财务数据和关键指标变化 - 截至6月30日，总收入同比增长37%，经常性费用相关收益（FRE）增长34%，可分配收益（DE）增长32%，股息增长33% [45] - FRE在过去12个月内增长2.27亿美元，达到34%，公司有望实现2023年60%的FRE利润率目标 [46] - 第二季度宣布每股股息0.14美元，过去12个月支付股息0.53美元，较去年的0.40美元增长33% [46] - 管理费用在过去12个月内增长4.59亿美元，达到46%，其中信贷管理费用增长2.72亿美元，达到53%，GP战略资本管理费用增长1.23亿美元，达到28%，房地产管理费用增长6400万美元，达到175% [92] - 一般及行政费用（G&A）在过去12个月内为1.92亿美元，本季度为3900万美元，符合公司2023年G&A费用略有上升的指导 [93] - AUM增长305亿美元，达到1496亿美元，较去年第二季度增长26%；收费AUM增长161亿美元，达到936亿美元，增长21%；永久资本增长231亿美元，达到1186亿美元，增长24% [69] - 未产生费用的AUM为120亿美元，包括信贷业务的81亿美元、GP战略资本的11亿美元和房地产的28亿美元，预计部署后每年管理费用将增加超过1.7亿美元，费率为1.4% [96] 各条业务线数据和关键指标变化 信贷业务 - 第二季度筹集超过15亿美元，其中13亿美元来自多元化和第一留置权贷款策略，包括在财富分配核心收入BDC（OCIC）中筹集近8亿美元；超过2亿美元来自科技贷款策略，几乎全部来自财富分配科技贷款BDC（OTIC） [28] - 过去12个月发放近150亿美元贷款，第二季度总发放额为34亿美元，还款14亿美元，可将资金重新部署到高收益机会中 [59] - 加权平均贷款价值比在整个直接贷款组合中保持在40%以下，在科技专用组合中保持在30%以下 [60] - 自成立以来发放的780亿美元贷款中，年化实际损失约为6个基点，且这些损失已被同期的实际收益完全抵消 [60] - 直接贷款组合第二季度实现总回报率4.3%，过去12个月实现18.9% [60] 房地产 - 净租赁策略受到高度关注，意向书或合同交易金额约为38亿美元，近期潜在交易量约为300亿美元 [40] - 已投资或承诺了第五只封闭式基金的全部股权，并开始部署第六只基金的资金，已筹集37亿美元 [40] - 第二季度出售或签署意向书出售超过1.5亿美元资产，平均资本化率为5.6%，实现净内部收益率（IRR）30%和净投资回报率（MoIC）1.7倍 [41] - 房地产投资组合第二季度实现总回报率2.3%，过去12个月实现14.2% [61] GP战略资本 - 最近宣布对Stonepeak进行少数股权投资，该公司是一家专注于基础设施和实物资产的领先另类投资公司，资产管理规模超过550亿美元 [63] - 第五只GP股权基金的总投资承诺已达到约110亿美元，约占基金规模的85%，目前有大约20亿美元的新机会可见性 [63] - GP股权基金表现强劲，第三只基金净IRR为24%，第四只基金为49%，第五只基金为28%，均优于同类型私募股权基金的中位数回报 [90] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国并购活动同比下降近40%，但直接贷款在市场中的份额继续增加 [39] - 财富渠道中，通过经纪自营商分销的产品月度资金流入稳步增加，第二季度赎回请求仅为1.6亿美元，占相关产品资产管理规模的0.5%，而同期筹集资金超过13亿美元，实现了强劲的净资金流入 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司为合作伙伴公司提供私人资本解决方案，支持私募股权市场生态系统的持续增长 [2][27] - 公司认为直接贷款的价值主张在于可预测性、隐私性和合作关系，尽管银团市场可能提供更好的借款条件，但对于长期决策的私募股权公司来说，私人债务的增量资本成本和深度尽职调查是值得的 [13] - 公司计划通过推出多元化战略和针对特定行业的基金，扩大在国际市场和信贷业务中的份额 [79] - 公司认为统一品牌有助于在财富渠道和国际市场中实现交叉销售，提高品牌知名度和信任度 [167][188] - 公司对新的私募股权二级业务充满信心，认为这是一个满足市场需求的重要机会，特别是为富裕投资者提供了参与私募股权市场的途径 [130][174] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境充满挑战，利率和经济增长的不确定性限制了整体市场活动，但公司的策略为投资者提供了必要的经常性收入、下行保护和通胀对冲 [33][34] - 公司对未来前景持乐观态度，预计将继续实现强劲增长，特别是在房地产和信贷业务中 [57][84] - 公司认为私募股权市场对资本的需求巨大，而供应有限，因此有机会为投资者创造超额回报 [4] - 公司预计将在2023年下半年达到房地产基金VI的50亿美元上限，并在2024年初启动GP股权基金VI的首轮募集 [73][87] 其他重要信息 - 公司完成了向统一Blue Owl品牌的全面重塑，将Owl Rock、Dyal Capital和Oak Street分别更名为Blue Owl Credit、GP Strategic Capital和Real Estate平台 [37] - 公司在亚洲市场进行了团队建设，预计将在这些市场获得更多份额 [116] - 公司认为直接贷款市场的增长是一个长期趋势，特别是在银行监管加强的背景下，直接贷款将成为银行贷款的重要补充 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请汇总GP首轮募集、下一只净租赁基金规模翻倍以及私人信贷在未来12个月的预计数据，并谈谈业务周期性及平台拓展计划 - 房地产旗舰产品基金VI预计将达到50亿美元的募集目标，是基金V规模的两倍 [101] - 信贷业务方面，市场对信贷产品兴趣浓厚，未来几个季度将推出新的信贷产品，目前主要处理定制化授权和独立管理账户（SMA），难以预测具体时间 [102][105] - 公司认为业务的周期性主要体现在募集资金方面，是阶段性的，而非真正的周期性 [103] - 公司致力于打造不同类型的另类资产管理公司，凭借1.6%的费率和每流出1美元可筹集6.5美元的资金优势，业务模式具有较强的可预测性 [106][107] 问题2: 请更新房地产业务在增加银团成员、零售渠道资金流入、基金VI资金部署以及LP - GP风格基金回归市场频率方面的情况 - 计划在两个大型经纪自营商平台上推出产品，目前已筹集近20亿美元 [112] - 基金VI仍在募集资金，公司在三重净租赁市场具有明显优势，产品和资金使用需求不断增长 [114] - 房地产平台预计将继续保持强劲增长，是三个平台中增长最强劲的 [84] 问题3: 公司在亚洲市场的渗透情况和增长潜力如何 - 公司在亚洲和中东市场开始看到显著的渗透，房地产基金VI的大部分资金可能来自海外投资者，这是公司的重点关注领域 [141] 问题4: 请说明信贷部署节奏对可分配收益目标的影响，以及第二季度直接贷款管道的趋势和下半年部署情况 - 信贷部署是影响可分配收益目标的因素之一，但直接贷款的市场份额和公司份额仍然很强，随着并购周期的好转，活动有望增加 [122][123] - 下半年活动似乎正在回升，私募股权部署有大量的潜在需求，公司有望获得较大份额 [124] 问题5: 公司对扩大欧洲直接贷款市场份额的意愿如何，是选择有机增长还是收购 - 公司热爱现有市场，美国市场最为强大，但也认为欧洲市场有机会，将采取有机增长和收购相结合的方式 [126][127] - 公司已经与许多欧洲公司有业务往来，有机增长方面将增加业务资源；收购方面，如果有合适的团队和平台，将考虑整合到Blue Owl平台 [127][128] 问题6: 请介绍新的私募股权二级业务，为何现在是开展该业务的合适时机，以及其在零售和机构渠道的长期机会 - GP主导的二级交易和延续基金是解决私募股权资产持有和流动性问题的方案，允许GP保持所有权，为LP提供流动性选择，实现前期基金的回报 [130] - 该业务为普通投资者提供了参与私募股权市场的途径，公司将关注前150家公司的交易流，市场机会巨大 [132] 问题7: 请详细说明机构信贷业务的管道规模、LP类型和发展情况 - 公司将开展更多的商业发展公司（BDC）业务，并引入更多的GP - LP基金，建立更规律的市场参与模式 [136] - 还将推出更多行业专注型基金，以满足市场需求 [136] 问题8: 统一品牌对与顾问的互动和拓展新平台有何帮助，能否增强未来1 - 2年的募资能力 - 公司目标是打造像Blackstone、Ares等一样的全球知名品牌，统一品牌有助于在财富和机构市场进行交叉销售，让客户将公司视为值得信赖的合作伙伴 [167] - 统一品牌已得到良好反馈，预计将有助于未来的交叉销售和募资工作 [188][189] 问题9: 信贷部署受到哪些因素影响，包括募资节奏、资金成本和借款人的犹豫情绪 - 公司有一定的部署能力，但行业整体并非过剩，私募股权的干粉资金远超过私募信贷 [177] - 信贷部署目前主要受并购交易量驱动，市场似乎正在回升，但仍需观察 [179] - 高利率环境下，私募股权公司可能会减少杠杆使用，资产购买价格可能会降低，但市场会通过价格调整来适应资金成本 [179][180] 问题10: 4月是否是异常值，对季度贷款发放有何影响，银行在赞助商直接贷款市场的竞争重新出现会对定价产生什么影响 - 由于业务交易的时间线不确定，无法精确回答4月是否是异常值以及对季度贷款发放的影响 [185] - 银团市场的回归仍处于初期阶段，目前对公司业务影响不大，公司希望银团市场健康发展，这并非零和博弈 [183]