公司概况 - 公司拥有19000名员工，2019年营收可观，在多个国家运营，连续多年入选《财富》500强，业务涵盖保温、 roofing、复合材料领域[9][10] 投资亮点 - 公司是全球建筑和工业材料领导者，凭借市场领先地位和创新技术，实现大量自由现金流和可持续股东价值[14] - 2019年绝缘、 roofing、复合材料业务净销售额分别为26.68亿美元、26.34亿美元、20.59亿美元，调整后EBIT利润率分别为9%、17%、12%[35][38][41] 业务表现 - 绝缘业务拓展技术和其他建筑保温，1985 - 2008年平均EBITDA利润率达19%，收购增强业务稳定性和利润率[76][80] - roofing业务运营表现良好，美国沥青 roofing需求因房屋老化、经济因素和天气事件呈积极长期趋势[90][95] - 复合材料业务受益行业趋势，玻璃非织造布业务有吸引力，玻璃纤维市场规模达80亿美元[102][107] 财务数据 - 2020年Q2净销售额16.25亿美元，净收益9600万美元，调整后EBIT利润率10%[111] - 2016 - 2019年平均自由现金流转化率达125%，优于同行[54][55] 资本分配 - 2016 - 2019年向股东返还超10亿美元现金，资本分配策略聚焦提高总股东回报，目标债务/EBITDA杠杆2 - 3倍，至少返还50%自由现金流给股东[66] 风险提示 - 公司前瞻性陈述含风险和不确定性，实际结果可能与预测有重大差异，涉及疫情、行业活动、竞争、政策等多方面因素[3]