财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度公司每股收益1.26美元，较2020年第三季度的0.87美元增长145% [10] - 第三季度营收增长34%，净利润增长47% [36] - 公司将2021年摊薄后每股收益指引提高至4.05 - 4.20美元，较之前的3.50 - 3.65美元有所提升，较去年的2.34美元增长73% - 79% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 电力业务季度环比每股收益下降0.06美元，主要因今年大石电厂计划内重大维护成本增加以及2020年第三季度MISO MVP订单带来的正向收益影响 [12] - 电力业务净利润季度环比减少220万美元，主要因净零售收入减少320万美元，以及运营费用增加等因素 [37] 制造业务 - 制造业务每股收益增加0.02美元，主要因BTD和T.O. Plastics销量增加以及BTD废金属收入增加 [12] - 制造业务净利润增加90万美元，营收增加3010万美元，主要因BTD材料成本上升、废金属价格上涨和销量增加4% [40] 塑料业务 - 塑料业务每股收益增加0.43美元，创历史新高，主要因PVC管价格上涨和运营利润率提高 [13] - 2021年第三季度PVC管每磅销售价格较去年同期增长103.6%，超过PVC树脂和其他原材料成本91.7%的涨幅 [43] - 2021年第三季度PVC管销量较去年同期下降13% [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 钢铁价格仍处于历史高位，但交货期开始改善，预计2022年仍将维持高位 [31][54] - 制造公司2021年积压订单约9000万美元，而一年前为5900万美元 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 电力业务方面，公司计划未来五年在电力板块资本支出近10亿美元，预计2020年底至2026年底的复合年增长率和费率基数为7.2% [16] - 公司目标是到2025年将自身发电资源的碳排放从2005年水平降低约50%，到2050年降低97% [19] - 长期来看，电力业务预计贡献公司整体收益的70%，制造和塑料业务预计提供约30%的收益 [58] - 公司预计长期实现8% - 10%的总股东回报率，包括5% - 7%的每股收益复合年增长率和当前股息收益率 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司各业务在过去一年半中有效应对了新冠疫情相关影响，包括创造安全工作环境、调整人员配置、应对供应链限制等 [9] - 预计PVC管供需状况将在2021年剩余时间和2022年上半年持续，2022年下半年可能有所缓和 [14][52] - 公司将根据第三季度业绩和对2021年剩余时间的预测，提高2021年摊薄后每股收益指引 [48] 其他重要信息 - 截至目前，公司5%的员工仍远程工作，公司持续监测疫情情况并遵循相关指导和建议，同时制定计划以满足新冠疫苗接种或检测要求 [7] - 奥特尔泰尔电力公司9月提交综合资源计划，包括在阿斯托里亚天然气厂增加双燃料能力、2025年左右增加150兆瓦太阳能发电以及2028年底前退出对科约特电站35%的所有权 [15] - 奥特尔泰尔电力公司49兆瓦的胡特湖太阳能项目预计2023年完成，并已获得明尼苏达州可再生能源附加费资格批准 [17] - 公司因天然气价格上涨，计划更新2022年明尼苏达州燃料条款调整预测 [22] - 公司2020年11月2日提交明尼苏达州一般费率案，预计最终费率较当前费率仅有适度增长，预计2022年年中实施 [24][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于综合资源计划（IRP）支持资本支出增加的主要监管里程碑，以及是否会发布招标书或申请证书 - 公司将先进行调查程序并回答问题，通常在明尼苏达州这是一个有争议的案件。之后计划会表明资源需求和成本，但一般不指定使用购电协议（PPA）等要求，会获取自建和PPA的价格估算，然后选择成本最低的资源 [65] 问题2: 很多投资在现有场地，如胡特湖太阳能项目，是否能利用现有输电和相关基础设施 - 公司在制定综合资源计划时会区分不同的互联成本和类型，如新建常规MISO互联、胡特湖的替换互联，有时还可以将现有天然气资源与太阳能或风能配对 [66] 问题3: 鉴于塑料业务现金流强劲，是否仍能在2026年前通过债务和现金流融资，而无需大量发行股权 - 公司将在2月发布2022年指引时更新融资计划，但预计需要发行的股权数量很少 [67] 问题4: 塑料业务供应限制、高价格和有吸引力的利润率预计持续到明年上半年，是因为飓风艾达和石化厂临时关闭，还是有其他市场趋势使利润率维持在较高水平 - 飓风艾达加剧了供应限制问题，树脂供应商仍在努力提高PVC树脂产量，预计这种情况将持续到2022年上半年，2022年下半年可能会改变 [71][72] 问题5: 树脂供应商调整分配，公司是否面临供应短缺，能否满足目标 - 公司能够获得满足当前需求的树脂，但无法额外增加库存水平，仍处于分配供应状态 [73][75] 问题6: 制造业务的大型终端市场客户面临原材料供应和通胀问题，这是否是暂时的，公司是否能满足需求，是否存在需求超过市场供应的情况 - 公司能够满足客户需求，钢铁供应在过去几个月有所改善，但北极星等客户仍面临供应链限制，难以恢复库存水平。公司会持续监测钢铁供应，同时新员工带来了一些生产力挑战 [76] 问题7: 是否可以说终端市场客户未来到2022年有补充经销商库存的潜在需求 - 是的 [78] 问题8: 关于新增的加密货币挖矿客户，公司是否计划增加更多此类客户，是否有增长可见性，对利润率的影响与普通电力客户有何不同 - 公司对此类负荷有兴趣，北达科他州有既定的大用户通用费率，但每个项目需经委员会单独批准。此类客户利润率较低，耗电量大且可削减负荷，公司无需提供容量保障 [82][84] 问题9: 在综合资源计划中确定低成本资源的过程，比较PPA和自建项目时是基于平准化能源成本还是总成本 - 公司使用容量规划模型，考虑前期资本成本或PPA价格及上涨因素，一般基于平准化能源成本来确定最低成本的整体计划，委员会通常会批准资源需求，之后公司会寻找该类资源的最低成本选项 [86][88] 问题10: 同行在拥有可再生资产时因税收正常化问题面临挑战，公司是否也有此问题，能否解决 - 从税收角度看，公司非公用事业公司的税收创造使其有一定的税收承受能力，目前无需寻求外部股权或税收股权赞助商。公司正在关注和解法案以及使用更长投资税收抵免（ITC）或生产税收抵免（PTC）窗口的能力，综合资源计划假设当前法律中的逐步缩减规定继续执行，直接支付抵免的能力将改变这种情况 [89]