财务数据和关键指标变化 - 持续经营业务收入同比增长4%至4.2亿美元，主要因Genelba新PPA及EMP增加燃油供应，以及石化和EMP价格上涨，但被传统价格和碳氢化合物产量下降、关税税率和公用事业业务贬值影响部分抵消 [6] - 调整后EBITDA达2.04亿美元，同比增长16%，主要因上述原因、生产效率提高和贬值导致比索相关费用减少；环比增长11%，主要因天然气计划、石化价格改善及电力和液体业务季节性因素，但被Barragán停电和监管收入评估影响抵消 [7] - 持续经营业务资本支出同比下降11%，环比下降10%，主要因Genelba去年上半年投产，但被天然气计划和Barragán扩建项目的EMP活动恢复抵消 [8] - 受限集团总债务为16亿美元，与去年12月相近，91%为美元债务，高于去年第四季度的88%；现金为4.09亿美元，较上季度减少12%；净债务与上季度相近，为12亿美元；净杠杆率从2.4倍改善至2.3倍 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 发电业务 - 调整后EBITDA为1.15亿美元，与2020年第一季度相近，同比下降5%，主要因Barragán停电和贬值影响，但被夏季现货能源价格上涨抵消 [10] - 2021年第一季度发电量同比下降4%，主要因电网中可再生能源增加、需求减弱、北部油气减少和Barragán停电，但被Genelba Plus CCGT和CAMMESA出口部分抵消；环比相近，热力发电超过水电和风电 [11] - 2021年第一季度可用率达近95%，装机容量为5GW，略低于去年同期，主要因Barragán可用性下降 [12] EMP业务 - 调整后EBITDA为3300万美元，同比增长13%，主要因天然气计划使天然气价格反弹和原油价格回升至疫情前水平，但被石油需求下降、天然气出口减少和特许权使用费增加抵消；环比显著增加，主要因天然气计划和天然气产量略有增加 [14] - 每桶油当量的开采成本降至不到6美元，同比下降19%，环比下降2%；油气产量同比仅下降5%，主要因石油产量下降，环比基本持平，日均产量近4.4万桶油当量，其中90%为天然气 [15] - 石油销量同比下降39%至每日3200桶，主要因国内需求下降；原油价格同比上涨11%，环比上涨44%，超过每桶55美元 [16] - 天然气销量日均2.41亿立方英尺，同比下降7%，环比基本持平，主要因国内需求疲软和对智利出口减少；平均天然气价格为每百万英热单位2.8美元，同比上涨21%，环比上涨42% [17][20] 石化业务 - EBITDA增长主要因国际参考价格和本地价差显著上升，以及行业复苏带动需求增长；出口占销售额的40%，SBR和重整产品出口持续增长 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第一季度83%的销售与美元挂钩，按EBITDA计算近88%与美元挂钩，主要来自核心业务PPA电力、容量和EMP [7] - 现货能源占发电业务EBITDA的22%，且在监管机构批准通胀调整前将继续萎缩 [10] - 天然气销售市场更加多元化，但仍主要面向CAMMESA，冬季份额将增加至三分之一；天然气出口同比减少一半 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续精简业务，剥离资产，使业务更简单高效 [5] - 发电业务方面，Ensenada Barragán热电厂的CCGT项目是关键项目，已完成40%，预计增加280兆瓦装机容量，提高电网效率 [13] - EMP业务方面，公司将根据天然气计划增加投资，提高产量，特别是在冬季；计划在Río Neuquén和Sierra Chata钻探6口致密气井，在El Mangrullo完成2口致密气井，并建设第二座天然气处理厂 [23] - 公司将继续优化资产负债表，降低短期比索债务，除非有并购或进一步证券回购机会 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境充满挑战，但公司第一季度财务表现稳健，证明了公司的韧性 [5] - 天然气计划为EMP业务带来转机，有望扭转当地天然气产量下降趋势 [22] - 石化业务表现出色，但大宗商品市场高度波动，未来表现不确定 [24] - 公司预计2021年发电量将同比增加 [13] 其他重要信息 - 4月年度股东大会批准取消230万份库存ADR，目前流通股本为5570万份ADR；董事会3月批准了一项最高3000万美元的新计划，ADR价格上限为16美元 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 对碳氢化合物法律的时间和主要条款有何预期，对公司机会有何影响 - 市场有多个版本提案，但均未正式提交国会，尚不清楚；任何鼓励投资和出口增长的法律改进都受欢迎，稳定的宏观经济环境是行业发展的首要条件 [30] 问题: 天然气计划有哪些潜在项目，公司是否会成为运营商 - 目前处于早期阶段，一家国际公司有意分析阿根廷天然气市场投资机会，双方仅签署了保密协议 [31] 问题: 发电业务是否有增加新产能的潜在项目，系统何时需要新产能 - 时间取决于阿根廷经济增长前景，难以预测；若经济表现良好，明年可能开始考虑新项目；目前系统运行安全，但老旧低效设备需被更高效的可再生能源或联合循环设备取代；当前投资环境不佳，不适合规划此类项目 [32][33] 问题: 新天然气计划付款情况如何，政府是否按时付款，公司与补贴相关的应收账款有多少 - 天然气销售收款方式与发电业务相同，有一定延迟但符合预期；补贴应收账款约为2.2亿比索（约300万美元），已收到1月付款指令，可用于纳税或收款 [34][35] 问题: 是否看到外国投资者对阿根廷油气行业投资意愿增加 - 除Gas prom外，未看到外国投资者投资意愿普遍增长 [37] 问题: 天然气计划是否有政府额外采购预期 - 尚无冬季天然气供应第三轮拍卖的官方消息，但公司认为有必要进行，以节省财政资金和国际储备；公司鼓励政府尽快进行第三轮拍卖，为行业提供更多规划时间 [39][40] 问题: 未来资本支出的节奏如何 - 今年资本支出主要集中在EMP业务，约1.8亿美元，主要在第二和第三季度投入；发电业务方面，Barragán扩建项目已融资，公司仅需进行约4000 - 5000万美元的维护资本支出 [41] 问题: 传统发电调整条款讨论有何更新 - 预计未来几周政府将对传统发电容量进行通胀调整，幅度约为29%，且不会像去年那样每月更新 [43] 问题: 在新出口制度下，天然气出口的安全性如何，2021年出口量估计是多少 - 公司正在等待一份10月至明年4月的重要出口合同批准，预计月底前获批；公司对冬季后出口前景乐观，因产量将超过本地消费 [44] 问题: 考虑到天然气计划承诺，未来几个月EMP业务的钻井和完井活动预计如何，非常规井数量是多少 - 未来两个月将钻探约8口非常规井，本月和下月完成部分已钻或正在钻探的井；目前有13口气井，今年预计钻探30口，完成25口 [46][47] 问题: NNR交易的贬值情况有何更新 - 公司和潜在买家已提交所需信息，目前等待进一步消息，暂无明确进展 [48] 问题: 冬季天然气计划中达到承诺产量是否有困难 - 若井的表现符合预期，未来两到三周将赶上产量延迟，能够完成冬季承诺产量 [49] 问题: 2021年到期的UST PPA设施有何预期，是否会转为传统制度 - 30兆瓦的内燃发动机设施因可变成本高于规定报酬，需与相关方协商调整报酬以继续运营；Loma de la Lata的蒸汽轮机将按规定继续运营，但利润率会降低 [50] 问题: 如何确保与美元挂钩的PPA中热力资产的可用性 - 公司一直致力于保持设施的高可用性，依靠优秀员工和必要的设备维护；若规定报酬不调整，中期内设备维护将受影响，但预计未来几周规定报酬将增加，担忧不会成真 [53] 问题: 若能源厂无通胀调整，是否计划关闭工厂 - 除Energa因技术和报酬问题可能在7月无法运营外，公司不计划关闭其他工厂，Energa仅占公司发电装机容量的很小一部分 [54] 问题: 希望看到哪些激励措施以增加天然气出口 - 短期内，恢复潜在市场的信心至关重要；长期来看，需要建设大型基础设施项目，如从Neuquen盆地到北部的新管道和LNG出口设施，但目前阿根廷的融资成本过高 [56][57] 问题: 公司在阿根廷看到哪些并购机会 - 公司正在探索一些潜在并购机会，均处于早期阶段，主要涉及能源领域的发电和石化相关投资，暂无具体项目 [59]