财务数据和关键指标变化 - 2021年全年综合净销售额增长至85亿美元，较2020年增长20%；调整后息税前利润（EBIT）为14亿美元，较上一年增加5.37亿美元；全年调整后收益为9.69亿美元，摊薄后每股收益为9.29美元，而2020年分别为5.66亿美元和5.21美元 [28] - 2021年第四季度综合净销售额为21亿美元，较2020年增长11%；调整后EBIT为3.25亿美元，较上一年增加1900万美元；调整后收益为2.24亿美元，摊薄后每股收益为2.20美元，2020年第四季度分别为2.07亿美元和1.90美元 [27] - 2021年自由现金流达到创纪录的11亿美元，较2020年增加2.59亿美元，自由现金流转化率为112%；全年资本支出为4.68亿美元，较2020年增加1.48亿美元，占收入的5.5% [31] - 2021年第四季度公司回购了150万股普通股，花费1.35亿美元；全年通过股票回购和股息向股东返还了6.78亿美元，约占自由现金流的62% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 保温材料业务 - 第四季度收入为8.63亿美元，较2020年第四季度增长19%；EBIT为1.28亿美元，较2020年增加2200万美元，EBIT增长21% [35] - 全年销售额为32亿美元，较2020年增长22%；EBIT增加1.96亿美元至4.46亿美元，2021年EBIT利润率为14% [36][37] 复合材料业务 - 第四季度销售额为6.08亿美元，较上一年增长11%；EBIT为9800万美元，较去年同期增加3800万美元，本季度EBIT利润率为16% [41] - 全年销售额为23亿美元，较2020年增长19%；EBIT提高2.11亿美元至3.76亿美元，全年EBIT利润率为16% [42] 屋顶材料业务 - 第四季度销售额为7.12亿美元，较上一年略有增长；EBIT为1.51亿美元，较上一年减少3200万美元，EBIT利润率保持在21% [43] - 2021年销售额为32亿美元，较2020年增长19%；EBIT提高1.62亿美元至7.53亿美元，全年EBIT利润率为23% [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将投资三个关键领域：加强公司在核心建筑和施工产品领域的地位；提供更多多材料解决方案；开发预制建筑围护结构解决方案 [21] - 2021年新产品推出数量增加超过30%，2022年计划将研发投资增加15%，以增强材料科学专业知识和加速新产品创新 [22] - 公司致力于可持续发展，约60%的收入来自节能或减排产品，连续12年入选道琼斯可持续发展世界指数 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第一季度，预计美国住宅和商业市场以及全球建筑和施工终端市场将持续强劲，通胀将继续加速，但公司预计各业务将保持正的价格成本差，净销售额和调整后EBIT将同比增长 [48] - 公司团队致力于产生强劲的运营和自由现金流，资本分配优先考虑业务再投资、向股东返还至少50%的自由现金流以及维持投资级资产负债表，同时积极评估战略收购投资 [56] - 公司有望利用近期市场机会和四个长期趋势实现收入和盈利增长，包括住宅投资、劳动力短缺带来的多材料和预制建筑解决方案需求、可持续解决方案需求以及基础设施升级和扩张需求 [57] 其他重要信息 - 2021年第四季度公司实现可记录事故率为0.53，使全年可记录事故率降至0.59，较上一年改善8% [15] - 2022年一般公司费用预计在1.6亿 - 1.7亿美元之间，利息费用预计在1.15亿 - 1.25亿美元之间，预计有效税率为调整后税前收益的25% - 27%，现金税率为22% - 24%，资本支出预计约为4.8亿美元 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 复合材料业务和屋顶材料业务的利润率受产品组合变化的影响及后续趋势 - 复合材料业务是公司战略转型的延续，向高价值应用领域转移，约40%的复合材料业务量与建筑施工市场相关，20%与可持续能源（特别是风能）相关，15% - 20%与基础设施相关，这种转变带来了销量、解决方案和利润率的提升 [62] - 屋顶材料业务在本季度产品组合变化符合预期，部分屋顶组件销售数量较上一年有所下降，不同组件有不同的价格点和利润率，未出现重大或长期的组合变化趋势 [63] 问题2: 收入增长中已实施和待实施的定价情况 - 第一季度预计的收入增长很大程度上基于2021年以来已宣布的价格调整的实现，公司会持续关注通胀趋势并考虑后续定价 [66][67] 问题3: 复合材料业务第一季度中高个位数EBIT利润率的可持续性 - 利润率的提升得益于产品组合优化和积极的定价策略，在当前市场环境下，需求强劲、定价执行良好且能应对通胀，这种利润率水平具有可持续性 [71] - 从长期来看，公司复合材料业务的重新定位，包括终端市场应用的转变、创新努力和本地化供应链等因素，都有助于维持较好的利润率 [72] 问题4: 2022年各业务板块的销量展望 - 屋顶材料业务需求基本面良好，新建筑增长和维修改造业务持续活跃，但风暴需求是不确定因素；预计住房开工量将维持在160万套左右，住宅保温材料市场需求较好；全球技术业务商业积压订单表现良好，特别是欧洲市场 [79][80][81] - 复合材料业务需求趋势与其他业务类似，公司向具有增长机会和长期趋势支持的市场转型，这些市场对公司产品有较好的需求 [84] - 公司运营团队表现出色，能够通过提高生产率增加产能，以满足不断增长的需求 [85] 问题5: 关于营运资金和库存水平的看法 - 公司希望增加库存，但过去几年由于需求强劲，库存水平一直较低；2022年公司计划增加库存，这既包括库存数量的增加，也受通胀导致的库存价值上升影响，但这不会影响公司实现强劲自由现金流和高转化率的目标 [91][92][93] 问题6: 通胀的驱动因素及下半年是否会缓和的预期 - 通胀主要来自石油基产品（如沥青、部分化工原料）、运输成本和能源成本；2020年第四季度公司处于通缩环境，而2021年第四季度通胀达到1.85亿美元 [96][97] - 预计2022年初通胀将持续，公司通过提高效率和实施套期保值计划来管理成本 [98][99] 问题7: 技术保温材料业务的需求展望和应对通胀的能力 - 技术保温材料业务需求持续强劲，约三分之一用于住宅应用，三分之二用于商业和工业应用；第一季度预计销量有适度增长，但受建筑施工延迟影响，需求的实现存在一定不确定性 [103][104] - 该业务价格滞后于成本通胀，但预计2022年开始能实现正的价格成本差，需求将支持定价动态 [106][107] 问题8: 若市场放缓，各业务板块的受影响顺序、滞后时间以及公司的防御措施 - 若美国住宅市场放缓，新建筑产品受影响较大，而维修改造产品相对稳定；全球IP和GDP放缓可能影响复合材料的部分终端市场，但公司向高价值应用和特定产品的转型可降低影响 [113] - 公司的防御措施包括强大的产品创新能力、优化生产网络以提高效率和降低成本 [114][115] 问题9: 能源套期保值合同的结构、期限和成本节约情况 - 能源套期保值合同已实施一段时间，期限约为一年，公司会对未来四个季度进行套期保值，对近期季度的套期保值比例较高，然后逐季降低，同时在美国和欧洲都有套期保值安排 [118][119] - 2021年套期保值合同预计为公司节省数千万美元成本，若2022年成本继续上升，预计仍能保持类似的节约规模 [121] 问题10: 屋顶材料业务春季库存的预期情况 - 公司内部库存仍然紧张，短期内将继续保持低库存运营；屋顶业务旺季需求增加，难以增加库存，但公司会通过提高产能来改善服务水平和库存状况 [123][124] 问题11: 复合材料业务年末现货业务的定价情况以及历史上合同定价与上一年现货价格的关系 - 复合材料现货业务定价持续强劲，合同业务也有积极的价格调整；年末由于需求和通胀因素，合同定价有增量改善，预计只要需求模式持续，良好的定价将持续 [126][127][128]