财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度每股收益（EPS）达1.16雷亚尔，同比增长20%，创第三季度历史最高 [10] - 支付总交易量（TPV）达903亿雷亚尔，同比增长35%，远超行业增速 [10] - 净费率较2022年第一季度净降24个基点 [11] - PagBank存款达194亿雷亚尔，同比增长171% [11] - PagBank新增客户110万，客户总数近2600万，巩固巴西第二大数字银行地位 [11] - 资本支出与收入比率为12.4%，较2022年第二季度下降230个基点，且呈下降趋势 [11] - 总营收和收入达40.4亿雷亚尔，同比增长45% [14] - 非公认会计准则（non - GAAP）下净收入达4.11亿雷亚尔，公认会计准则（GAAP）下净收入达3.8亿雷亚尔，同比增长18%，创第三季度历史最高 [14] - 本季度净费率达2.84%，较上季度增加9个基点，GAAP基础下净费率总计2.90% [29] - 剔除外汇因素后，毛利润同比增长7% [30] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达7.7亿雷亚尔，同比增长4% [31] - 运营费用达6.15亿雷亚尔，同比增长11%，占收入的15%，较去年同期的20%有所改善 [32] - 财务费用达9.21亿雷亚尔，而2021年第三季度为2.1亿雷亚尔 [33] - 资本支出与收入比率从2021年的16.8%和2022年第二季度的14.7%降至本季度的12.4% [35] - 调整后EBITDA减去资本支出为2.68亿雷亚尔，超过2021年第四季度的两倍，略高于上季度 [36] - 净现金余额在第三季度末达90亿雷亚尔，环比增加4亿雷亚尔 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 支付平台 - TPV为903亿雷亚尔，营收达37亿雷亚尔，同比增长近50%，快于TPV增长 [12] - 每月每位商户的TPV增长39%，达4100雷亚尔 [12] - 毛利润达13亿雷亚尔 [12] 金融服务 - PagBank TPV首次超过收单TPV，总计1050亿雷亚尔，营收3.39亿雷亚尔 [13] - 毛利润为76亿雷亚尔，较上季度增加3500万雷亚尔 [13] - 存款近200亿雷亚尔，同比增长171% [14] PagSeguro - 总营收和收入同比增长49%，达37亿雷亚尔，快于TPV增长 [18] - TPV同比增长35%，总计903亿雷亚尔，受本季度通缩影响为负 [18] - 支付市场份额从2020年第三季度的8%升至近11% [19] - 新商户平均TPV通过在线渠道增长36%，整体每位商户的平均TPV同比增长39% [20] - 截至2022年9月，不包括Moip的活跃商户数量达720万 [21] HUBs - 第三季度占PagSeguro TPV的31%，保持强劲增长，业务覆盖约90%的巴西GDP [22] PagBank - 客户达2590万，其中活跃客户近1600万，约58%为消费者客户 [24] - 消费者和商户将其作为首选银行的比例分别达60%和50% [24] - 2022年第三季度现金存入总额达419亿雷亚尔，较第二季度增加超100亿雷亚尔，主要由PIX交易推动 [25] - PIX交易市场份额在本季度达9.5% [25] - 存款总计194亿雷亚尔，同比增长171%，较第二季度增加近40亿雷亚尔 [25] - 总信贷组合达27亿雷亚尔，同比增长71%，主要由工资贷款和FGTS提前还款增加推动，目前占组合的31% [26] - 担保产品占信贷组合的35%，高于2021年第三季度的5% [26] - 总营收同比增长31%，本季度末达3.39亿雷亚尔，与第二季度持平 [28] - 总支付交易量达1050亿雷亚尔，同比增长79%，首次高于收单TPV [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 与2021年第四季度相比，本季度在巴西卡协会TPV市场份额计算标准下，市场份额增长92个基点 [17] - 与同行相比，公司在净费率提升方面更成功，盈利能力是同行的3 - 5倍 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦金融服务和支付解决方案普及，注重平衡增长与盈利，提升股东回报 [12][40] - 2022年收购策略更具选择性，减少补贴，专注优质销售渠道，提高新商户收购质量 [20] - 推进业务多元化，HUBs业务增长强劲，完善在线支付业务，跨境业务更名为PagSeguro [22][23] - 注重PagBank业务发展，增加存款、卡TPV、担保信贷组合，提高商户使用频率 [40] - 强化一站式服务价值主张，融合银行和收单业务 [40] - 行业竞争方面，公司业务模式稳固且有韧性，盈利能力远超同行，有能力根据宏观经济情况进行产品重新定价 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，巴西经济存在不确定性，如通缩、银行减少信贷供应、世界杯、卡车司机罢工等因素影响业务 [48][49] - 未来前景上，公司预计2022年总营收在153.6 - 154.6亿雷亚尔之间，非GAAP净收入在15.7 - 16亿雷亚尔之间，GAAP净收入在14.5 - 14.8亿雷亚尔之间 [38][39] - 未来将持续执行战略，平衡增长与盈利，实现EPS增长，通过控制成本、减少损失、巩固PagBank业务、实现支付业务盈利增长等方式提升价值 [40] 其他重要信息 - 会议提及的前瞻性陈述基于当前信息和假设，实际结果可能因多种原因与预期有重大差异 [5][6] - 公司可能讨论非GAAP指标，相关指标与IFRS指标的调节详情见网络直播演示文稿最后一页和财报发布内容 [7][8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：巴西竞争环境及产品重新定价能力，以及未提供TPV增长指引和第四季度净收入预期下降或持平的原因 - 竞争环境方面，公司业务模式稳固，盈利能力远超同行，市场份额增长，有能力根据宏观经济情况重新定价 [44][45] - 未提供TPV增长指引是因第四季度存在诸多不确定因素，如世界杯、消费者债务、信贷供应减少等，预计TPV会增长但不披露具体增幅 [48][49][52] - 第四季度净收入预期下降或持平是由于上述不确定因素，以及第四季度通常借记卡交易增多、净费率降低等原因 [48][50] 问题2：重新定价的影响是否已完全体现在数据中，以及第四季度TPV的预期增长情况 - 第四季度有进行重新定价，净费率虽有下降，但扣除财务费用后的净费率下降幅度小于扣除前，预计TPV会增长但不披露具体增幅 [53] 问题3：第三季度收单TPV略低于预期的原因，第四季度总营收和收入增长较低的原因及明年第一季度是否会加速增长 - 第三季度收单TPV略低是因巴西通缩和银行减少对消费者的信贷供应 [57] - 第四季度总营收和收入增长较低主要是世界杯的一次性影响，以及2021年第四季度基数较高 [60][61] - 明年第一季度是否加速增长取决于行业整体情况，公司预计会继续比行业增长更快，但无法脱离行业整体趋势 [62][63] 问题4：MDR收入和净财务结果变化的原因，存款增长但净财务结果收缩的原因，以及未来成本控制情况 - MDR收入与TPV季度环比增长相似，净财务结果季度环比收缩8% [67] - 存款增长但净财务结果收缩是因工作天数差异影响成本计算，且成本基于CDI变动，而价格基于交易 [74][76] - 公司会继续关注成本控制，预计未来成本增长低于TPV增长 [77] 问题5：客户存款平均成本，下季度客户存款增长及财务费用预期，资金结构，以及未来税收情况 - 客户存款成本比CDI低几个基点 [86] - 预计下季度客户存款继续增长，但不确定是否保持本季度170%的增速 [90] - 资金来源包括股权、客户存款、银行保理和发行CDs [86] - 本季度有效税率为11%，低于上季度的17%，与研发投资激励和海外收入有关，预计第四季度税率在10% - 15%之间，未来几年低于20% [87][88] 问题6：明年盈利增长能力，利润率与利率关系，SMB客户与微型商户利润率差异，以及市场份额增长趋势和未来获客能力 - 公司关注EPS增长而非利润率扩张，目前EPS呈增长趋势 [96] - 市场份额增长稳定，是业务发展的结果，不会为增长份额牺牲盈利能力 [97] - 公司盈利能力不仅依赖利率下降，还包括PagBank收入增长、运营费用杠杆提升和折旧摊销无现金影响等因素 [98][99][100] - SMB业务预计是盈利增长的顺风因素 [103] 问题7：活跃商户基数未来趋势，以及净费率的未来走势 - 过去几个季度活跃商户基数下降是因公司有意识减少对纳米商户的关注，聚焦优质商户，预计2023年第一季度可提供更多关于商户基数变化的信息 [109][110][112] - 短期内净费率将持平或略降，主要因客户结构变化，公司会通过运营费用杠杆等方式抵消影响 [115][116] 问题8：公司实现行业最佳净费率提升的市场因素，以及第四季度借记卡和信用卡交易组合的季节性预期 - 公司能实现最佳净费率提升是因收购与银行服务结合、即时结算、大量长尾客户以及优质服务等因素 [122][123][124] - 预计第四季度借记卡交易占比会因消费者额外收入而略有增加，但不确定消费者会用于消费还是偿还债务 [125] 问题9：CapEx相关情况，包括新增商户情况和未来趋势，以及无形资产购买预期和驱动因素 - CapEx方面，排除纳米商户后，商户基数呈两位数增长，且新商户所需POS设备价格较高，IT投资较平稳，预计未来POS投资更稳定，IT有一定增长但增速低于过去 [131][132][135] - 无形资产购买预计不会保持过去的增长速度 [135] 问题10：PIX是否包含在收单TPV中，其在收单业务中的规模和盈利能力 - PIX包含在收单TPV中，目前规模较小但季度环比增长，盈利能力优于借记卡交易，因收费略低且无借记卡交易的相关成本 [141][142] 问题11：HUBs贡献占比的未来趋势及对净费率的影响，以及信贷产品贷款组合增长下的底层收益率和信贷收入变化 - HUBs贡献占比短期内不会减速，预计第四季度及明年继续增长，可能对净费率有一定影响，但因其交易量较大，仍有意义，且公司可借此拓展PagBank在SMB领域的业务 [151][152] - 担保贷款产品期限长、收益率低，短期内信贷收入增长不如预期，但长期来看，随着不同客户群体的积累，收入将持续增长 [153][154] 问题12：2023年现金流预期及资金部署方式，以及本季度信贷质量和拨备费用变化 - 公司目前现金流为正，预计用于支持业务增长，有股票回购计划，未来可能继续回购 [159] - 第三季度信贷全部为担保贷款，不良贷款率呈下降趋势，拨备充足，未来拨备水平可降低 [162][163]