财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为1.51亿美元，调整后净收入为每股1.73美元，财务结果得益于各业务部门的稳健商业和运营执行 [65][70] - 第二季度末总债务为5.95亿美元，较收购前水平仅增加4500万美元 [83] - 第二季度运营现金流为1.73亿美元，净营运资金变动导致现金流入8800万美元，主要因Par Montana贸易应付款项的初始增加 [71] - 第二季度末流动性为4.64亿美元，包括1.91亿美元现金和2.73亿美元可用资金，同时资产贷款额度从1.5亿美元增加到6亿美元，并在季度内将ABL债务从6月1日的2.15亿美元降至6月30日的4100万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 炼油业务 - 夏威夷地区第二季度吞吐量增至8.4万桶/日，生产成本为每桶4.33美元，新加坡指数平均为每桶13.72美元，土地应计差价为5.29美元，综合指数为每桶8.43美元，捕获率约为143% [68] - 怀俄明州第二季度吞吐量为1.7万桶/日，生产成本为每桶8.30美元，美国墨西哥湾沿岸指数为每桶21.65美元，捕获率约为95%，但有300万美元的负FIFO影响 [8] - 华盛顿地区第二季度吞吐量为4.1万桶/日，生产成本为每桶3.98美元，P&W指数平均为每桶25美元，捕获率降至25% [103] - 蒙大拿州6月原油总进料近6.3万桶/日，生产成本为每桶8.07美元，美国墨西哥湾沿岸指数6月平均为23.20美元，捕获率为134% [23][80] - 炼油业务第二季度调整后EBITDA为1.29亿美元，低于第一季度的1.53亿美元，Billings炼油厂首月运营就产生了4300万美元的调整后EBITDA [70] 物流业务 - 物流部门第二季度调整后EBITDA为2600万美元，高于第一季度的1800万美元，增长得益于夏威夷和华盛顿海运吞吐量的增加以及蒙大拿物流系统6月贡献的300万美元 [10] 零售业务 - 零售部门第二季度调整后EBITDA为1800万美元，高于第一季度的1700万美元，上半年零售业务调整后EBITDA为3500万美元，远高于去年同期的1500万美元 [82] - 第二季度同店销售燃油销量和商品收入分别增长11%和12%，反映了夏威夷经济活动的反弹以及品牌实力的增强 [69] 各个市场数据和关键指标变化 - 7月全球库存因精炼产品需求强劲而收紧，本季度上半段市场裂解价差有所改善 [6] - 产品油轮方面，MR船从亚洲到美国西海岸的运费曾在300 - 350万美元之间达到峰值，目前稳定在200万美元左右，仍高于历史水平 [22] - 亚洲石脑油市场与运输燃料市场出现明显分化，石脑油价格疲软，运输燃料需求强劲，汽油与石脑油价差达到较宽水平 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将利用现有流动性实现增长目标，同时在合适价格回购普通股，董事会已授权管理层回购至多2.5亿美元的普通股 [67][78] - 持续推进可再生能源项目，夏威夷馏分加氢处理装置改造项目进展顺利，塔科马SAF绿色氢项目工程也在推进，预计该项目明年初做出最终投资决策 [77][9] - 计划通过投资可靠性提高系统产能利用率，目标将系统产能利用率从92%进一步提升 [87] - 拓展物流系统，继续发展零售业务，今年将在夏威夷和华盛顿开设新店 [111] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度有望继续保持强劲，全球库存收紧和当地需求增长将带来积极影响 [6] - 对Billings炼油厂的表现充满信心，认为其将超过收购预期，通过提高可靠性可显著提升盈利能力 [5] - 零售业务受益于夏威夷经济活动的反弹和品牌实力的增强，预计将继续保持增长 [69] 其他重要信息 - 公司预计第三季度夏威夷产能在8.3 - 8.8万桶/日，蒙大拿州在5.2 - 5.7万桶/日，华盛顿在4 - 4.2万桶/日，怀俄明州在1.7 - 1.9万桶/日，系统总吞吐量约20万桶/日，利用率为92% [24] - 由于7月夏威夷重整装置计划外停机，预计每桶利润影响为1.5 - 2美元，第三季度夏威夷原油差价预计平均在5 - 5.5美元/桶，与上一季度基本持平 [24] - 公司将2023年资本支出指导提高2000万美元，全年总额为9000 - 1亿美元 [83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Billings炼油厂初期贡献强劲的主要驱动因素、是否有一次性收益以及下次重大检修计划 - 主要驱动因素包括团队运营表现出色、墨西哥湾沿岸和落基山脉地区处于高于中周期的利润率环境，以及原料投入符合收购模型 [73] - 6月落基山脉地区汽油和柴油价格相对于墨西哥湾沿岸达到峰值，目前虽仍强劲但可能已过峰值 [85] - 计划在2024年进行约30天的检修，与其他工厂不同，即使部分装置停机，也不会将原油进料降至零 [85] 问题: 提高回购授权至2.5亿美元的机会集以及对并购、回购和潜在股息的看法 - 公司优先考虑增长途径，包括投资可靠性以提高产能利用率，在夏威夷已有成功案例，蒙大拿州也有类似机会 [87] - 会考虑拓展到市场内的其他社区，但需有合适机会，同时会综合考虑股票回购授权 [88] 问题: 中期自由现金流或EBITDA观点的演变以及业务的最佳前景 - 通过提高产能利用率有增长机会，夏威夷地区产能利用率的提高增加了价值，且该地区的捕获率较之前平均水平有显著改善 [93] 问题: 夏威夷业务受产品油轮费率上升的影响以及未来费率展望 - 产品油轮费率的影响已包含在捕获率中，由于涉及多个变动因素，难以给出具体规则 [101] 问题: Billings的营运资金影响是否会在未来季度反转 - 6月营运资金产生积极影响，预计第三季度不会反转，甚至可能有增量收益，大部分营运资金周期已在6月完成 [56] 问题: 拉勒米业务的表现、明年第一季度股息预期以及在当前天然气价格下对持股或变现的看法 - 拉勒米业务表现良好，天然气价格下跌但有良好的套期保值措施，目前套期保值支持业务运营 [57] 问题: 绿色氢的机会和范围、电解槽的所有权和运营方 - 正在评估华盛顿塔科马工厂利用水电与当地市政公用事业合作的机会，使用水电驱动电解槽生产氢气，为可持续航空燃料工厂提供氢气 [44] - 公司将作为电解槽的股权参与者，可能引入合作伙伴，仍在考虑开发方案，工厂将在公司自有土地上，且与可持续航空燃料工厂相邻并由公司运营 [45] 问题: 物流部门EBITDA的未来运行率 - 预计蒙大拿州系统的物流贡献为3500万美元，包括精炼产品终端、原油管道和从Billings到华盛顿东部的精炼产品管道 [46] 问题: 夏威夷SAF项目的回报指标是否仍然适用以及原料采购的考虑 - 之前给出的回报范围仍然适用，目标内部收益率在40%左右，计划在2025年与夏威夷工厂的全面检修同步使SAF工厂投产 [49] - 认为夏威夷州的油籽机会使其在原料采购方面具有优势，同时也考虑从拉丁美洲采购水运原料 [49][59] 问题: 蒙大拿州5.5万桶/日的吞吐量是否为未来的基本情况、运营成本下降的驱动因素以及该成本是否可持续 - 第三季度指导吞吐量为5.2 - 5.7万桶/日，中点5.5万桶/日是合理的当前预期 [37] - 运营成本从收购预期的每桶10美元降至每桶8美元，主要是由于吞吐量的增加 [37]