财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长49%，达到5.77亿美元，主要受冬季计划气、需求复苏和大宗商品价格上涨推动，但部分被电厂停运和公用事业业务的关税费用抵消 [9] - 调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为2.62亿美元，同比增长27%，主要因上述原因，但被更高的勘探与生产（E&P）活动部分抵消；环比增长9%，主要受季节性因素和石化产品销量增加推动，但被石化原料成本上升和Energia Plus电厂停运抵消 [9] - 第三季度资本支出（CapEx）同比几乎翻倍，但环比基本持平，主要因计划气和Barragán扩建项目，但被Genelba第二台联合循环燃气轮机（CCGT）于2020年7月投产所抵消 [9] - 第三季度净债务减少1.25亿美元，年初至今累计减少2.3亿美元 [8] - 第三季度自由现金流约为1.08亿美元，去年同期为净流出6800万美元，主要因核心业务运营表现出色和上游利润率提高 [14] - 截至9月底，总债务为15亿美元，几乎全部为美元债务，平均利率为7.8%，平均期限为4.7年；现金增加10%至5.07亿美元，净债务降至9.17亿美元，净杠杆率从1.7倍降至1.4倍 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 勘探与生产（E&P）业务 - 9月产量达到近3.3亿立方英尺/日的历史新高，9月15日单日产量最高达到3.5亿立方英尺/日 [7] - 第三季度调整后EBITDA为1.04亿美元，同比和环比均显著增长，主要受计划气、冬季季节和需求复苏推动，但被更多特许权使用费和活动恢复所抵消 [12] - 总开采成本同比增长36%，环比增长26%，主要因产量增加；但单位开采成本为每桶油当量6美元，比去年高11%，与第二季度持平，主要得益于El Mangrullo的高生产率 [12] - 全球产量同比增长23%，环比增长20%，平均超过5.7万桶油当量/日，其中92%为天然气 [12] - 石油销量同比增长40%，环比增长31%，达到5900桶/日，主要因当地需求增加，但出口减少；油价受布伦特原油价格推动，同比上涨50% [12] - 天然气销量平均为3.26亿立方英尺/日，同比和环比均增长约25% [12] - 本季度投资6200万美元，去年同期几乎为零；本季度钻探了8口致密气井，完成了16口井，其中15口为致密气井，1口为Sierra Chata的页岩气井，该区块达到了2800万立方英尺/日的最大产量 [13] 发电业务 - 第三季度调整后EBITDA为1.26亿美元，同比略有下降，主要因电厂停运和Piquirenda的10年购电协议（PPA）到期，但被更高的企业对企业（B2B）销售和更高的热力调度所抵消 [10] - 第三季度发电量同比增长13%，超过全国需求；环比增长18%，主要受季节性因素推动，但被上述停运所抵消 [11] - 第三季度可用性率达到95%，同比略有下降，主要因部分机组停运 [11] - Ensenada Barragán的CCGT项目完成超过60%，预计2022年第二季度达到商业运营日期（COD） [11] 石化业务 - 第三季度调整后EBITDA为700万美元，同比基本持平，原材料成本上升和计划气影响被大宗商品价格大幅上涨和工业需求复苏所抵消；环比受原材料成本上升影响，但被重整产品销量增加所抵消 [14] - 同比和环比总销量显著增加，尤其是重整产品；约50%的季度销售额为出口 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 天然气市场方面，公司认为从内乌肯盆地输出的运输能力明年冬天将几乎或完全饱和，需要建设新的基础设施和运输能力，政府正在推进该项目，但时间尚不确定 [17] - 电力市场方面，政府批准了对热力遗留机组的临时价格改善，特别是低负荷因子的机组，该改善在9月至5月期间支付，并与CAMMESA的电力出口相关 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于核心业务，包括增加天然气产量、扩大清洁能源组合和加强在B2B市场的地位 [7][8] - 公司计划在2022年将天然气产量提高30%，并通过出口到智利实现进一步增长 [18] - 公司正在推进PEPE III风电场扩建项目，将其容量翻倍至106兆瓦，预计投资约8000万美元 [8] - 公司认为其天然气储备和投资组合具有竞争力，目前不需要增加天然气储备，但仍在寻找阿根廷的石油储备投资机会 [31] - 行业竞争方面，公司在天然气生产方面具有优势，是唯一与2020年冬季相比实现显著天然气增产的生产商 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前经营环境具有挑战性，但公司通过出色的运营表现和成本控制实现了强劲的财务业绩 [14] - 管理层对未来前景持乐观态度，预计随着需求复苏和基础设施改善，公司将继续实现增长 [17][18] - 管理层认为建设新的天然气管道对阿根廷的宏观经济有益，成本将很快得到偿还，但不确定国际货币基金组织（IMF）的态度 [32] 其他重要信息 - 公司原首席财务官（CFO）Gabby Cohen在任职18年后辞职，董事会任命Nicolás Mindlin为新的CFO [5] - 公司发布了经审计的2020年可持续发展报告，在水消耗、能源消耗和碳足迹强度方面取得了实质性改善 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来几年天然气的额外增长空间有多大？运输能力会在多大程度上限制增长？ - 公司认为内乌肯盆地的运输能力明年冬天将几乎或完全饱和，国家需要建设新的基础设施和运输能力；在新管道建成之前，公司的额外增长可能来自对智利的出口；2022年冬季，公司的天然气产量将比今年冬季增长约30% [17][18] 问题2: 油气业务的开采成本最近有所增加，是否与产量增加或全球供应链成本飙升有关？未来如何看待这一问题？ - 开采成本增加主要是由于产量增加导致固定成本增加，以及今年是计划气的第一年，且工资和薪水大幅增加 [20] 问题3: 明年使用的钻机和钻井设备是否会有成本增加？是否已经签订合同？ - 公司已经签订合同，成本略有增加，但在正常范围内 [21] 问题4: 能否更新天然气市场的情况、进一步发展该领域的瓶颈、下一轮计划气的时间或其他可探索的替代方案？是否应将冬季1100万立方米/日的产量视为近期的稳定状态？能否分享开发成本和新项目的内部收益率（IRR）门槛？ - 如果新的主要管道建成，公司预计到2024年冬季产量将进一步提高；在新基础设施建成之前，公司继续增长的唯一机会是通过对智利的出口增加市场份额；公司认为其投资组合具有竞争力，但不愿意透露IRR [24][25] 问题5: Loma de la Lata蒸汽轮机180兆瓦PPA到期对EBITDA有何影响？ - 今年有两个PPA到期，综合预计每年EBITDA将减少6000万美元，未来将按现货能源计费，预计每年EBITDA约为1500万美元 [27] 问题6: 公司目前在E&P领域进行新并购的意愿如何？能否利用当前宏观环境以更具吸引力的估值扩大页岩气区块，即使页岩气勘探目前不是优先事项？ - 公司对目前的天然气储备和投资组合感到满意，不需要增加天然气储备；但在石油方面，公司一直在寻找投资机会，但尚未有具体项目落实 [31] 问题7: 鉴于前景改善，公司是否有投资或收购天然气相关资产的机会？新管道建设的可能性是否因国际货币基金组织（IMF）的支持而增加？ - 公司认为不需要增加天然气投资组合，因为其储备质量优良；关于IMF的态度，公司不确定，但认为建设新管道对阿根廷的宏观经济有益，成本将很快得到偿还 [32] 问题8: 2022年现金流预计良好，公司对现金使用有何考虑，包括回购、2023年债券或明年的可能投资？ - 公司将增加核心业务的投资，以实现明年天然气产量增长30%的目标；希望尽快扩大PEPE III风电场的容量；回购将根据机会情况进行，如果有机会，可能会恢复回购债务或股票 [33] 问题9: 9月至5月期间，部分热力容量的临时价格上涨与CAMMESA的出口相关，能否提供更多信息？是否也适用于水电？ - 对于发电领域的遗留容量，低调度机组之前只能收取部分容量价格，现在已取消该折扣，自9月起生效；此外，与向巴西出口电力相关的新基金将部分利润分配给有调度的机组；两项监管变化在9月为公司增加了250万美元的收入 [35][36] 问题10: 2022年的资本支出预测是多少？预计电力和油气市场明年将如何发展？ - 今年E&P资本支出预计约为2亿美元，明年将略低于该水平；发电业务资本支出今年为4000万美元，明年预计为6000万美元，主要用于维护；今年总资本支出约为2.5亿美元，明年预计略低于该水平，但相当接近 [38] 问题11: 公司在大幅去杠杆化后，下一步计划是什么？是否预计将杠杆率持续保持在1.5倍以下？ - 公司认为杠杆率低于2.5倍较为舒适，但如果未来有投资机会，该比率可能会略有上升 [39] 问题12: 除了本月获得的过渡性薪酬，遗留容量发电的价格调整方案是否有更新？考虑到拉丁美洲的水电情况和拉尼娜现象的可能影响，能否分享下一季度的发电调度展望？ - 公司认为目前收到的遗留容量薪酬将持续到明年2月，届时预计将根据2021年通胀进行类似的价格调整，但这只是个人预期，监管机构尚未提供指导 [41] 问题13: 公司认为可以向智利出口多少天然气？价格如何？ - 公司目前每天向智利出口150万立方米的天然气，此外还有约50万立方米的现货天然气；预计明年春季可能将出口量翻倍，但短期内由于产能限制难以实现 [43] 问题14: 能否按业务板块披露资本支出计划？ - 今年公司总资本支出为2.5亿美元，其中E&P为2亿美元；明年预计约为1.8 - 1.9亿美元，略低于今年；发电业务资本支出今年为4000万美元，明年将增至6000万美元；石化业务支出较小 [45] 问题15: 公司对目前的净回值水平有何看法？是否预计开采成本会进一步恶化？ - 公司不预计开采成本会进一步恶化，对天然气业务的净回值水平感到满意 [46]