财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度，调整后净收入达16亿巴西雷亚尔，同比增长38%，净费率为2.97%；非GAAP净收入达4.12亿巴西雷亚尔，同比增长27%，净利润率为26% [14] - 2019年全年，总支付额（TPV）达1148亿巴西雷亚尔，同比增长51%；活跃商户近530万，同比增长27%；总收入和收入达57亿巴西雷亚尔，同比增长36%；非GAAP净收入近15亿巴西雷亚尔，同比增长38% [17][18] - 2019年会员费模式对全年底线影响为5100万巴西雷亚尔，低于此前预期的8000万巴西雷亚尔；预计2020年底线积极影响约为1.5亿巴西雷亚尔，同比底线总影响约为1亿巴西雷亚尔，低于此前预期的1.2亿巴西雷亚尔 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 商户收单业务 - 2019年第四季度，TPV达343亿巴西雷亚尔，同比增长39%，环比增长17%；全年TPV达1148亿巴西雷亚尔，同比增长51% [28] - 2019年末，活跃商户达530万，全年新增110万，同比增长超27%，高于此前预期的100万净新增 [31] PagBank业务 - 2019年12月，PagBank活跃用户达270万，季度新增86.8万，较之前季度加速增长 [16] - 2019年，非收单交易达近200亿巴西雷亚尔；预付卡和现金卡消费额同比增长67%；账单支付交易数量环比增长56%；移动充值功能环比增长近45%；NFC交易环比增长89%；P2P交易环比增长6倍 [40][41] 贷款业务（PAGS Capital） - 自2018年5月运营以来，已签订11.6万份贷款合同；2019年第四季度，合同数量几乎较第三季度翻倍，信贷组合总额达2.86亿巴西雷亚尔 [42] 软件解决方案业务 - 2019年第四季度末，使用软件产品的客户达18.6万，环比增长51% [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场，根据谷歌报告，PagBank在数字银行中占比62%；其应用在IOS和安卓系统中分别获得4.8星和4.6星评级，是数字银行和支付同行中评价最高、评论最多的应用 [35][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续专注长尾市场，利用先发优势和完整的数字支付与银行生态系统，引领巴西支付和金融服务 [8] - 持续投资营销、产品开发、平台和人员，拓展新业务，增加商户和消费者数量，扩大可寻址市场，实现收入多元化 [12] - 计划在未来五年内，使PagBank业务收入占总收入的30%，同时收单业务保持健康增长 [60] 行业竞争 - 尽管市场竞争加剧，但公司凭借品牌、先发优势、完整生态系统和独家在线分销渠道，在长尾商户收单业务中保持强劲增长 [8] - 公司认为价格不是竞争的唯一因素，完整的生态系统和客户粘性更为重要，因此能够保持稳定的费率 [94][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2020年TPV净新增与过去两年相似，费率稳定，净利润率持平，将继续追求增长与盈利的平衡 [58] - 新用户的增加和参与度是推动收入增长和多元化的关键指标，公司将继续投资新产品、平台和营销活动，以构建更完整、强大的生态系统 [59] 其他重要信息 - 2019年是公司全面符合萨班斯 - 奥克斯利法案要求的第一年，外部审计未发现重大缺陷，相关意见将在4月的20F报告中提交 [21][22] - 公司认为快速支付对其而言是机遇而非威胁，因其拥有完整的数字支付和银行生态系统、科技基因、开放灵活的平台、强大的品牌和全渠道业务 [54][55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: PagBank目前的收入占比及增长速度 - 2019年PagBank收入占比为个位数，2020年计划增长100%，未来五年内目标是占总收入的30% [63] 问题2: 2020年是否有净新增商户的指引 - 净新增商户是公司战略的一部分，但公司未提供具体指引，更关注总收入和净利润 [64] 问题3: PagBank非收单业务200亿TPV的增长预期 - 该业务去年增长了3倍，公司未提供具体指引，目前更注重生态系统建设和用户参与度 [68][69] 问题4: 收单业务中商户增长情况及新合作伙伴对大型商户的影响 - 软件用户本季度增长51%，与Colibri等合作伙伴的合作能吸引一些大型商户，但数量较少，对整体消费趋势影响不大 [72][73] 问题5: 第13个月工资现象对费率的影响及第一季度与第四季度的关系 - 该现象导致第四季度费率较第三季度下降20个基点，第一季度与第四季度有类似的季节性关系 [74][75] 问题6: 2020年稳定费率的指导下，信贷业务对费率的影响 - 信贷业务规模较小，不足以改变费率趋势，公司对信贷业务持谨慎态度，预计2020年收单业务费率稳定 [80][81] 问题7: 贷款组合的增长速度及PagBank投资对利润率的影响 - 贷款需求大，但公司谨慎推进，确保模型有效；PagBank投资旨在打造品牌和吸引用户，目前难以给出2021年的具体指引，预计未来利润率持平 [87][90] 问题8: 在竞争加剧的情况下，公司如何保持费率稳定 - 价格不是唯一竞争因素，公司凭借完整生态系统和客户粘性，且平均客单价低，客户转换成本高，因此有信心保持稳定费率 [94][95] 问题9: 公司推出新产品和服务的战略及未来五年PagBank的投资方向 - 推出食品配送业务是为满足商户需求，提高商户粘性；未来五年计划PagBank收入占比达30%，支付、数字银行和相关软件业务将由PagSeguro负责 [103][107] 问题10: PagBank用户的获取渠道及未来一年的发展重点 - 用户主要来自商户，通过多种营销渠道获取；未来一年将在品牌建设和产品开发上同时投入 [112][117] 问题11: 核心业务的市场渗透率、竞争情况及向PagBank转型的原因 - 核心业务客户流失率稳定，仍有增长空间；PagBank有助于增加收入、多元化业务、扩大市场、提高客户粘性和参与度 [129][131] 问题12: 公司是否考虑向上游市场发展及应对新竞争的策略 - 公司对大型商户业务采取被动反应策略；在产品和数字银行方面领先于Mercado Pago，市场并非零和博弈 [133][134] 问题13: 对2020年TPV和收入增长的看法 - 计划2020年TPV净新增与过去两年相似，费率稳定，可据此计算收入增长 [136][137] 问题14: 信用卡业务的发展、客户净新增情况及央行应收账款市场的影响 - 2019年获取新商户的成本略有增加，但仍健康；公司认为央行应收账款市场对其业务无风险，目前未看到客户净新增数量下降 [143][144] 问题15: 如何扩大PagBank客户基础并实现盈利 - 通过多种方式从现有商户和消费者中获取收入，未来将推出新产品；目前仅对优质商户开展贷款业务 [150][154] 问题16: 信用卡和保险业务的规模 - 信用卡和保险业务刚刚起步，规模较小 [155] 问题17: PagBank 200亿TPV的收入估算及平均客户收入的合理性 - 估算存在较多假设，公司未提供具体指引，待收入变得重要时会进行披露 [160][161] 问题18: 贷款业务的不良贷款率 - 公司在长尾市场的不良贷款率表现良好，但未提供具体数字，是否在20F报告中披露尚未确定 [163][164] 问题19: 2020年第一季度的季节性情况、会计变更及PagBank产品的使用优先级 - 第一季度季节性与过去两年相似；预计会计无重大变化；用户主要使用PagBank应用进行账单支付、移动充值和使用预付卡或现金卡等常见银行业务 [171][172] 问题20: 财务费用是否会保持当前水平及商业办公室的数量 - 财务费用因央行存款担保要求而略有增加，预计未来保持当前水平；公司正在测试少量商业办公室，规模较小 [176][178]