财务数据和关键指标变化 - 公司Q2持续经营业务收入同比增长52%至4.56亿美元，主要受Plan Gas、冬季季节性因素、新PPA和高商品价格推动，但部分被美元计价的遗留价格下降、关税费用和公用事业业务的贬值影响所抵消 [8] - 调整后EBITDA达2.41亿美元，同比增长79%，主要得益于上述因素，以及生产效率提升和贬值对与比索挂钩费用的稀释作用；环比增长18%，主要受冬季天然气价格和遗留价格回调率影响，但被临近电厂停运和石化重整厂计划内维护所抵消 [8][9] - Q2资本支出同比增长超一倍，环比增长66%，主要因冬季Plan Gas承诺和Barragan的扩建，但被去年7月Genelba新CCGT的投产所抵消 [10] - Q2自由现金流约为7200万美元，较上一季度增加5000万美元；营运资金为负，主要受季节性高账单和Plan Gas影响，以及CAMMESA收款天数增加的影响 [23] - 公司净债务降至10亿美元，净杠杆率从2.3倍改善至1.7倍，主要因EBITDA增加；现金达4.52亿美元，环比增长13% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 发电业务 - Q2 EBITDA为1.21亿美元，同比增长26%，主要得益于Genelba的CCGT、更高的B2B电力销售、遗留价格更新和贬值对石化指定费用的影响，但被美元计价的遗留价格稀释、为满足B2B合同而增加的能源采购以及6月的运营中断所抵消 [11] - 环比EBITDA增长5%，主要因现货价格追溯调整至2月，但被现货能源非高峰定价和2021年Q2较低的发电量所抵消 [12] - 2018 - 2021年发电量同比增长10%，全国需求恢复到疫情前水平，主要受工业需求推动；但Q2环比发电量下降14%，受全系统停运影响 [13][14] - 2021年Q2可用性率达95.8%，略低于去年同期，主要因Genelba 6月部分停运 [14] E&P业务 - Q2调整后EBITDA为7300万美元，同比显著增长，主要受Plan Gas推动，天然气价格和销量回升，以及油价上涨和回收增加；但更多的特许权使用费和更高的钻井及完井活动抵消了EBITDA的增长 [16] - 环比EBITDA增长超一倍，受冬季影响，但被更高的特许权使用费抵消 [16] - 每桶油当量的上市成本保持在6美元以下，同比增长10%，但环比基本持平 [17] - 全球产量同比和环比均增长9%，主要受Plan Gas推动 [17] - 石油方面，本季度收入占比22%，销量同比增长11%至4500桶/日，主要因出口需求；环比增长40%，主要因Q2出口集中；原油价格较去年几乎翻了两倍，但环比基本持平；产量仍比疫情前水平低1000桶/日，预计将逐步恢复 [19] - 天然气方面，本季度平均销量为2.64亿立方英尺/日，同比增长4%，受Plan Gas PSA推动；产量本可更高，但2021年4月的封锁影响了产出；自5月以来，产量略低于GSA承诺，但本月已超产，达到3.2亿立方英尺/日的目标；环比增长9%，主要因冬季高峰季节开始和工业需求带来的更好的B2B销售 [20] 石化业务 - 本季度EBITDA是去年的四倍，主要因国际价格大幅上涨、当地原生石脑油供应增加和与行业复苏相关的需求增长，但被原材料成本增加所抵消，原材料成本受参考价格和Plan Gas影响 [22] - 销售额同比显著增长，环比增长22%，因重整厂季节性维护；约40%的季度销售额用于出口；由于国际价格波动且具有季节性，预计下半年不会有此表现 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国天然气产量本季度同比仅下降1%，显示了Plan Gas的影响；需求受大型用户和零售消费推动，正恢复到疫情前水平 [21] - 天然气零售在冬季因Plan Gas优先级提高而飙升，占比从上个季度的18%增至30%；公司正努力发展B2B销售并取得积极成果，市场份额增加；唯一萎缩的细分市场是出口，预计10月将恢复向智利的按提货量付款交付 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续进行资产组合的并购活动，目前正在积极讨论E&P资产中的天然气权益，但尚未确定是否会达成交易 [30] - 公司认为新的碳氢化合物法对行业有积极影响，希望该法能尽快通过，以便公司确定明年的投资计划 [31] - 公司预计在E&P业务上继续发展资产，取决于Plan Gas的新一轮招标和中期运输能力的扩张；在发电业务上，可能会扩大可再生能源组合，正在分析是否建设第四座风电场 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为CAMMESA的收款天数在冬季会增加，预计随着第三和第四季度的到来，收款天数将像去年一样下降 [33] - 预计第三季度天然气价格将较第二季度略有上涨，第四季度将下降，遵循Plan Gas定价方案；第三季度不仅平均价格将上涨，销量也将增加 [34] - 由于Plan Gas，市场从现货市场转变为合同市场；预计政府将发起第三轮招标以填补内乌肯盆地的运输能力，这对行业是双赢局面；预计第四季度和明年第一季度公司天然气销量将下降，但巴西的能源需求可能会改善这一情况 [38][40][41] - 政府扩大天然气主管道的预算调整在短期内不会影响公司业务，但从中长期来看可能会产生重大影响 [42] 其他重要信息 - 公司E&P业务的旗舰区块El Mangrullo两周前实现了2.26亿立方英尺/日的天然气产量，创历史新高，比去年7月高出30%以上，是2016年产量的三倍 [5] - 监管机构批准了Edenor控制权的出售，管理层变更于本季度末完成，公司已收取款项，专注于电力和天然气业务；最终付款将于交易完成后一年支付 [7] - 公司正在建设El Mangrullo的第二座天然气处理厂，预计明年上半年将使当前产能增加一倍以上，达到2.9亿立方英尺/日 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 随着Edenor处置完成，公司未来潜在的企业行动思路是什么？更倾向于购买还是出售特定类型的资产？ - 公司一直考虑资产组合的再平衡，并购活动是公司的一部分；目前正在积极讨论E&P资产中的天然气权益，但尚未确定是否会达成交易 [30] 问题: 对新的碳氢化合物法和获取美元的预期如何？ - 政府已与各方讨论该法的基本内容，此后一直在进行小幅修改，但不确定行政部门何时会向国会提交提案；希望该法能尽快通过，因为其中有一些对行业积极的内容 [31] 问题: 关于发电业务中CAMMESA的付款链，有何最新情况？ - CAMMESA的收款天数在过去几个月略有恶化，达到90天，但实际延迟平均为45天；冬季是CAMMESA最困难的时期，预计随着第三和第四季度的到来，收款天数将下降；CAMMESA不仅影响发电业务，也影响E&P业务 [33] 问题: 今年第三季度天然气价格预期如何？ - 预计第三季度价格将较第二季度略有上涨，第四季度将下降，遵循Plan Gas定价方案；第三季度不仅平均价格将上涨，销量也将增加 [34] 问题: 对当地天然气市场中期演变的看法，价格和销量预期如何？以及CAMMESA的招标情况，是否会有更多类似的短期招标？ - 由于Plan Gas，市场从现货市场转变为合同市场；CAMMESA每月的招标对市场影响不大，反映的是现货价格；预计政府将发起第三轮招标以填补内乌肯盆地的运输能力；预计第四季度和明年第一季度公司天然气销量将下降，但巴西的能源需求可能会改善这一情况 [38][40][41] 问题: 政府调整预算以扩大天然气主管道，是否会在短期内对业务产生积极影响？ - 建设管道需要约两年时间，短期内不会影响公司业务，但从中长期来看，当地产业取代进口天然气是有意义的，可能会对公司业务产生重大影响 [42] 问题: 受限集团今年是否仍预计资本支出为2 - 2.5亿美元？ - 今年大量的资本支出主要与业务的一些基础设施建设和增加产量的额外井有关；假设明年情况不变，资本支出应会减少；若进入新的E&P业务，可能会有差异 [44] 问题: 随着Plan Gas实施和热电厂接近完工，公司的下一步战略步骤是什么？今年剩余时间和明年的初步预算是多少？ - 公司认为在E&P业务上有增长空间，取决于Plan Gas的新一轮招标和中期运输能力的扩张；在发电业务上，可能会扩大可再生能源组合，正在分析是否建设第四座风电场；公司不提供指导 [47] 问题: 2023年债券的再融资有何最新情况？ - 公司希望持续进行再融资，这也与央行规定有关；预计在央行允许的情况下，可能会支付债券或进行再融资 [48] 问题: 5月宣布遗留能源价格上调29%后，明年是否有潜在调整的最新情况？ - 目前行业有一些关于调整监管规定440的小请求，主要涉及蒸汽轮机等调度较少的设备，但尚未有决定 [49] 问题: 未来三年到期的水电特许权有何最新情况？ - 目前政府对此问题没有明确想法 [50] 问题: 此前提到的向智利出口天然气的交易有何最新情况？ - 公司已获得从10月1日至明年4月1日向智利出口150万立方米/日天然气的合同 [51] 问题: 企业在可再生能源私人市场的需求是否有迹象表明可以推动新的绿地投资？ - 企业对可再生能源的需求存在，但建设风电场的成本因大宗商品价格上涨而上升，公司正在评估供应商报价 [53] 问题: 6月30日的资产负债表是否已反映从Edenor收取的5000万美元付款？ - 公司已收取5000万美元，还有4000万美元将于明年支付 [55] 问题: 假设PPA不变，公司是否有意进入国际资本市场以延长到期日并降低美元成本？ - 以目前的债务状况和现金状况，公司对此感到舒适；但会积极管理债务状况，若业务预测有变化会采取相应行动 [56]