财务数据和关键指标变化 - 第三季度总支付量接近450亿雷亚尔，同比增长约160亿雷亚尔或53%，排除新冠代金券影响后同比增长44% [11][22][23] - 在线总支付量同比增长121%，10月同比增长163% [11][32] - 活跃商户达630万，过去12个月新增130万客户，本季度新增近50万商户创历史记录 [11][25] - 总收入和收益接近18亿雷亚尔，同比增长22% [11][12] - 净费率本季度末为2.35%，环比下降37个基点，排除新冠代金券产品后为2.58%，环比下降14个基点 [13] - 非GAAP净收入为3.3亿雷亚尔，净利润率达18.5%，排除互换后为28% [14] - 2020年前九个月调整后净利润率为29.3%，同比增长2.6个百分点 [15] - 预计第四季度非GAAP净利润率将恢复至20% - 21% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 支付业务 - 总支付量接近450亿雷亚尔，同比增长53%，排除新冠代金券影响后同比增长44% [11][22][23] - 活跃商户达630万，新增130万卖家，同比增长25%，本季度新增50万 [25] - 软件订阅用户达41.4万，同比增长3倍 [27] 在线业务 - 在线总支付量同比增长121%，10月同比增长163% [11][32] - 跨境业务同比增长近4倍 [33] PagBank业务 - TPV达230亿雷亚尔，同比增长312%，排除新冠代金券后为286%，Q3 2020非收购TPV量比2019年全年高12% [16] - 客户达670万，本季度新增180万，消费者达220万，同比增长8倍，占PagBank客户总数三分之一 [17][44][45] - 本季度收入达1.33亿雷亚尔，同比增长190%，占总收入和收益的7.5% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场2020年第三季度整体市场同比增长17%，排除新冠代金券后为10%，借记卡同比增长41%，排除后为22%，信用卡仅增长1% [38] - 公司在两个产品上均获得市场份额，总交易量排除新冠代金券后比市场快4.5倍 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造完整独特的双边生态系统，探索支付和银行领域的巨大潜在市场 [9] - 在线业务是重要增长驱动力，公司收购MOIP以加速在线战略，预计未来在线业务将成为重要增长动力 [31][34] - PagBank是公司战略重点，通过推出新产品和服务，扩大客户群体，目标是在四年内使PagBank收入占总收入的30% [46] - 公司专注于长尾市场，认为该市场仍有很大增长潜力，同时通过PagBank拓展消费者市场 [48][50] - 行业竞争方面，公司凭借强大品牌、独特规模和高效运营，在市场中具有竞争优势，且长尾市场竞争对手较少 [48][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受到新冠疫情影响，但公司业务表现出极强韧性，各项指标呈现积极趋势 [7] - 公司对自身战略和未来机遇充满信心，将继续进行中长期投资，适应疫情加速的市场变化 [10] - 预计随着经济活动恢复和消费者信心提升，信用卡业务将逐渐复苏，费率也将得到改善 [67][137] - 认为PIX将补充银行卡支付，为公司带来额外收入和利润，公司有望巩固在长尾市场的领导地位 [73][74][76] 其他重要信息 - 11月公司完成对MOIP Wirecard的收购，加速在线战略 [15][34] - 推出新设备Minizinha NFC，支持非接触式交易，帮助小微企业家提高销售 [27] - 今日（11月18日）推出PagBank购物市场，与近40家相关商店合作 [58] - 宣布Artur Schunck晋升为新CFO，Eduardo Alcaro担任新的首席业务发展官，过渡将在未来6个月内逐步进行 [78][79] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: PagBank投资对利润率的影响是否会持续增加以及是否为一次性费用 - 公司会继续投资PagBank，2021年甚至2022年投资不会降至零，因有很多增长机会 投资部分为一次性费用，部分因业务增长和变化会有重复性 [87][88][95] 问题2: 谨慎发放信贷的原因及信贷组合盈利能力 - 疫情开始时，公司评估商户TPV下降，且巴西银行普遍减少信贷发放，所以停止新增信贷 未看到违约率上升，7月经济活动恢复后开始重新发放信贷，NPLs控制良好，未来会适时披露更多信息 [90][91][93] 问题3: 收购业务对长期平均商户规模、TPV和费率的影响 - MOIP服务的电商和市场商户平均规模较大，但公司重点仍在长尾市场，预计商户结构不会改变 费率下降主要因疫情导致交易组合变化，预计未来会恢复正常 [100][102][103] 问题4: 是否会对MOIP客户进行交叉销售 - 会对MOIP客户进行交叉销售，一方面将线下解决方案销售给MOIP的线上商户，另一方面将MOIP的在线解决方案销售给公司的线下商户，同时收购MOIP还能降低成本，提高盈利能力 [105][106] 问题5: 信贷组合的构成及预计增长情况，PIX交易收费情况 - 信贷组合中约三分之一为信用卡，三分之二为营运资金 计划2021年恢复到疫情前的信贷发放水平，约每季度9000 - 1亿雷亚尔 PIX交易通过二维码向商户收费，最高为1.89%，具体根据商户情况而定 [109][110][111] 问题6: 新冠代金券对第四季度的影响及商户净增趋势 - 排除新冠代金券后公司仍增长44% 商户净增难以保持第三季度水平，但预计不会大幅下降，第四季度趋势良好 [115][116][117] 问题7: 第三季度交易费用增加的驱动因素及第四季度展望 - 主要因本季度通过子公司收购POS产生了额外的公司间税费 [119] 问题8: 第四季度净利润率改善的驱动因素及费率趋势 - 净利润率改善是由于交易量增加可稀释固定成本，且10月费率略有上升 预计第四季度费率不会进一步恶化 [122][124] 问题9: 新生态系统（保险、投资、市场）的盈利模式 - PagInvest通过分销基金获得回扣，部分有业绩费用 保险是定期业务，通过与合作伙伴合作分销产品按月收费 市场通过销售百分比盈利，部分作为现金返还给客户 [129][130][131] 问题10: 调整后经常性净利润率中5%的疫情影响含义及信贷组合恢复信心来源 - 5%的影响是指疫情导致消费行为改变，借记卡交易增长、信用卡分期减少，从而降低了费率和利润率 公司认为信用卡业务会随着经济重启、消费者信心提升和银行信贷意愿恢复而逐渐复苏 [134][136][137] 问题11: 商户净增60%的驱动因素及未来能否新增110 - 130万客户 - 驱动因素包括失业人员创业、品牌影响力增强、营销活动、竞争减少等 认为2021年新增近100万客户是可行的，因长尾市场渗透率仍较低 [143][144][147] 问题12: 平均TPV per商户加速增长的原因及客户获取渠道 - 增长原因包括品牌和PagBank投资、更多人成为个体创业者、数字化趋势等 客户获取渠道除UOL外，还使用谷歌、脸书等在线平台，并努力控制客户获取成本 [152][153][156] 问题13: PagBank市场的运作方式、战略及现金返还策略 - PagBank客户可在应用程序中访问市场，目前部分交易需跳转至商店网站，公司将优先整合高参与度的商店 现金返还策略将根据具体情况动态调整 [159][160][163] 问题14: 补贴水平变化对投资回报率的影响及未来是否考虑PagBank收入 - 补贴水平变化对投资回报率影响不大，未来新客户群体对PagBank参与度提高，预计回报更快 目前分析仅针对核心商户收购业务，未考虑PagBank收入 [166][167][168] 问题15: PagBank用户未来12个月的增长预期 - PagBank用户增长是投资回报的体现，公司将继续完善生态系统，吸引更多客户 难以给出具体数字，但增长趋势强劲 [171][172][174] 问题16: PIX注册数量高的驱动因素、商户注册情况及产品合作战略 - 注册数量高的原因包括客户在应用程序中的高参与度、数字体验良好以及将公司视为主要金融服务提供商 公司通常通过有机合作建立伙伴关系，也会关注能加速路线图的并购机会 [177][178][181] 问题17: PagBank TPV和收入增长不同步的原因及未来趋势 - 主要是疫情导致高盈利产品（如现金卡、信用卡）使用减少，低盈利服务（如移动充值、转账）使用增加 预计第四季度信贷业务将恢复到接近疫情前水平，收入增长将趋于正常 [185][186] 问题18: 消费者账户增长趋势及未来获取消费者的战略 - 10月消费者账户数量未减速 公司通过完善生态系统、打造品牌、优化客户获取成本等方式吸引消费者，巴西仍有大量未开户人群，市场潜力巨大 [189][190][193]