财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司总营收同比增长13%至66亿美元，各收入流均实现增长 [7] - 调整后OIBDA下降3%至10亿美元，因疫情后加大节目制作投入及增加流媒体投资 [34] - 调整后摊薄每股收益为0.76美元，调整后自由现金流本季度为负1.87亿美元，预计第四季度延续该趋势 [34] - 截至季度末，公司现金为48亿美元，总债务为177亿美元，净杠杆率为2.5倍 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 流媒体业务 - 全球流媒体季度营收首次超10亿美元，同比增长62%，订阅和广告业务均强劲增长 [8][30] - 本季度新增430万全球流媒体订阅用户，季度末近4700万，Paramount+贡献大部分新增用户 [31] - Paramount+国内付费用户月活率和月均使用时长同比和环比均提升，全球流媒体订阅ARPU同比增长8%，订阅收入增长79%至5.48亿美元 [31] - Pluto TV季度末全球MAU达544亿，营收同比增长99%，国内ARPU增长60%，Paramount+国内广告收入季度内翻倍，流媒体广告收入同比增长48%至5.31亿美元 [32] 传统广告业务 - 不含流媒体的广告收入第三季度增长1%至19亿美元，政治支出和CNET出售带来约500个基点的增长逆风 [32] 附属业务 - 不含流媒体的附属收入同比增长2%至21亿美元，预计第四季度继续实现低个位数增长 [33] 授权及其他业务 - 授权及其他收入增长18%至15亿美元，主要因去年同期受疫情影响交付量低 [34] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行全球流媒体战略，依靠丰富内容、强大分销营销能力和灵活财务引擎，发挥竞争优势 [10] - 内容方面，利用庞大内容库和制作能力，提供多样化内容吸引和留住全球消费者，如Paramount+涵盖多类型内容，多部作品表现出色 [11][12] - 分销营销方面，利用广播、有线电视和社交媒体推广，扩大Paramount+覆盖范围和知名度，与T-Mobile达成合作，国际业务也在快速拓展 [21][23] - 财务方面，采用多收入流的流媒体财务模型，Pluto TV广告业务和Paramount+订阅业务前景良好，公司利用传统业务现金流、资产处置和融资所得资金投资流媒体 [25][27] - 2022年第一季度起改变业务板块报告方式，分为传统媒体、电影工作室和直接面向消费者的流媒体服务三个板块，突出对流媒体业务的战略关注 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度表现强劲，流媒体业务增长势头良好，战略有效，有望抓住全球流媒体市场机遇 [7][9] - 第四季度广告收入将受益于新节目和更高的前期定价，预计实现同比增长；附属收入预计继续低个位数增长 [33] - 预计第四季度付费订阅用户和Pluto TV MAU增长将高于第三季度，流媒体收入将超50亿美元的年度运行率，领先于年初设定的长期目标 [35][36] - 随着规模扩大，流媒体业务的单位经济效益将改善，长期来看将为公司盈利和现金流做出贡献 [40] 其他重要信息 - 公司将于明年初举办投资者活动，更新流媒体业务进展，展示未来内容规划 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于与T-Mobile的新合作 - 合作面向T-Mobile所有后付费客户，将加速Paramount+用户增长，但因大规模营销活动明年启动及需优化用户注册体验，影响将逐步显现 [45][53] - 此类第三方捆绑合作通常ARPU略低，但用户终身价值高、流失率低，且公司可获取用户数据，有助于提升整体价值 [54] - 公司看重合作带来的规模效应、低获客成本、用户粘性和品牌协同效应，认为该合作与Paramount+契合度高，能促进流媒体广告业务发展 [48][51] 问题2: 关于与Sky的合作及全球流媒体订阅用户构成 - 与Sky有两项合作，一是Sky在英、德、意将Paramount+分销给其影院订阅用户，预计2022年上半年在英国推出，随后在德、奥、意推出；二是与Comcast的Sky Showtime合资企业，目标是20个东欧国家，2022年推出 [61][63][64] - 公司将在2022年第一季度及以后的报告中提供更多流媒体订阅用户细分信息，本季度新增订阅用户大部分来自Paramount+，国内广告用户增加，国际市场也有贡献，Premium和Essentials版本均重要 [64] 问题3: 电影窗口策略及本地内容投资 - 公司在Paramount+上试验多种电影窗口模式，包括独家首映、同日上映和45天快速跟进，将根据具体影片优化，不会放弃45天快速跟进模式 [68][69] - 公司长期在全球创作内容，是西班牙语内容的主要制作商之一，本地内容是战略核心，不仅服务本地市场，还将融入全球Paramount+内容库 [70][71] 问题4: 在亚马逊渠道的布局 - 公司认为广泛的分销渠道有助于扩大规模，包括与亚马逊等的批发合作，虽存在数据访问、利润率等权衡，但合适的交易结构能带来更大的潜在市场，目前会继续评估该模式 [75][76] 问题5: DTC内容支出目标及授权业务前景 - 公司长期目标是到2024年DTC内容支出达50亿美元，并非全部为新增支出，因线性业务内容会向流媒体业务转移，公司注重内容投资的ROI [80] - 授权业务增长受疫情影响，包括交付延迟和广告市场复苏带来的内容更新需求，部分是早期交易的延续，随着公司战略向自有流媒体业务转移，授权业务将逐渐演变 [81][82] 问题6: Paramount的内容战略、Paramount+广告版ARPU及Simon & Schuster资产出售 - Paramount Pictures将更注重系列电影和多元化模式，包括流媒体，新管理层已在推进片单规划，公司对其未来发展充满信心，同时将继续支持影院发行和下游窗口 [86] - Paramount+ Essential和Premium版本的ARPU差异不大，因Essential版本有广告收入贡献，且两者差距在缩小，公司更关注用户留存率而非ARPU [87] - 公司和Penguin Random House认为收购Simon & Schuster对消费者、书商和作者有益，将积极应对美国司法部的诉讼，Penguin Random House将采取必要措施获得监管批准 [86] 问题7: 体育业务表现、新增体育版权计划、新业务板块报告及内容分配 - 体育业务对公司仍很重要，NFL和UEFA在Paramount+上表现出色，公司目前专注于提升体育内容的ROI，通过分析体育用户的其他观看偏好来增加用户终身价值，国际市场体育业务尚在评估中 [92] - 新业务板块报告将使投资者更清晰地了解公司各业务的盈利情况，包括直接面向消费者业务的完整损益表，展示核心业务盈利的稳定性和流媒体业务的投资与贡献 [93] 问题8: Pluto到Paramount+的转化漏斗、Paramount+与Showtime捆绑服务效果及内容支出的现金与账面差异 - 公司认为Pluto和Paramount+、Showtime之间存在协同效应，Pluto可作为获客渠道，Paramount+与Showtime在美国用户重叠度低，捆绑服务有价值，公司将继续推进该策略 [97] - 20亿美元的内容支出是费用而非现金，第四季度现金支出增长预计比费用增长更温和，公司未提供长期现金支出的具体信息 [98] 问题9: 供应链对业务的影响及第四季度广告市场展望 - 第四季度广告业务面临政治竞争和供应链导致的部分行业疲软等逆风，但也有前期定价提高和新节目季等顺风因素，预计广告收入同比和较2019年都将实现增长 [102] - 供应链问题导致部分行业广告支出调整，未出现取消情况，未来供应链恢复时可能带来上行空间，公司对广告业务前景乐观 [102]