财务数据和关键指标变化 - 非GAAP净收入达3.43亿巴西雷亚尔，同比增长42%，环比增长5%，净利润率为25% [24] - 调整后净收入达13亿巴西雷亚尔，同比增长53%，净费率为3.23%，环比增加11个基点 [24] - 非GAAP总成本和费用同比下降0.4个百分点，二季度占总TPV的3.4%；非GAAP管理费用占总TPV的0.3%，与去年持平 [46] - 二季度非GAAP净收入增长至3.43亿巴西雷亚尔，增加1.01亿巴西雷亚尔，同比增长42%，非GAAP利润率达25% [47] 各条业务线数据和关键指标变化 支付业务 - 二季度末活跃用户达940万，TPV达268亿巴西雷亚尔，同比增长59%，活跃商户达470万，较2018年二季度增加120万 [25] - 2019年二季度商户平均支出达5900巴西雷亚尔，同比增长15% [26] 银行服务业务（PagBank） - 本季度下载量达250万，客户平均余额同比增长58%，二季度末活跃用户达140万 [27] - PagBank应用在安卓和iOS系统评分达4.8星，是支付和数字银行同行中评分最高的应用 [34] - 数字账户平均余额同比增长58%，94%的用户愿意购买PagBank提供的产品和服务 [35] 贷款业务（PAGS Capital） - 自2018年5月运营以来，已达成2.6万笔贷款合同，2019年二季度合同数量是2018年四季度的14倍，信贷组合净损失后达1.32亿巴西雷亚尔 [37][38] 软件业务 - 截至2019年6月底，有8.4万客户使用公司软件产品 [71] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西有6800万无银行账户人口，2800万低收入人口没有银行账户，57%的人口有兴趣采用数字银行 [31] - 巴西3G网络覆盖98%的人口，4G覆盖96%，智能手机普及率达71% [32] - 巴西是全球互联网用户第五多、上网时间第四长、社交媒体使用时间第二长的国家 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续专注长尾市场，利用先发优势和UOL在线分销等不可复制的优势，打造最佳、最完整的数字银行生态系统 [7] - 推出PagBank，扩大市场规模，实现交叉销售，加强与商户和消费者的关系 [15][18] - 通过向上销售信贷、银行和软件等新产品，拓展消费者市场，扩大市场份额 [29] - 谨慎开展信贷业务，注重控制违约率，同时通过技术和创新颠覆和普及金融服务 [38][65] 行业竞争 - 尽管面临激烈竞争，但公司凭借先发优势、强大品牌、完整生态系统和UOL在线分销等优势，持续取得强劲业绩 [6][22] - 长尾市场规模巨大且未充分渗透，公司认为新进入者不会对市场格局产生重大影响 [116][117] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 互联网正在改变银行业，公司作为科技公司、先发者和本地企业，具备独特优势，有望引领巴西数字银行转型 [11][15] - 巴西拥有良好的电信基础设施和庞大的互联网用户群体，金融服务市场存在大量机会，公司相信PagBank能够抓住部分市场份额 [20][21] - 公司业务发展势头强劲，基本面良好，未来将继续加强生态系统建设，提高PagBank使用率 [22][36] 其他重要信息 - 2019年二季度有2010万巴西雷亚尔的非GAAP项目与股票长期激励计划相关，预计下一季度将有初始股票计划第四笔赠款的归属，基于当前股价，预计一次性净收入按市值计价调整约5000万巴西雷亚尔 [41][42] - 公司推出新设备Minizinha Chip 2，具备NFC功能，价格优惠，将为个体经营者提供更好的用户体验 [68] - 公司通过并购获得Tilix、R2Tech、NetPOS和Yami等软件公司，将其产品集成到数字账户应用中，提升客户体验 [69][70][72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 交易费率提高的原因及PagBank未来的收入潜力和披露情况 - 净费率提高主要是由于交易结构变化，本季度信用卡交易和分期交易增多 [78] - 公司业务计划是在三到五年内，至少30%的收入来自附加服务 [79] 问题2: PagBank的投资支出和业务运营杠杆情况 - PagBank的生态系统投资不大，主要投资在营销方面，公司试图将为商户打造的生态系统扩展到消费者领域 [82][83][84] 问题3: PagBank信贷业务的违约率、利率和收费情况 - 公司目前仅为优质商户提供信贷服务，不向消费者提供贷款，重点是控制违约率，尚未急于扩大业务规模 [87][88] - 公司未披露具体贷款利率，称利率较低，目的是吸引客户进入生态系统 [119][120] - 账户免费，不收取维护费，但从第六次电汇开始收费，远低于市场价格，此外还有预付卡交换费、账单支付回扣、支票账户浮动收益和贷款收入等收入来源 [124][125] 问题4: 净商户增加情况和2019财年净收入指导 - 本季度净商户增加情况好于原计划，但公司仍维持去年100万的净增加指导 [93] - 公司维持非GAAP净收入13.22 - 15亿巴西雷亚尔的指导，目前预计接近指导上限 [95] 问题5: PagBank的一次性营销费用和470万在线数字账户的市场潜力 - 公司未具体披露PagBank的营销费用，认为不应将其视为一次性投资，未来还会继续进行营销投入 [107] - 公司计划向470万在线买家推广PagBank，但部分用户已有银行账户，公司重点是吸引无银行账户人群，同时利用对用户消费习惯的了解降低获客成本 [102][103][105] 问题6: PagBank贷款业务的平均额度、利率、服务费用和发卡情况，以及新进入者对市场的影响 - 贷款平均额度约为5000巴西雷亚尔，公司根据商户风险提供不同价格的贷款，利率较低 [118][119][120] - 公司是巴西最大的预付卡发行商，预付卡数量增长78%，充值金额增长75%，信用卡业务处于起步阶段，仅向优质商户发放 [121][122] - 公司认为新进入者不会对市场格局产生重大影响，长尾市场规模巨大且未充分渗透，公司具备先发优势、强大品牌和完整生态系统等优势 [114][116][117] 问题7: PagBank业务的风险、市场渗透率和长期增长目标 - 公司资产负债表上的消费者贷款为零，目前信贷业务规模较小，占总应收账款的1% [128] - 巴西有近7000万无银行账户人口，公司计划在三到五年内，至少30%的收入来自PagBank业务 [129][130] - 目前公司主要关注客户参与度，认为设定风险目标还为时过早，未来可能根据业务情况考虑合作 [132][133][135] 问题8: 商户收入增长的建模和费率趋势 - 商户平均支出预计将保持稳定增长，主要原因是更多商户从现金支付转向电子支付 [139] - 费率方面，公司未感受到竞争压力，预计将保持类似的发展轨迹，本季度费率提高是由于交易结构改善 [140] 问题9: PagBank收入的构成、竞争对利润率的影响以及公司与传统银行的比较 - 目前难以确定PagBank 30%收入的具体构成，可能来自多种产品，如卡片交换费、贷款等 [146][147] - 尽管面临竞争，但公司价格未变，客户对价格不敏感，短期内利润率不会受到压力，目前难以判断是否会有利润率扩张 [148][149][151] - 公司是科技公司，与传统银行的成本结构和获客方式不同，具备先发优势 [153][154] 问题10: PagBank最活跃用户采用的功能和利润率趋势 - PagBank最常用的功能是账单支付和电汇，其次是卡片使用 [158] - 尽管补贴和营销投入增加，但公司利润率保持稳定，与去年相比未下降 [160] 问题11: PagBank未来可能提供的信贷产品和MasterCard提高交换费的影响 - 公司目前为优质商户提供个人贷款，未来信贷产品的推出情况暂未确定 [165] - 公司反对MasterCard提高交换费的举措，但认为对公司影响较小 [166] 问题12: 是否会向消费者提供信贷、工资转账情况、吸引消费者的激励措施和钱包市场合作 - 目前公司仅向优质商户提供信贷，未披露是否会向消费者提供信贷的计划 [169] - 工资转账业务于5月15日开始，目前处于起步阶段 [170] - 公司会为消费者提供一些激励措施，但不认为持续提供优惠是吸引客户的最佳方式 [170] 问题13: PagBank数据的可持续性 - PagBank用户自年初以来增长了40%，公司目前未设定目标，仍在进行营销和产品开发，预计未来将保持强劲增长 [178][179] 问题14: 如何看待MercadoLibre的竞争和软件业务的收入模式 - 公司认为在产品方面比MercadoLibre领先两到三年，具备先发优势、强大品牌和在线分销渠道等优势，长尾市场规模巨大，有足够的发展空间 [183][184][185] - 软件业务收入占比较小，目前不认为会成为重要业务单元，主要作为附加产品用于增加客户参与度 [187][188] 问题15: 公司的国际扩张计划 - 公司正在积极评估其他市场机会，但目前尚未决定是否进行国际扩张，巴西市场仍有很大的发展空间 [191]