财务数据和关键指标变化 - 2019年营收维持在相似水平，下降6%，EBITDA为9.5亿美元，同比下降15% [7] - 第四季度EBITDA同比下降9%，环比下降39%；CapEx同比下降33%，环比增长31%；调整后EBITDA为1.79亿美元，较2018年第四季度的1.87亿美元减少9% [9][10][11] - 第四季度净收入为900万美元，2018年同期为2.89亿美元，主要因功能货币变更、联营公司收益降低和固定资产减值损失增加 [42] - 截至2019年底，综合总债务为24亿美元，较9月减少2500万美元；现金为7.19亿美元，高于9月的6.99亿美元；受限集团净债务分别维持在17亿美元和12亿美元；净债务与EBITDA比率在综合层面为1.8倍，受限集团为2.2倍 [45][46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 第四季度调整后EBITDA为1.07亿美元，较2018年增长13%，主要得益于新投产风电场、Genelba Plus新燃气轮机和新收购的Ensenada Barragán电厂，但部分被旧有薪酬减少和Energía Plus量价下降抵消 [12][13] - 第四季度发电量同比增长14%，主要因Loma和Piedra Buena调度增加、Genelba Plus燃气轮机投产、风电场发电量增加和Ensenada Barragán运营，但部分被Genelba旧CCGT维护、Güemes负载系数降低和Mendoza水电流量低抵消 [14][16] - 2018年第四季度可用率近98%，装机容量4.8吉瓦；热可用性达97% [17] 油气业务 - 第四季度调整后EBITDA为2000万美元，较2018年第四季度下降60%，主要因油气价格下跌、活动增加、成本上升和产量下降，部分被天然气产量增加、特许权使用费降低和比索挂钩费用抵消 [23] - 第四季度总产量同比增长12%，环比下降4%，达到近4.8万桶油当量/天，其中90%为天然气 [24] - 第四季度原油产量同比下降8%，达到5000桶/天，环比增长4% [25] - 第四季度原油价格同比下降17%，环比略有上涨，达到50美元/桶 [26] - 第四季度天然气产量平均为2.56亿立方英尺/天，同比增长15%，环比下降5% [27] - 第四季度天然气加权平均售价为2.6美元/百万英热单位，同比和环比均下降约25% [31] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注核心业务电力和勘探生产，2019年剥离超10亿美元非战略资产，一半投资用于资产维护，一半用于扩张项目 [6][8] - 目前Genelba Plus接近联合循环完工，预计2020年6月获最终批准；Ensenada Barragán已启动CCGT扩建工程，预计2022年底完工 [20][22] - 2020年资本支出将保守，等待新的市场情景；股票回购将根据价格和未来情景监测进行 [57][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年政治不确定性高，经济衰退，宏观经济变量恶化，但公司凭借过去几年努力，在多方面取得积极成果 [6] - 天然气行业不确定性大，活动处于历史低位，若储备开发负面趋势不扭转，国家可能再次增加天然气进口，产生负面宏观经济影响，但CAMMESA已改变招标方式，提高井口价格 [35][36] - 公司认为政府会努力维持购电协议，但取决于宏观情况和恶化程度 [86] 其他重要信息 - 自2019年1月起，公司以美元为功能货币；2018年比较数据按国际财务报告准则以比索报告，经通胀调整并按期末汇率换算成美元；为便于比较，2019年与2018年第四季度报告的名义数据按平均汇率换算成美元；比索挂钩子公司数据经通胀调整并按2019年末汇率换算成美元 [5] - 2019年公司继续股票回购计划，回购10%已发行股本和5%债券名义价值；目前已回购1800万份美国存托凭证，占初始股本22%；董事会批准2700万美元股票回购计划，价格差距为13美元/美国存托凭证 [48][49][50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年资本分配优先级及公司愿意用于股票回购的现金比例 - 公司原计划在Rincón de Aranda钻2 - 3口勘探井，但因合作伙伴保守而推迟，目前因价格环境，油气均无新井钻探计划；电力业务方面，Genelba新联合循环项目即将投产，Ensenada Barragán扩建项目已获资金支持，今年资本支出将保守 [53][54][57] - 公司会根据价格和未来情景监测决定股票回购的激进程度，暂无具体金额 [60] 问题2: 回购债务在资产负债表上的处理方式及CAMMESA付款延迟情况 - 公司回购的8400万美元面值债券在贷款中净额列示，未取消 [63] - 目前CAMMESA付款延迟30天，去年为8天；天然气生产商直接销售给CAMMESA的收款延迟情况更多 [63][70][71] 问题3: 油气业务产量预期及资本支出是否减少 - 因缺乏可见性和不确定性，公司预计油气产量将自然下降，若情况不改善，2021年将受重大影响，希望当局尽快采取行动 [73][75] 问题4: 输电单元关税更新讨论的进展和时间表 - 目前暂无时间表，政府技术官员意识到需尽快解除关税冻结，但决策由政治家做出，预计6月前关税方面无新消息 [79] 问题5: 政府是否要求公司提供信息及政策进展 - 公司未收到此类请求，解决债务问题是首要任务，但能源团队在向领导解释情况并提出建议，目前暂无相关决策 [81] 问题6: 是否会进行债券回购 - 公司会根据价格监测情况，若价格再次下跌，不排除进行债券回购 [83] 问题7: 今年与政府就购电协议处置和重新谈判的进展及展望是否改变 - 公司认为单方面改变购电协议对阿根廷不利，目前政府理解这一点，但最终取决于宏观情况和恶化程度 [85][86] 问题8: 发电业务价格削减和旧能源规范对EBITDA的年度影响，以及Ensenada Barragán资本支出情况和工程推进时间 - 预计2020年发电业务EBITDA减少约3000万美元，具体取决于设备可用性、通胀和官方汇率等因素 [92] - Ensenada Barragán工程已启动，总资本支出不到2亿美元，已全额融资，无需股东进一步出资 [89][90]