派拉蒙收购华纳兄弟探索的进展与现状 - 派拉蒙已对华纳兄弟探索提出七到八次收购要约 最新一次要约在几周前公开 主要区别在于明确了拉里·埃里森及其儿子大卫（共同控制派拉蒙）将为交易提供全额资金支持 [1] - 华纳兄弟探索董事会认为派拉蒙的报价仍然不足 尚未做出最终决定 董事会计划下周开会并可能随后提交相关文件 [2] - 派拉蒙近几周并未实质性提高报价 仅是在原有条款基础上进行边际调整和修订 [2] 华纳兄弟探索的考量与担忧 - 华纳兄弟探索董事会认为其与奈飞的交易方案更优 正在等待派拉蒙是否会提出更高报价 [3] - 华纳兄弟探索对派拉蒙的报价提出了多项担忧 包括对交易融资确定性的质疑 此举部分原因是为应对潜在的法律诉讼威胁 并回应派拉蒙的公开游说活动 [4] - 派拉蒙方面采取了公开行动 包括让大股东杰里在热门播客上批评华纳兄弟探索董事会的决定 直接向股东呼吁 并威胁提起诉讼 [5] - 华纳兄弟探索不理解为何派拉蒙不直接提出匹配或超越奈飞所有条款并支付更多钱的方案 [6] 交易报价的核心分歧与评估 - 派拉蒙与奈飞的报价具有相当可比性 分歧很大程度上取决于对华纳兄弟探索旗下有线电视网络（如CNN、TNT等）的价值评估 [7] - 华纳兄弟探索认为其有线电视网络的价值高于派拉蒙的评估 这是双方产生分歧的原因 [8] - 交易的核心是价格 如果派拉蒙提出每股32美元、34美元或35美元的报价 交易就可能达成 [12] 对买方派拉蒙的审视 - 存在对派拉蒙作为买方的担忧 因其本身是一家规模较小的公司 若非背后有“大象”（指埃里森家族）支持 本无法考虑此类交易 [8] - 派拉蒙背后有全球最富有的家族之一支持 这有助于交易完成 但交易完成后 派拉蒙将成为一个拥有诸多陷入困境的有线电视网络、一些工作室以及处于第三梯队的流媒体服务的公司 [8][9] - 华纳兄弟探索对与奈飞的交易感到满意 因为奈飞是娱乐行业最具价值且运营良好的公司 [9] - 华纳兄弟探索还担忧若与派拉蒙交易 在过渡期内派拉蒙可能对其施加限制 例如在债务处理方面 此前埃里森家族与派拉蒙管理层及《南方公园》创作者就曾因此类问题发生争执 [10] 竞购动态与潜在发展 - 奈飞也有可能为此次交易筹集更多资金 [13] - 派拉蒙面临的挑战是 如果其回来提高报价 如何避免陷入一场最终仍会输掉的竞购战 [13] - 派拉蒙曾长期认为自己是最有可能的赢家 但对奈飞竞购的激进程度感到惊讶 并认同华纳兄弟探索董事会更偏爱奈飞报价的看法 [14] - 如果派拉蒙仅将出价提高每股2或3美元 奈飞很可能能够匹配 若提价幅度更大 则可能引起奈飞部分股东的反对 他们已因担忧交易对公司的意义和代价而导致奈飞股价在过去几周下跌 [15]

关于发布商 - 发布商是一家提供快速、易获取、信息丰富且可操作的商业与金融新闻内容的全球性财经新闻与在线广播机构 [2] - 其内容由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作 [2] - 新闻团队覆盖全球主要金融和投资中心 在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有办事处和演播室 [2] 关于内容覆盖范围 - 公司在中小型市值市场领域是专家 同时也向投资社区更新蓝筹股公司、大宗商品及更广泛投资领域的信息 [3] - 其内容旨在激发和吸引积极的私人投资者 [3] - 团队提供的新闻和独特见解覆盖多个市场领域 包括但不限于生物技术与制药、采矿与自然资源、电池金属、石油与天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术 [3] 关于技术与内容制作 - 公司一直积极前瞻并热衷于采用技术 [4] - 其人类内容创作者拥有数十年的宝贵专业知识和经验 [4] - 团队也会使用技术来协助和增强工作流程 [4] - 公司偶尔会使用自动化和软件工具 包括生成式人工智能 [5] - 但所有发布的内容均由人类编辑和撰写 遵循内容制作和搜索引擎优化的最佳实践 [5]

By Dawn Chmielewski Dec 30 (Reuters) - Warner Bros Discovery will likely reject Paramount Skydance's amended $108.4 billion hostile bid for the storied Hollywood studio despite a personal ​guarantee from billionaire Larry Ellison backing the media giant's offer, according to a ‌person familiar with the matter. The board has yet to make a final decision, but is expected to meet ‌next week, said the person, who requested anonymity to discuss internal deliberations. Warner Bros and Paramount declined to c ...

收购要约概述 - 华纳兄弟探索公司确认收到派拉蒙与Skydance联合发出的未经请求的修订后要约 旨在收购其全部流通股 [1] - 公司表示 根据其与网飞当前的协议安排 董事会将与顾问一起考虑该要约 [1] 派拉蒙-Skydance要约核心条款 - 派拉蒙-Skydance的要约条款清晰 为每股30美元的全现金收购 为股东提供简单的现金退出方案 [5] - 该要约旨在向投资者传递确定性 提供全额现金并结束等待 迎合了厌恶不确定性的市场情绪 [7] - 该要约本质上是一个单一结果 即股东获得现金 [8] 网飞要约核心结构与特点 - 网飞的收购方案结构精巧 涉及将华纳兄弟探索公司的旧有电视网络业务分拆为一家名为“Discovery Global”的新公司 [6] - 网飞的交易主要围绕影视工作室和流媒体业务完成 这意味着股东面对的是一个包含分拆后公司权益的“一揽子协议” [6] - 网飞的方案并非简单的退出 而是一种结构化支付 包含现金、股票以及分拆业务股权的组合 [8][10] - 该方案中的分拆业务股权可能被大多数投资者错误定价 构成一种“隐藏的股票”价值 [10] 交易对比与股东决策关键 - 当前局面并非单一交易 而是两种不同的股东回报方案 [4] - 股东的选择介于派拉蒙的单一现金方案与网飞包含多个变动部分的结构化方案之间 [8] - 一个“较低”的头条报价数字仍可能胜出 前提是董事会认为其带来的戏剧性更少 或分拆后的剩余资产被证明具有价值 [6] - 全现金报价仅在市场认为其完成可能性很高时才显得“更优” 董事会拒绝立即行动表明交易完成的风险在此至关重要 [9]

全球并购市场概览 - 2025年全球并购交易总额大幅跃升至约4.5万亿美元 较2024年水平增长约50% 为有记录以来第二高的年度总额 仅次于2021年的历史峰值 [1] - 市场在经历冷却和借贷成本上升的低迷期后 企业重拾信心并重返交易市场 [1] 交易结构特征 - 2025年并购潮的一个显著特征是巨额现金交易 全年共达成68笔价值至少100亿美元的超大型交易 数量超过近年任何一年 [2] - 这些超大型交易贡献了美元交易总额的绝大部分 同时掩盖了小型交易数量持续下降的趋势 [2] - 摩根大通全球咨询与并购主管表示 这是十年来的超大型交易高峰 交易数量是去年的两倍 市场对规模溢价的重视程度达到历史记录 [3] 年度前五大超大型交易 - **交易一：媒体行业竞购战** 派拉蒙与网飞竞购华纳兄弟探索公司 网飞于12月宣布以720亿美元股权价值收购华纳兄弟的电影和流媒体资产 派拉蒙上周则提出了1084亿美元的修正后敌意收购要约 但华纳兄弟第五大股东表示新报价“不充分” 并认为若派拉蒙想获胜需提供更大激励 [4] - **交易二：铁路行业合并** 美国竞争对手联合太平洋公司与诺福克南方公司于7月宣布合并 交易价值882.6亿美元（含债务） [5] - **交易三：游戏行业私有化** 艺电股东批准以550亿美元将公司出售给由沙特公共投资基金、银湖资本及贾里德·库什纳的Affinity Partners组成的财团 这将成为游戏行业创纪录的杠杆收购 [5] - **交易四：消费品行业收购** 个人护理跨国企业金佰利于11月宣布以400亿美元收购消费者健康公司Kenvue 金佰利生产舒洁和好奇纸尿裤 Kenvue是强生分拆的公司 旗下品牌包括泰诺、创可贴、苯海拉明、露得清和艾维诺 [6] - **交易五：数据中心交易** 10月宣布的Aligned Data Centers 400亿美元收购案 由贝莱德全球基础设施合作伙伴和MGX领衔 微软、英伟达及xAI（埃隆·马斯克的企业）参与的财团达成交易 将从麦格理资产管理公司收购该公司 这是有记录以来规模最大的数据中心交易 [7]

埃里森父子成为商业搭档 凤凰网科技讯北京时间12月25日，为了与Netflix争夺华纳兄弟，派拉蒙CEO大卫.埃里森(David Ellison) 已经发起了1084亿美元的恶意收购。在这场备受关注的交易背后，还有一位科技大亨在幕后发挥作用， 他就是大卫的父亲、甲骨文创始人拉里.埃里森(Larry Ellison)。《纽约时报》周三发文，披露了埃里森 父子由疏到亲的关系，以及他们想要打造媒体帝国的野心。 以下是文章全文： 当大卫步入青春期时，他的父亲拉里送给他一份通常不会在13岁生日时收到的礼物：一架属于他自己的 卡塔纳特技飞机。父子俩此前很少有时间真正相处。但有了这架飞机，他们可以在空中增进感情，一起 练习特技翻滚，主宰天空。 现在，拉里正试图帮助他的儿子收购一个媒体帝国，以便他们共同统治好莱坞和新闻界。 这段曾经相对疏离的父子关系，如今已演变为当代媒体行业中最引人入胜的商业伙伴关系之一。站在现 年42岁、派拉蒙CEO大卫几乎每一个关键决策背后的，是他那位气场强大的父亲：81岁的亿万富翁、软 件巨头甲骨文的联合创始人拉里。 据二十多位知情人士透露，这对父子在追求大型媒体交易过程中成为了一个不同寻常的搭档。今 ...

交易核心动态 - 甲骨文公司联合创始人拉里·埃里森为Skydance敌意收购派拉蒙的交易提供了400亿美元的个人担保[1] - 分析师认为当前每股3美元的报价可能不足，需要提高报价以促成交易[2] - 华纳兄弟探索公司董事会已多次拒绝该要约，并推荐了Netflix的收购方案，而派拉蒙则直接向股东发出要约收购[8][9] - 股东投票已推迟至1月21日，之后将进入监管审批阶段[13] 交易战略与行业整合 - 该交易旨在快速整合形成美国最大、最重要的媒体资产组合之一[2] - 潜在整合涉及派拉蒙、Skydance、华纳兄弟探索，甚至可能包括TikTok，正在重塑美国媒体格局[3] - 交易本质是数据整合，旨在为人工智能模型训练汇集大量数据[4][5][13] - 甲骨文可能利用派拉蒙的内容库来训练其人工智能模型[6] 交易结构与财务状况 - 交易若成功，合并后实体的杠杆率可能极高，债务与EBITDA之比可能超过6至7倍[11] - 拉里·埃里森提供个人担保的部分原因在于合并资产将具有极高的杠杆[11] - Netflix被认为拥有更清晰的收购方案和更好的信用评级[11] 公司治理与股东影响 - 交易引发了对未来治理结构及控制权划分的担忧[7] - 股东需要审视交易中可能缺乏的治理护栏和指导方针[7] - 股权结构分散，大型机构投资者如贝莱德、先锋领航、道富银行将控制大量股份[10] - 投资者预计将投票支持能带来最佳回报的方案，这可能迫使Netflix提高报价[10] 行业长期影响 - 此次整合被视为美国媒体行业重塑的开端[13] - 交易的核心是数据争夺，将重塑所有人工智能公司获取数据的方式[13] - 关键问题在于谁将控制这些数据以及相关的治理护栏何在[14]

媒体内容编辑决策争议 - CBS新闻总编辑韦斯决定延迟播出《60分钟》关于特朗普政府将委内瑞拉移民遣送至萨尔瓦多CECOT监狱的报道 此举引发内部不满和外界质疑[1][3] - 该报道记者阿尔方西在内部备忘录中抨击延迟决定是政治决策 将被视为公司审查 报道已提前在加拿大播出并于周一在网上泄露[6] - 韦斯向员工解释延迟是因为认为报道尚未准备就绪 要求以尊重方式提出异议 她要求更积极地让特朗普政府官员出镜回应 并批评节目中由伯克利学生分析监狱的部分“奇怪” 但并未要求彻底取消报道[7] - 韦斯的辩护者认为其改进报道的建议完全合理 且有报道称阿尔方西的片段未包含白宫、国务院和国土安全部给出的正式回应记录[19] - 目前没有证据表明韦斯的编辑决定是基于公司或政治压力 但其自10月上任以来的立场背景一直受到密切关注[20] 派拉蒙收购华纳兄弟探索公司 - 派拉蒙及其大股东亿万富翁埃里森家族近期将对华纳兄弟探索公司的收购报价提高至1080亿美元[2] - 鉴于华纳兄弟探索公司目前正推进将其电影和流媒体资产出售给Netflix的交易 派拉蒙的报价被视为敌意收购[2] - 纽约杂志报道称 埃里森家族希望特朗普政府动用反垄断权力来阻止Netflix收购华纳兄弟探索公司 转而允许派拉蒙收购华纳兄弟探索公司 以创建一个新的娱乐媒体巨头[10] - 进步媒体The Intercept指控 韦斯撤下报道的行为是“派拉蒙新老板大卫·埃里森最初雇佣她的完美例证” 其目的是讨好特朗普 以帮助埃里森家族收购华纳兄弟探索公司并巩固其媒体控制权[13] - 报道进一步指出 特朗普第二任期已“完全抛弃反垄断法” 埃里森家族有机会将前所未有的媒体控制权集中到一家公司手中 特朗普政府可能通过反垄断法在竞购战中偏向埃里森家族[15] 埃里森家族与特朗普政府的关系 - 纽约杂志报道指出 埃里森家族试图通过审查《60分钟》报道来争取特朗普政府的优待 派拉蒙CEO大卫·埃里森的父亲、亿万富翁拉里·埃里森是特朗普的盟友 已投入400亿美元自有资金作为股权来助力此次交易[9] - 尽管被指进行权力运作 但报道认为埃里森家族“尚未进入特朗普的好友圈” 特朗普仍在因《60分钟》节目未如他所愿地奉承他而愤怒[12] - 特朗普上周在Truth Social上抨击《60分钟》 称自大卫·埃里森今年在派拉蒙与Skydance Media合并后接管派拉蒙以来 该节目对待他比以往更差[12] - 今年早些时候 派拉蒙完成了一项与Skydance Media的80亿美元合并 该交易需要特朗普政府批准[16] - 在此期间 派拉蒙旗下的CBS新闻就如何编辑其与卡玛拉·哈里斯的《60分钟》访谈 与特朗普达成了1600万美元的选举干预诉讼和解[17] 相关背景与影响 - 阿尔方西亦是2021年一则争议性《60分钟》报道的记者 该报道指控佛罗里达州州长罗恩·德桑蒂斯与Publix超市存在利益交换计划 并遭到该州民主党和共和党人的严厉批评[21] - 如果韦斯希望通过延迟播出来减少对该报道的关注 那么她大错特错 该报道片段因此受到了比按时播出多得多的审查[21]

市场整体表现与情绪 - 2025年12月23日周二美国股指期货小幅下跌 标普500期货下跌约0.08% 纳斯达克100期货下跌约0.09% 道琼斯工业平均期货下跌约0.06% 市场在周一上涨后进入观望状态 [1][2] - 周一（12月22日）三大股指全线收高 道琼斯工业平均指数上涨0.47% 收于48,362.68点 标普500指数上涨0.64% 收于6,878.49点 纳斯达克综合指数上涨0.52% 收于23,428.83点 [3] - 市场上涨基础广泛 科技公司和银行股领涨 以罗素2000指数为代表的小盘股表现突出 上涨1.2% [4] - 黄金和白银价格维持近期涨势 并创下历史新高 美元走软 [2] 行业与板块动态 - 人工智能板块交易复苏是周一市场上涨的重要驱动力 多家大型科技公司表现强劲 [1][4] - 芯片制造商美光科技股价周一上涨4% 延续强劲表现 受益于人工智能股票相关的积极情绪 [7] - 流媒体平台Netflix股价周一下跌1.2% [11] - 特朗普政府暂停了包括Dominion Energy的Coastal Virginia项目在内的五个大型海上风电项目租赁 Dominion Energy股价随后下跌3.7% [11] - 富士通有限公司宣布与合并子公司FUJITSU FRONTECH LIMITED进行公司分割协议 以整合物流、静脉认证和RFID业务 该协议将于2026年4月1日生效 [11] 重点公司新闻 - 英伟达股价周一上涨1.5% 因有报道称公司计划在2月中旬开始向中国发货其H200人工智能芯片 [7] - 甲骨文股价周一上涨3.2% 此前在上周五因消息称其参与收购TikTok美国业务的新合资企业而飙升6.6% [7] - 特斯拉股价上涨1.6% 此前特拉华州最高法院恢复了首席执行官埃隆·马斯克2028年的薪酬方案 该公司股价周一上涨超过1% [7] - 诺和诺德股价在盘前交易中飙升超过7% 因其口服Wegovy减肥药获得了美国食品药品监督管理局的批准 [11] - 派拉蒙提高了对华纳兄弟探索公司的恶意收购要约 甲骨文创始人拉里·埃里森提供了“不可撤销的个人担保”以支持该交易 华纳兄弟探索公司股价周一上涨3.5% [11] - Rezolve AI股价在盘前大幅上涨13.33% 因投资者对其定于2026年1月13日举行的业绩指引更新电话会议持乐观态度 [11] - Clearwater Analytics Holdings Inc 股价飙升8.1% 此前私募股权公司Permira和Warburg Pincus宣布了一项84亿美元的收购交易 [11] - Maplebear Inc 股价下跌2% 因公司决定放弃在其杂货业务中使用人工智能驱动的定价测试 [11] - 盐野义制药有限公司宣布与Salubritas Therapeutics达成联合研发和投资协议 专注于通过毛细胞再生改善听力功能 [11] - 三星电子全资子公司哈曼国际宣布协议以15亿欧元收购采埃孚集团的先进驾驶辅助系统业务 [11] 近期市场事件与日程 - 2025年12月23日将发布一系列重要经济数据 包括美国2025年第三季度GDP年化终值（预计增长3.2% 较第二季度的3.8%略有放缓）、10月耐用品订单、11月工业生产和12月消费者信心指数 [5] - 本周因圣诞节假期交易时间缩短 市场将于12月24日（平安夜）美国东部时间下午1:00提前收盘 并于12月25日（圣诞节）全天休市 [6] - 预计交易量将保持清淡 这可能加剧市场波动性 [6] - 今日（12月23日）无重大财报发布 但Limoneira Co预计将发布其2025年第四季度财报 [6]

Paramount Skydance’s David Ellison had to make one thing clear to Warner Bros. Discovery: Don’t worry, my dad’s got this. In an amended bid for WBD on Monday, Paramount pinky-promised the financial backing of Larry Ellison, the Oracle founder, world’s fifth-richest man, and longtime backer of son David’s media and entertainment ambitions. Is it enough to shift the odds? SUBSCRIBE:  Receive more of our free The Daily Upside newsletter. READ ALSO: ‘Vortex of Volatility’ Kept 2025 Dealmaking From Breaking R ...