财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为1.68亿美元，调整后净收入为每股2.25美元，过去12个月调整后净收入为每股10.62美元 [19] - 第一季度公司费用和调整后EBITDA为1900万美元，去年季度运行率为1500万美元，其中包括150万美元非经常性成本和100万美元与潜在可再生投资相关的研发费用 [16] - 第一季度末现金超过6.6亿美元，首次超过有息债务，流动性达7.5亿美元，包括6.61亿美元现金和8900万美元可用资金 [19][52] - 第一季度经营活动提供的现金为1.39亿美元，营运资金净流入1300万美元，投资活动现金流出200万美元，融资活动现金流入3400万美元 [26] - 2023年资本支出指导增加1000万美元，全年总计7000 - 8000万美元，预计约8000万美元将在2024年和2025年初支出 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 炼油业务 - 第一季度调整后EBITDA为1.53亿美元，上一季度为1.46亿美元，包括900万美元净价格滞后收益、夏威夷400万美元产品裂解对冲收益和怀俄明州300万美元负FIFO影响 [25] - 第一季度总炼油吞吐量为13.3万桶/日，夏威夷吞吐量为7.6万桶/日，目前接近8.6万桶/日，预计第二季度夏威夷为8.2 - 8.5万桶/日，华盛顿为4 - 4.2万桶/日，怀俄明为1.5 - 1.7万桶/日，总吞吐量中点为14.05万桶/日，较第一季度增长6% [47][48] - 第一季度夏威夷每桶生产成本为4.54美元，华盛顿为4.25美元，怀俄明为7.41美元 [47] 物流业务 - 第一季度调整后EBITDA为1800万美元，上一季度为1600万美元，增长源于塔科马散装产品运输增加和夏威夷维护成本降低 [51] 零售业务 - 第一季度调整后EBITDA为1700万美元，上一季度为2500万美元，去年第三和第四季度创纪录业绩得益于批发汽油和柴油价格快速下降 [51] - 第一季度同店销售中，燃料和商品销量分别较2022年增长0.7%和11%，3家门店收购整合顺利，2个新门店建设按计划进行 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月全球市场裂解价差下降，原因是对经济放缓担忧加剧以及欧洲天然气价格下跌导致炼油成本降低，但全球产品库存目前处于低至平衡状态，亚洲需求因中国经济重新开放而增加，全球航空旅行也在增加 [45] - 第一季度新加坡3 - 1 - 2指数降至21.22美元/桶，下降约1.6美元/桶，第二季度到目前为止平均为14美元/桶 [47][48] - 4月影响市场指数的最大因素是欧洲馏分油裂解价差下降，新加坡与欧洲价差缩小，预计第二季度平均原油到岸价较上一季度每桶改善约2美元，介于5.5 - 6美元与布伦特原油之间 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来几个月专注于成功整合比林斯资产，包括引入经验丰富的运营团队，该交易将显著扩大落基山脉地区的物流网络 [10] - 推进夏威夷可持续航空燃料项目，预计2025年与炼油厂检修同时投产，年产能6000万加仑，预计每加仑年产能成本低于1.5美元，低于近期行业可再生燃料项目成本指标 [11] - 调整华盛顿和怀俄明的基准指数以反映当地市场状况并增强历史相关性，怀俄明改用RVO调整后的美国墨西哥湾沿岸3 - 2 - 1指数，历史捕获率在90% - 115%之间，2022年第一季度为93%，2023年第一季度为104%（排除每桶1.9美元FIFO影响后为111%）；华盛顿改用RVO调整后的PNW 3 - 1 - 1 - 1指数，历史捕获率在45% - 55%之间，2022年全年为51%，2023年第一季度为44%，受冬季沥青利润率收窄影响 [13] - 专注于小型去瓶颈项目，推进可再生燃料计划，开展小规模项目以应对原料采购、政府信贷定价和市场动态的不确定性，项目靠近现有地点以利用人员、技术和基础设施，降低成本并灵活应对市场变化 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自俄乌战争以来，新加坡利润率受欧洲利润率影响，未来将继续取决于欧洲情况，未看到中国出口活动对新加坡利润率有重大影响 [35] - 展望今年剩余时间，全球经济放缓、天然气价格以及中东新产能的流向将是关键因素 [61] - 夏威夷项目成本低，利用闲置氢气装置和现有物流，将生产低碳石脑油和LPG供应当地电厂，还与农业实体合作开发当地油籽作物，并获免税进口植物油许可 [46] - 对收购比林斯炼油厂进展感到鼓舞，期待与运营团队合作，支持埃克森品牌在落基山脉的发展，当前市场条件有利，符合承保假设；对夏威夷SAF项目进展满意，预计回报丰厚，对低碳强度产品需求有信心 [49] 其他重要信息 - 2月完成定期债务全面再融资，发行5.5亿美元B类定期贷款，新的7年期信贷安排简化资本结构，预计将使定期债务平均成本降低100个基点 [52] - 4月用新的ABL信贷安排取代旧的基于资产的循环信贷安排，收购比林斯时总承诺额度将从1.5亿美元扩大到6亿美元 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 夏威夷RD和SAF项目是独立RD单元还是共处理安排，对现有石油、柴油生产有无影响，目标原料混合以及碳强度得分情况 - 公司将改造现有装置，将馏分油加氢处理装置转换为可处理植物油并生产可再生燃料和SAF的装置，可根据市场情况在两者间灵活转换，不会对传统燃料整体生产造成重大影响；原料来源包括外国植物油、牛脂，以及利用塔科马物流网络采购内陆植物油、脂肪等；碳强度得分将因最终原料选择和定价经济情况而异 [55] 问题2: 2024年引入比林斯资产并整合后是否会分红 - 公司认为SAF项目不会影响资本分配决策，关键是先完成比林斯资产整合，运营一段时间后了解营运资金需求和盈利生成能力，再考虑资本分配选项 [56] 问题3: 新加坡利润率情况及对今年剩余时间的展望 - 自俄乌战争以来，新加坡利润率受欧洲利润率影响，未来将继续取决于欧洲情况，未看到中国出口活动对新加坡利润率有重大影响；今年剩余时间，全球经济放缓、天然气价格以及中东新产能的流向将是关键因素 [35][61] 问题4: 夏威夷捕获率中商业表现和现货溢价收益的拆分情况 - 长期目标捕获率接近100%，本季度现货溢价收益较上一季度有显著改善；清洁产品运费上涨也是影响捕获率的市场因素；M1 - M3价差季度环比改善1.1美元，对夏威夷有利，本季度产品裂解对冲收益400万美元，上一季度为轻微逆风 [62][63] 问题5: 比林斯收购的资金来源以及长期希望在资产负债表上保留的现金量 - 近期将1.425亿美元ABL信贷安排替换为1.5亿美元新安排，收购比林斯时将扩大到6亿美元以覆盖库存和应收账款；6月1日收购比林斯时，已预付3.1亿美元基础购买价格中的3000万美元，剩余2.8亿美元，预计收购约250万桶碳氢化合物库存，总承诺额度约5.5亿美元，预计使用3.5亿美元现金和2亿美元ABL信贷安排；预计比林斯收购后流动性目标将高于历史上的2 - 2.5亿美元 [38][39][66] 问题6: 拉勒米业务采用权益法核算后，未来贡献或分配情况 - 基于当前市场环境，预计拉勒米影响极小，建议在建模时排除；未来现金分配将在年底评估，潜在支付可能在明年春季进行 [77] 问题7: 夏威夷SAF项目的中期EBITDA每加仑预期、收益或现金流情况 - 基于当前市场条件、信贷价格和原料投入，项目内部收益率接近40%，是现有燃料业务的有益补充 [70] 问题8: 比林斯交易中物流资产的增量收益情况 - 预计物流贡献为3000 - 3500万美元，收购包括七个精炼产品终端、管道基础设施和大量储罐，是核心物流业务的重要补充，基础中期物流贡献为8000万美元 [71] 问题9: 夏威夷市场产品需求的同比情况 - 总体需求同比上升，主要通过游客数量跟踪，美国大陆市场几年前已恢复且高于2019年水平，除日本外的国际市场去年年中开始恢复，主要由东南亚和澳大利亚游客推动；日本游客尚未完全恢复，目前仍为疫情前水平的30% - 40%，预计年底假期季前难以完全恢复，主要受日本国内活动和美元强势影响；需求增长主要推动进口业务，公司专注提高炼油厂吞吐量以增加本地生产并减少进口 [83][84] 问题10: 较高的产品油轮费率对公司出口到加利福尼亚的经济影响以及柴油在夏威夷按进口平价定价时高费率是否为净收益 - 公司确认较高油轮费率对夏威夷业务是净收益，因为采用进口平价定价 [2] 问题11: 公司未来重大检修计划时间 - 2023年运行正常，目前考虑的大部分工作将在2025年进行，仍在确定具体时间表，以及2024年下半年是否有影响；收购比林斯后将公布该工厂的检修预期 [89] 问题12: 原油价差和油轮价格动态以及对到岸原油成本回到历史水平的预期 - 市场受多种因素影响，目前原油运费有所下降，有助于维持当前水平，需关注时间价差和市场条件变化；预计第二季度平均原油到岸价较上一季度每桶改善约2美元，介于5.5 - 6美元与布伦特原油之间 [23][92]