财务数据和关键指标变化 - 第三季度直接和假定政策保费同比增长54%至8.99亿美元，再保险前保费为6.73亿美元，同比增长62% [8][29] - 再保险后保费收入为4.42亿美元，同比增长346%，主要因2021年第三季度的配额分保比例从2020年第三季度的80%降至32% [31] - 第三季度医疗赔付率（MLR）为99.7%，高于预期，综合比率为122.8%，年初至今为106.7%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损1.89亿美元，同比增加1.18亿美元 [17][36] - 公司将2021年直接和假定政策保费预期提高至33.5 - 34.5亿美元，中点约同比增长50%；将全年MLR指导更新为89% - 91%，中点提高400个基点；维持保险公司行政费用指导在21% - 22%；更新保险公司综合比率指导为110% - 112%，调整后EBITDA亏损指导为4.5 - 4.8亿美元 [38][39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人业务：第三季度末会员数达59.4万，同比增长41%，主要因特别注册期（SEP）会员增加，佛罗里达、加利福尼亚和得克萨斯州推动大部分特别注册增长，SEP会员增长在2021年对MLR是逆风，但预计2022年转为顺风 [10][11] - Cigna + Oscar业务：上一季度会员数几乎翻倍，得益于康涅狄格州的持续增长以及向堪萨斯州和密苏里州的扩张，公司对小团体细分市场的潜力持乐观态度 [15] - +Oscar业务：与潜在客户的对话在推进，漏斗顶部持续扩大；预计2022年基于当前会员从相关安排中获得约5000万美元的+Oscar收费收入；虚拟初级保健服务在2021年表现良好，2022年将扩展到更多个人市场和Cigna + Oscar市场 [21][22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年开放注册进入10天，公司产品在市场上有良好反响，需求得到满足 [13] - 2022年公司在更少市场成为最低价格计划，仅在5%的市场拥有最低成本计划 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 保险业务战略聚焦降低总医疗成本、实现运营规模经济，目标是2023年实现盈利，包括以高于行业的速度增长收入、以低于收入增长的速度控制成本、降低整体医疗成本 [24][25] - 2022年追求平衡增长和盈利能力的定价策略，考虑了新冠疫情常态化环境下的成本 [12] - 宣布与佛罗里达、得克萨斯、伊利诺伊和科罗拉多等州的新医疗系统达成合作安排，预计推动个人业务会员增长和改善单位经济效益 [14] - +Oscar业务聚焦为现有客户提供优质执行，认为保险业务增长对推广+Oscar解决方案有积极作用，两者具有协同效应 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩反映出持续强劲的收入增长，为2022年提供了高于预期的起点，尽管本季度承保结果有波动，但预计波动因素在2022年影响减弱 [41] - 对2022年持乐观态度，预计随着会员保留和MLR表现改善，业务将有积极发展，计划在第四季度业绩公布时提供2022年指导 [42] - 认为医疗保健行业正朝着个性化方向发展，公司在满足个性化市场需求方面处于有利地位，预计2022年所有保险业务线将实现强劲增长 [45][46] 其他重要信息 - 第三季度确认约2000万美元的风险调整费用，与风险调整数据验证审计（RADV）结果有关，主要是2019年审计结果的逆风，2020年审计结果有明显改善，2021年风险调整流程有进一步改进，预计该逆风不会持续 [30] - 第三季度新冠成本较第二季度上升，主要受德尔塔变种影响，8月达到峰值，9月和10月下降，10月底新冠住院人数较8月峰值减少70%，目前新冠对话量与德尔塔变种出现前水平一致，预计新冠的急性影响将继续消退 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年是否是重回盈利目标的正轨之年，有无可能存在阻碍因素？ - 公司认为2022年MLR有改善机会，今年对MLR造成压力的因素大多是暂时的；2022年定价平衡了增长和利润率，有机会实现强劲增长；规模是实现盈利的驱动因素；+Oscar业务将在2022年贡献可观的收入和利润，因此对2022年持乐观态度 [51][52][53] 问题2: 为何2021年MLR指导范围仍有200个基点的差距？ - 首席财务官表示因环境动态变化，且自己较为保守，当前指导已尽力涵盖所有风险 [55] 问题3: 若预算和解立法通过，如何看待医疗补助覆盖缺口人群进入市场的影响？ - 公司认为该立法通过且会员进入市场的可能性较高，有接纳新会员群体的经验；从利用率角度看，这些人群急诊利用率和预防性护理利用率较高，但公司有能力应对，总体对业务是积极影响，也有助于扩大全国覆盖范围 [60][62][67] 问题4: 2022年的定价策略是否会抑制增长，哪些地理区域更具优势？ - 公司表示定价是平衡增长和盈利能力，2022年加权平均费率有所提高，最低价格计划市场占比从2021年的10%降至5%；在与提供商和分销伙伴关系强的市场会争取更多份额；目前开放注册初期情况良好，有信心实现增长预期；计划设计也是重要手段，公司持续关注2023年保险业务盈利目标 [70][71][75] 问题5: 重新确定资格的情况是否纳入定价考虑，如何看待这一因素？ - 公司表示定价基于当时环境，若这些会员进入市场，虽会带来MLR压力，但长期来看是净顺风 [78] 问题6: RADV对本季度收入的影响，2019 - 2020年审计结果变化原因及2021年流程改进内容？ - RADV应计费用约2000万美元，审计涵盖2019 - 2020年，结果低于预期，原因包括数据整合的运营问题和市场相对表现；2020年结果有所改善；2021年及以后将加强分数收集的有效性，并建立支持追溯审查的流程 [82][83] 问题7: 关于MLR，核心趋势如何，新冠成本和SEP影响如何？ - 新冠成本方面，公司此前提高了直接新冠成本指导，预计非新冠利用率处于基线水平以形成对冲，但实际非新冠利用率下降不足以完全抵消新冠费用增加，净新冠成本略高于指导；SEP方面，同比使MLR增加100个基点，本季度离散SEP成本为200个基点，预计第四季度SEP影响加速，已纳入全年指导 [88][89][96] 问题8: 母公司和子公司现金减少，对资本需求有何影响？ - 子公司现金减少是因第三季度进行了风险调整支付；公司认为目前母公司有10亿美元现金，保险实体资本充足，有额外缓冲，且有未使用的循环信贷额度，再保险也是缓解增长影响的手段，进入2022年有较强的流动性状况，必要时可采取措施减缓现金消耗 [99]