财务数据和关键指标变化 - 公司Q2营收同比增长28%，达到5.87亿美元，主要受天然气产量增加、大宗商品价格上涨、B2B Energía plus销售增长以及传统能源和监管价格上涨的推动，但Loma、Barragán和Piquirenda的收入下降抵消了部分增长，约85%的销售额与美元挂钩 [5] - 调整后EBITDA为2.53亿美元，同比增长6%，环比增长13%，主要得益于上述因素以及更好的运营利润率，但维护和承包商成本增加以及比索相关费用上升部分抵消了增长 [6] - Q2资本支出同比增长49%，环比增长30%，主要是由于天然气计划承诺和PEPE III及Barragán的电力扩张 [6] - 公司录得自由现金流流出6200万美元，主要是由于季节性账单影响营运资金、对CAMMESA的付款延迟增加以及天然气承诺交付导致E&P资本支出大幅增加 [22] - 本季度净现金减少4100万美元，季度末现金余额为5.66亿美元 [23] - 公司总债务为15亿美元，与上一季度相似，其中97%以美元计价，平均利率为7.8%，平均期限略微缩短至3.9年，净债务略微增加至9.02亿美元，净杠杆率保持在1.3倍 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 发电业务 - Q2 EBITDA为9900万美元，同比和环比均下降18%，主要是由于PPA到期和当地货币费用增加，但热B2B利润率提高和现货能源销售部分抵消了下降 [7] - Q2发电量同比增长18%，远高于国家电网1%的综合增长率，由于5月开始的旺季，热电机组需求旺盛，联合循环机组满负荷运行，双燃料机组使用液体燃料发电 [7] - 公司发电业务的可用性率达到近98%，远高于系统平均的77%，Ensenada Barragán的CCGT项目已完成超过80%，预计2022年底投入运营，PEPE III风电场扩建项目已完成超过一半，预计2023年2月和5月分别新增50兆瓦和31兆瓦的装机容量 [9][10] E&P业务 - 天然气产量在6月达到创纪录的1120万立方米/天，Q2平均产量为1020万立方米/天，同比增长38%，环比增长14%，超过全国14%的增长率 [11][12] - Q2调整后EBITDA为1.02亿美元，同比增长39%，环比几乎翻倍，主要得益于天然气表现和油价上涨，但活动增加和出口费用导致成本上升部分抵消了增长 [14] - 总生产成本平均为6.5万桶油当量/天，其中92%为天然气，开采成本同比增长62%，环比增长35%，但效率方面仅同比增长20%，环比增长5%，达到6.2美元/桶油当量 [14][15] - 原油在本季度的收入中占比19%，销售量同比相似，但环比下降11%，为4700桶/天，当地销售增加，但出口在7月恢复 [15] - 天然气平均销售价格为4.4美元/百万英热单位，同比增长14%，环比增长25%，主要受出口价格和当地天然气价格上涨的推动 [16] 石化业务 - Q2调整后EBITDA为1900万美元，高于去年的1600万美元，主要得益于更广泛的利润率和重整产品的销量增加，以及聚苯乙烯需求增长，但原材料成本上升部分抵消了增长，环比EBITDA增长超过两倍 [18][19] - 销售量同比增长19%，主要是由于辛烷值基础、聚苯乙烯和石脑油的需求增长，Q2出口占总销售额的41% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计通过向智利出口天然气，在Q3和Q4将带来约2000 - 2500万美元的增量收入，出口价格平均接近8美元/百万英热单位 [56] - 公司预计在10月至次年5月的淡季，以照付不议的方式向智利出口150万立方米/天的天然气，价格接近8美元/百万英热单位，另外还预计出口约50万立方米/天的天然气，价格仍在与智利方面协商中 [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2023年6月前完成14口针对Vaca Muerta地层的水平井钻探，以增加页岩气的份额 [13] - 公司正在努力维持1100万立方米/天的天然气产量水平，即使在冬季结束后也不降低，并正在努力寻找过剩产量的销售渠道 [17] - 公司通过交换要约成功解决了2023年到期的部分债务，减少了1.22亿美元的现金支出，并发行了2.93亿美元的2026年新债券，以加强债务结构并保持充足的现金储备，推动核心业务的投资计划，特别是天然气生产 [25][26] - 公司预计新的天然气管道将于明年冬季中旬投入使用，届时将增加1100万立方米/天的输送能力，公司希望能源部尽快宣布新的天然气计划，以利用这一新增输送能力 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来前景持乐观态度，认为成功 refinance 2023年到期债务使公司能够专注于增长和提高产量，新的能源和经济部长宣布的措施对公司是利好消息 [77][78] - 对于石化业务，管理层认为尽管部分细分市场增长放缓，但第三季度仍有望表现良好，第四季度不确定性较大，但总体来看公司有望实现良好的年度业绩 [42] 其他重要信息 - 公司在6月最后一周和7月第一周收到了出售Edenor 61%股权的最后一笔4000万美元款项，至此完成了1亿美元的收款 [51] - 公司Loma de la Lata的一台燃气轮机出现技术问题，保险公司应承担超过60天的业务中断损失以及扣除免赔额和自保留存后的部分，约900万美元，但公司希望与供应商协商解决问题，避免向保险公司索赔 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 未来两到三年，新的运输能力下，公司油气产量的预期如何？ - 目前公司没有土地可以大幅增加石油产量，但正在与Rincón de Aranda的合作伙伴讨论在Vaca Muerta地区开始钻探的可能性，但尚未确定 [29] - 天然气方面，公司目标是继续增长，目前天然气处理厂已满负荷运行，日产量达到1120万立方米，希望通过向智利出口在夏季维持这一产量水平，为了增加产量，公司正在建设El Mangrullo的新天然气处理厂，预计明年冬季前完工，新增500万立方米/天的处理能力，同时，新的天然气管道预计明年冬季中旬投入使用，将增加1100万立方米/天的输送能力，公司希望能源部尽快宣布新的天然气计划，以利用这一新增输送能力 [30][31][34] 问题: 未来几个季度，公司发电厂的维护计划是怎样的？ - 第三季度通常在9月至10月对联合循环机组进行维护，涉及Loma de la Lata和[indiscernible] 2号机组，以及Piquirenda和Ingeniero的部分涡轮机 [35] 问题: 2022年剩余时间以及2023年和2024年，PPA合同的结束和开始情况如何？ - Ensenada Barragán的280兆瓦新蒸汽轮机项目预计在年底完成，将签订10年的PPA合同，预计2023年开始产生影响，PEPE III风电场扩建项目将新增80兆瓦的装机容量，预计2023年2月和5月分别有50兆瓦和30兆瓦投入运营，从现在到2026年底，公司没有PPA合同到期，下一次到期时间为2026年和2027年 [36][37][38] 问题: 公司天然气产量的增长在多大程度上依赖于新的天然气管道？ - 公司天然气生产几乎全部集中在Neuquina盆地，该盆地已达到内部市场和向智利出口的输送能力上限，在新管道明年冬季中旬投入使用之前，除了在盆地内获得少量市场份额外，没有其他增加产量的途径 [39][40] 问题: 石化业务在本季度表现出色，但全球市场7月和8月利润率下降，公司对该业务今年剩余时间的预期如何？ - 石化业务今年表现出色，可能再创纪录，尽管部分细分市场增长放缓，但第三季度有望表现良好，第四季度不确定性较大，但总体来看公司有望实现良好的年度业绩 [41][42] 问题: 与3月相比，公司净债务略微增加了5000万美元，主要原因是什么？ - 净债务增加主要是由于营运资金问题，过去几个月CAMMESA的付款延迟增加，主要是由于季节性账单，其次是由于风电农场扩建的高额资本支出和一些额外费用，最后是由于一些金融投资的损失，部分在7月得到抵消，但公司预计净债务的增加不会持续，这将取决于未来营运资金和CAMMESA付款延迟的情况 [43][44] 问题: 请评论公司应收账款的积累以及从CAMMESA收款的天数？ - 过去几个月，由于季节性因素，CAMMESA的付款延迟波动且恶化，最近几周达到约90天，而去年同期为70天，公司希望情况在未来几个月得到改善 [45] 问题: 公司生产和资本支出水平的展望如何？ - 公司希望在非高峰季节维持1100万立方米/天的天然气产量，如果能够实现销售目标，将有信心维持这一产量水平，今年E&P的资本支出预计约为3.5亿美元，明年预计降至2 - 2.5亿美元，主要用于维持性支出，今年发电业务的发电量接近19太瓦时，较去年有显著增加，使公司在电网中的地位更加稳固，今年发电业务的资本支出预计为1.4亿美元，其中5000万美元用于维护，9000万美元用于PEPE III风电场扩建，明年的资本支出将大幅减少 [46][47] 问题: 2023年7月到期的约9300万美元债券将如何处理？ - 如果现行法规保持不变，公司预计将参与债券交换，目前持有未交换债券的金额仅为300万美元，公司认为这是一个合理的数字，考虑到公司的现金流生成能力，未来几个月，公司将根据资本支出计划和当时的法规情况分析替代方案 [49] 问题: 资产负债表中资产销售流入的情况如何？ - 这主要是由于公司在6月最后一周和7月第一周收到了出售Edenor 61%股权的最后一笔4000万美元款项，至此完成了1亿美元的收款 [51] 问题: Loma de la Lata的一台燃气轮机出现技术问题，保险公司应承担多少费用？ - 保险公司应承担超过60天的业务中断损失以及扣除免赔额和自保留存后的部分，约900万美元，但公司希望与供应商协商解决问题，避免向保险公司索赔 [52] 问题: 能源部长的新任命对公司有何影响？ - 部分新任命的官员公司比较熟悉，与他们有良好的对话和关系，对于新任命的能源部长，公司了解她，因为公司在她所在的省份有资产，公司对她的能力持乐观态度，到目前为止，政府宣布的措施对行业是积极的，包括电价调整和减少补贴，以及对Vaca Muerta的激励措施，这些都是行业的好消息，尽管阿根廷宏观经济形势严峻，但在能源领域，政府正在朝着解决问题的正确方向前进，有望对宏观经济形势起到积极作用 [53][54][55] 问题: 向智利出口天然气在Q3和Q4将带来多少增量收入？ - 公司即将获得向智利出口150万立方米/天天然气的许可，预计出口价格平均接近8美元/百万英热单位，假设夏季当地价格与出口价格相差约4 - 5美元，出口合同将带来约2000 - 2500万美元的增量收入 [56] 问题: 淡季公司预计能向智利出口多少天然气，价格如何？ - 公司预计在10月至次年4月的夏季，以照付不议的方式向智利出口150万立方米/天的天然气，价格接近8美元/百万英热单位，另外还预计出口约50万立方米/天的天然气，价格仍在与智利方面协商中 [58] 问题: 如果新管道明年冬季未准备好，公司是否预计进一步增加天然气产量并向智利出口？ - 到明年冬季，公司有能力将天然气产量提高到1600 - 1700万立方米/天，但能否达到这一产量水平将取决于通过新管道销售产品的能力以及向智利出口的情况，由于运输限制，夏季公司可以向智利出口约900万立方米/天的天然气，冬季则只能出口不到500万立方米/天，公司有能力增加产量，但在新管道扩建后，对出口市场和当地市场的份额尚不清楚，需要进一步明确市场情况后才能确定产量增长计划 [59][60] 问题: 公司收入中与国家作为对手方的比例是多少，平均收款天数是多少，比索大幅贬值对公司财务的净影响如何？ - 佣金支付延迟已达到约90天，任何比索汇率的大幅变动都会影响公司以比索计价的比率，但具体影响难以准确估计，取决于当时的剩余金额和延迟天数，截至目前，比率已根据汇率和比索利率进行了调整，接近70% [62] 问题: E&P业务的资本支出执行是否受到物流或市场限制？ - 目前公司没有遇到问题，政府理解能源行业对解决宏观经济问题的重要性，正在努力消除行业面临的瓶颈和问题，尽管市场上存在压裂设备短缺的问题，但政府正在采取措施解决，公司对实施计划持乐观态度 [63] 问题: E&P业务未来几个季度的资本支出计划如何，公司如何确保在高通胀环境下执行投资计划，阿根廷的进口限制对短期投资有何影响？ - 今年E&P的资本支出预计约为3.5亿美元，明年预计降至2 - 2.5亿美元，主要用于维持性支出，进口限制方面，政府正在努力消除行业面临的瓶颈和问题，营运资金问题已由CFO进行了说明 [65] 问题: Loma De La Lata蒸汽轮机和Piquirenda的PPA到期后，商业化计划如何？ - CAMMESA的PPA到期后将迁移至现货市场，[indiscernible]的PPA则会持续滚动 [67] 问题: 是否有新的天然气供应选项，何时出现以及规模如何？ - 新的天然气管道预计明年冬季投入使用，第一阶段将增加1100万立方米/天的输送能力（无压缩），第二阶段压缩厂准备好后，输送能力将翻倍至2200万立方米/天，但由于压缩厂供应延迟，2023年冬季仅能增加1100万立方米/天的输送能力，2023 - 2024年再增加1100万立方米/天，预计约70% - 75%的新增输送能力将是全年需求，2023 - 2024年可能会有小高峰，特别是在玻利维亚天然气供应减少的情况下 [68][69][70] 问题: 是否预计对传统容量报酬进行额外调整？ - 公司希望进行调整，并正在与当局进行讨论，自2021年2月以来，传统容量报酬已进行了两次调整，分别在今年2月和6月，但通胀率远高于这些调整幅度，当局已意识到这一问题，公司乐观地认为未来几个月将达成协议，以补偿成本通胀 [71] 问题: 随着消费者支付更多能源成本，是否预计CAMMESA的付款天数会减少？ - 这是个好消息，将有助于减少系统对财政补贴的需求，CAMMESA的压力主要在冬季，因为需要支付进口燃料的费用，目前冬季即将结束，预计由于季节性因素和CAMMESA向配电公司收款增加，收款情况将得到改善，应持乐观态度 [72] 问题: 如果有额外的混合能力，公司的产量能增长多少？ - 公司目前天然气产量为1100万立方米/天，正在建设El Mangrullo的新天然气处理厂，预计将使该厂的产量从目前的850万立方米/天提高到1350万立方米/天，新增500万立方米/天的生产能力，但要到9月或10月才能准备好，且需要钻探新井来填充这一产能，预计明年第二季度开始有新井投入生产，但能否完全填充这500万立方米/天的产能将取决于国内市场和智利出口市场的需求 [74]