财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现创纪录的营收19亿美元，较2020年第一季度增长20%，按固定汇率计算增长18%；调整后息税前利润（EBIT）为2.82亿美元，是去年同期的两倍多，也是历史上第一季度的最高纪录 [11] - 调整后收益为1.83亿美元，摊薄后每股收益为1.73美元，而2020年第一季度为6700万美元，摊薄后每股收益为0.62美元 [23] - 第一季度折旧和摊销费用为1.19亿美元，较上年略有上升；资本支出为6000万美元，较2020年第一季度增加600万美元 [23] - 第一季度自由现金流为1.2亿美元，较2020年第一季度增加2.64亿美元，创第一季度纪录；期间回购了160万股普通股，并通过股票回购和股息向股东返还了1.97亿美元现金 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 保温材料业务 - 第一季度销售额为7亿美元，较2020年第一季度增长16%；实现息税前利润（EBIT）8200万美元，是去年同期3900万美元的两倍多，利润率为12% [26][27] - 预计第二季度北美住宅玻璃纤维保温材料发货量增长约25%，价格将因4月提价而继续改善；技术和其他建筑保温业务量将增长中两位数，价格相对稳定至略有上升；EBIT利润率将逐季提高，接近中两位数 [35][36] 复合材料业务 - 第一季度销售额为5.59亿美元，较上年增长13%；实现息税前利润（EBIT）7900万美元，利润率为14% [28] - 预计第二季度销量将继续强劲增长，同比增长约30%，价格同比将实现低至中个位数的改善；EBIT利润率与第一季度相似 [37] 屋顶材料业务 - 第一季度销售额为7.11亿美元，较上年增长28%；实现息税前利润（EBIT）1.56亿美元，较上年增加9200万美元，利润率达到22% [29] - 预计第二季度市场增长15% - 20%，公司销量将实现中至高个位数增长；价格将因本月初宣布的5% - 7%提价而改善；EBIT利润率将从第一季度开始逐季提高，接近中20% [37][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国住宅住房市场持续强劲，维修和改造活动以及新建筑增长推动了公司产品的强劲需求；全球市场以及商业和工业终端市场在本季度持续改善 [13] - 美国沥青瓦市场第一季度较上年增长26%，公司美国瓦销量略高于市场表现 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资于特定的增长和生产力计划，以服务客户并提高运营绩效；在保温材料业务中，投资自动化和工艺技术，开发新的保温材料和系统；在复合材料业务中，投资高价值下游应用，优化低成本制造网络；在屋顶材料业务中，利用垂直整合模式，开发创新产品和系统，扩大屋顶组件供应，加强与承包商和经销商的合作 [14][15][16] - 公司正在评估利用其商业、运营和地理优势的附加收购投资，以扩大其建筑和施工产品供应 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现为全年奠定了坚实基础，预计美国住宅维修、改造和新建筑终端市场将保持强劲，商业和工业市场将继续加强；尽管COVID - 19大流行仍带来市场不确定性，但公司团队表现出色，有能力在第二季度实现显著的收入和收益增长 [34] - 公司将继续专注于产生强劲的运营和自由现金流，资本分配优先考虑再投资业务、向股东返还至少50%的自由现金流以及维持投资级资产负债表 [39] 其他重要信息 - 公司近期宣布任命两位高管，Jose Mendez Andino晋升为首席研发官，Gina Pareto将于6月9日加入公司担任总法律顾问兼公司秘书 [17][18] - 公司发布了第15份年度可持续发展报告，自近20年前开始可持续发展之旅以来，已在2020年所有可持续发展目标上取得进展，特别是在气候行动方面，自峰值年以来已将运营中的绝对温室气体排放量减少了60%，并承诺到2030年再减少50%，同时将范围3排放量减少30% [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明各业务板块成本通胀情况 - 公司认为今年处于通胀周期，且通胀可能在后续季度加速；第一季度三个业务板块的通胀总计约2400多万美元，大致平均分配在材料投入成本和交付成本上，其中大部分材料投入成本由石油基产品驱动；第一季度沥青仍有通缩但幅度逐渐收窄，预计后续将转为通胀；公司将通过提高生产力和调整价格来保持价格成本平衡 [44][45] 问题2: 请说明复合材料业务本季度表现的驱动因素、定价讨论进展以及在拜登基础设施计划下的潜在机会 - 建筑和施工以及风能市场的下游应用需求强劲，全球低成本制造网络的建设使公司在北美、欧洲和印度等关键地区表现良好；约2/3的复合材料业务定价与合同相关，年初的定价谈判进展顺利，非合同业务的交易定价也因市场需求强劲呈现有利趋势；目前难以判断拜登基础设施计划的影响，但公司玻璃复合材料业务在美国传统基础设施应用中的需求占比约10%，凭借其在北美的高市场份额，有望从额外投资中受益 [48][49][50] 问题3: 考虑到北美玻璃纤维和住宅建设的强劲需求，公司对保温材料业务的长期产能有何看法 - 重启堪萨斯城工厂后，公司认为现有产能足以满足约150万套住房开工的市场需求；目前市场开工率略高于预期，但2021和2022年的共识估计仍在150万套左右；若市场持续加速增长，公司有一些资本高效的选择来增加产能，如在不同工厂增加产能或进行去瓶颈化举措，但行业还需解决土地开发、劳动力和建筑材料短缺等瓶颈问题 [53] 问题4: 请说明公司增加产能的前置时间以及屋顶材料业务指引的具体含义 - 公司的一些去瓶颈化举措可在3 - 4个季度内上线，更大量的产能增加可能在一年内实现；屋顶材料业务的指引是指美国ARMA瓦发货量，而非组件或其他业务；今年第二季度同比增长较慢是由于去年第二季度销量基数较高，但上半年整体发货量将高于去年同期 [56][57][58] 问题5: 公司第二季度指引中包含的库存追赶带来的销量逆风何时会消除，以及各业务板块的库存情况如何 - 公司各业务渠道的库存水平普遍低于历史平均水平，包括屋顶材料业务的制造工厂和分销库存、保温材料业务的玻璃纤维保温材料库存以及复合材料业务的库存；库存追赶情况取决于市场需求，目前住宅应用市场需求强劲，供应链紧张，可能需要几个季度库存水平才会有变化 [60][61][62] 问题6: 请总结第一季度各业务的价格成本情况，以及随着价格上涨和通胀加速，价格成本动态将如何发展 - 第一季度公司各业务的价格成本组合为正；进入今年后，材料和运输通胀加剧，公司通过提高生产力和价格来抵消通胀压力，从而保持了正的价格成本组合；预计第二季度各业务仍能维持正的价格成本组合，下半年公司将密切关注通胀水平，并通过近期的价格调整来保持价格成本平衡；第一季度通胀约2400多万美元，定价约5400万美元 [65][67][70] 问题7: 请说明屋顶材料业务下半年的销量展望、库存交货时间恢复正常的预期以及是否能缓冲渠道填充动态 - 下半年屋顶材料业务销量受两个因素影响，一是风暴需求，平均占市场需求的30%，需关注未来几个月风暴情况；二是第四季度需求，去年第四季度因天气温暖和承包商积压订单，需求强劲；预计上半年市场强劲，即使需求略有下降，由于库存水平较低，经销商可能会补货；第四季度的同比比较可能受天气影响较大，但目前改造和翻新需求强劲 [72][73][74] 问题8: 请说明技术和其他建筑保温业务在美国和欧洲不同终端用户市场的趋势 - 技术和保温业务的所有产品平台需求都很强劲，约1/3的收入来自住宅应用，2/3来自非住宅应用；在美国，用于住宅HVAC应用的FLEX duc材料需求强劲；在欧洲，用于住宅建设的minimal wall材料需求良好；非住宅应用涵盖商业和工业领域，如数据中心、仓库、机场等，项目管道正在建设，建筑账单指数有所改善；近期推出的新产品，如FOAM NGX，也取得了良好的市场反响 [78][79][80] 问题9: 请说明季度内3000万美元固定成本吸收收益在各业务板块的分配情况，以及该数字未来的变化趋势 - 保温材料和复合材料业务预计在季度环比和同比上都有相同水平（约3000万美元）的生产改善；保温材料业务中，技术保温产品平台受益较多，住宅方面也有一定的运营杠杆；复合材料业务全球的玻璃熔炉都在高产能运行，该收益在各地区较为均衡 [86][87][89] 问题10: 请说明保温材料业务第一季度13%的销量增长以及第二季度25%增长预期所基于的市场假设，以及公司能够获得市场份额的原因 - 销量增长主要得益于北美住宅保温业务产能的增加，使公司能够略微超过市场表现；此外，公司注重与客户的商业合作、产品质量和服务周期，通过加强与现有客户的合作来支持其增长，从而可能获得市场份额 [92][93][94] 问题11: 请说明美国住宅保温业务年底行业产能与住房开工量的关系，以及新增产能是否会影响定价 - 公司认为现有产能足以满足150万套住房开工的需求，下半年其他公司新增的松散填充保温材料产能将被市场轻松消化，不会对行业动态产生重大影响；尽管去年春季部分生产受限，但今年资产运行水平提高，全年产能有所增加；公司进行第三次价格上调是为了应对通胀环境，预计市场未来几年将保持良好，公司将根据市场机会和通胀压力来调整价格 [98][99][101] 问题12: 请说明屋顶材料业务原材料沥青与WTI油价的关系，以及2021年沥青定价的趋势 - 过去几年沥青成本与WTI油价的关系一直较为稳定，主要是由于沥青供应有限；影响第二季度和下半年通胀压力的因素包括WTI成本上升和炼油厂利用率低于历史平均水平，因为沥青是炼油过程的副产品，炼油厂开工率低限制了沥青供应；只有当炼油厂利用率恢复到历史平均水平，库存增加，沥青供应充足时，沥青与WTI的关系才可能恢复正常，但短期内不太可能实现 [104][105]