财务数据和关键指标变化 - 过去一年公司关键指标实现超40%增长，包括管理费、FRE和DE，同时保持60%的FRE利润率 [8] - LTM期间管理费增加4.83亿美元，增幅55%；FRE增加2.46亿美元，增幅40%；股息从去年同期的0.37美元增至0.50美元，增幅35% [10][31] - 截至3月31日，总收入增长44%，FRE增长40%，DE增长41%，股息增长35% [70] - AUM增长424亿美元至1444亿美元，增幅42%；收费AUM增长260亿美元至916亿美元，增幅40% [52] - 永久资本增长287亿美元至1143亿美元，增幅34%；未收费AUM为117亿美元，预计部署后年管理费将增加超1.55亿美元 [33] - 第一季度赎回请求为2.48亿美元，占相关产品AUM不到1%，远低于筹集的超10亿美元，仍处于净流入状态 [40] - 薪酬费用占收入约27%，符合预期；G&A费用为4800万美元，符合预期；由于ORTF II BDC大额结算，配售成本略高 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 直接贷款业务 - 第一季度筹集19亿美元，其中多元化贷款策略筹集12亿美元，科技贷款策略筹集超7亿美元 [4] - 季度总发放额为16亿美元，净资金部署为13亿美元；过去12个月总发放额为188亿美元，净资金部署为122亿美元 [73] - 自成立以来发放的750亿美元贷款中，年化实际损失约为6个基点，且已被同期实际收益完全抵消 [91] - 直接贷款投资组合第一季度实现4.6%的总增值，过去12个月实现13.2%的总增值 [91] GP资本解决方案业务 - 第一季度筹集超3亿美元；Dyal V总投资承诺约90亿美元，约占基金的70% [28][32] 房地产租赁业务 - 第一季度房地产筹集15亿美元，过去六个月筹集超40亿美元；房地产基金VI筹集12亿美元，目标是筹集50亿美元 [2][32] - 净租赁策略机会管道强劲，约33亿美元交易处于意向书或合同阶段，近期潜在交易量约308亿美元 [25] - 房地产投资组合第一季度实现4.4%的总增值，过去12个月实现19.1%的总增值 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去两年，同行平均30% - 35%的资产管理收入来自不稳定的附带权益现金流，与公司模式不同 [10] - 2022年，私募资本行业中10亿美元以上的大型基金占筹集资金的70% - 75%，显示出规模和品牌的价值 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于下行保护、产生收入的策略，从机构和私人财富客户那里筹集长期和永久性资本，并以严格标准进行投资，同时通过新产品开发进行创新 [21][23] - 直接贷款业务继续为并购市场提供关键融资，房地产净租赁策略在当前利率环境下对企业更具吸引力，GP解决方案业务为成长型中上市场GP社区提供资本 [24][41] - 公司凭借大量永久资本基础和以管理费为中心的盈利模式，与同行形成差异化，在多元化另类投资行业中具有优势 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境充满挑战，但公司业务模式展现出优势，直接贷款和房地产租赁业务环境积极，有机会投入资本并获得投资者兴趣 [3] - 银行业转型为公司带来机会，特别是在直接贷款和私人资本解决方案领域，公司有望受益于市场变化 [13] - 公司对实现增长目标充满信心，尽管市场波动使筹款时机更难预测，但各策略需求强劲，有能力实现有意义的增长 [55][56] - 公司认为当前是投资的好时机，股息收益率达5%，并预计未来股息将大幅增长，对投资者具有吸引力 [67] 其他重要信息 - 公司专业体育少数股权投资策略第一季度完成募集，承诺资金超5亿美元 [48] - 公司预计2023年G&A费用将比去年略有上升 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前在信贷业务中向哪些机构基金进行营销，费用水平与零售产品是否不同 - 公司在信贷领域有多个子策略和独立账户管理产品，在机构和私人财富领域都有产品在市场上，尽管市场环境困难，但资金筹集同比增长120%，对实现增长目标有信心 [74][76][77] 问题2: 净租赁管道的季度和年度增长情况，以及在宏观环境下完成管道的典型节奏 - 净租赁管道非常强劲，公司提供的是一种融资解决方案，在市场功能不佳时对企业更具吸引力，企业更愿意专注核心业务而将房地产租赁出去 [59][80][81] 问题3: 美国银行业危机对另类信贷业务是否有长期机会，公司是否有机会以及需要哪些增量投资 - 银行业危机对公司是积极因素，市场对资本的需求不变但供应减少，公司凭借永久资本模式有机会受益，且公司已有相关基础设施，无需额外建设 [62][84][103] 问题4: 零售产品中三重净租赁是否仍仅通过一家分销商销售，更多分销商上线的时间安排，以及ORCIC和ORTIC今年是否有大型平台上线 - 三重净租赁产品在拓展分销商方面进展稍慢，预计未来六个月将在另外3 - 4家财富管理机构上线，预计到年底净租赁信托将成为公司最大的分销渠道 [65][87]