长和利润率提升并非二选一，关键是实现盈利性增长 [104] 问题4: Ovid项目取得进展的原因以及关注长期运营变化是否会影响当前业务 - 公司在2019年开始的转型计划中就注重提高生产率，通过内部的Peak计划激发员工提出生产率提升倡议，形成了鼓励创新的文化，从而实现了生产率的持续提升 [109][110] - 2022年公司预计制造和分销生产率将保持强劲，但采购方面的生产率可能会略有下降，公司将重点推进Ovid项目的实施，预计2023年生产率将反弹 [111][112] - Ovid项目的实施将有助于公司更好地应对当前的供应环境，提高物流效率，且公司在项目实施过程中采取了谨慎的测试方法 [113][114][115] 问题5: Ovid项目的投资回报期是否因当前环境而改变 - 由于运输成本上升，Ovid项目的节省金额将高于预期，虽然资本投资也有所增加，但整体投资回报期将比项目启动时更短，财务回报将更好 [119][120] 问题6: 各渠道的销量份额数据以及在拉丁美洲市场如何考虑价格弹性 - 2021年公司在多个品类中获得了美元份额，销售和消费趋势良好，2022年目前数据还不明确，但公司对整体趋势有信心，已在模型中考虑了价格上涨带来的销量下降因素，但具体幅度尚不确定 [125][127][129] - 在拉丁美洲市场，Oster品牌强大，通过创新和合理定价能够应对通胀环境 [130][131] 问题7: 定价的时间范围、各业务的销售增长预期、商业业务的前景以及返校季和重返办公室的影响 - 2021年核心销售增长的12.5%中，约有3 - 4个百分点来自定价，预计2022年定价对营收的贡献将达到高个位数，大部分定价将在第一季度末宣布，第二季度大部分定价将生效，运营利润率预计在第二季度转正 [134][135][136] - 书写业务有望继续增长，商业渠道的复苏将带来显著的上行空间；商业业务在2022年有望表现良好；家居香氛业务消费可能会有所放缓，但创新和拓展市场将带来积极影响；食品业务有很多创新产品，前景乐观；户外与休闲业务表现强劲；婴儿业务和家用电器业务可能会因高基数和消费周期等因素而表现较为平淡 [138][139][140][141][142] 问题8: 价格弹性的假设以及高个位数定价下毛利率的预期 - 公司预计销量将下降中个位数，但定价将弥补销量下降的影响，目前尚未看到销量受到价格的明显影响，如果销量不受影响或弹性较小，营收将有上行空间 [150][151][152] - 公司虽未具体指导毛利率，但预计运营利润率将提高50 - 80个基点，毛利率的提升幅度将更大，因为公司计划增加广告和促销投资 [155] 问题9: 家居香氛业务的分销调整是否完成以及国际业务的潜力、发展速度和对利润率的影响 - 家居香氛业务已成功转型为全渠道业务，门店数量从2017 - 2018年的500多家减少到2021年的约300家，2022年计划关闭约30家，门店调整基本完成，业务盈利能力显著提高 [159][160] - 国际业务不仅是增长机会，也是提高利润的机会，目前国际市场的毛利率略高于美国市场，但存在碎片化问题 [161] - 公司将聚焦前10大国家市场，如英国、加拿大、澳大利亚等，通过整合资源、利用现有基础设施和人员来推动业务增长，预计新任命的国际业务CEO将加速业务发展 [163][164] 问题10: 竞争环境的变化以及是否有助于提高市场份额 - 公司认为竞争既有挑战也有机遇，过去未充分利用规模优势，现在通过Ovid项目整合供应链、集中A&P支出等措施，将有助于提高市场份额，目前多个品牌的市场份额已经提升 [168][169][170]