财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为2.42亿美元，调整后净收入为每股3.31美元 [6] - 第二季度物流部门调整后EBITDA贡献为2100万美元，较第一季度增加约600万美元；炼油部门调整后EBITDA为2.28亿美元，而第一季度为500万美元 [18] - 第二季度净债务减少超1亿美元，截至6月底净债务降至6400万美元 [9][25] - 第二季度运营现金流（不包括周转资金）为3600万美元，营运资金流出（不包括周转资金）总计1.2亿美元，资本支出总计1300万美元 [25][26] - 本季度总债务减少约7000万美元，目前总债务为5.32亿美元，季度末流动性总计2.86亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 炼油与物流业务 - 第二季度三个炼油厂日吞吐量达14.1万桶，夏威夷炼油厂日吞吐量创纪录达8.41万桶，华盛顿炼油厂日吞吐量为4.1万桶，怀俄明炼油厂日吞吐量为1.7万桶 [13][14][15] - 夏威夷炼油厂生产成本为每桶4.5美元，华盛顿为每桶3.4美元，怀俄明为每桶6.97美元 [14][15] - 预计第三季度夏威夷炼油厂日吞吐量为8.4 - 8.7万桶，华盛顿为4.1 - 4.2万桶，怀俄明为1.7 - 1.8万桶 [14][15] 零售业务 - 同店燃油销量较2021年第二季度下降8.4%，年初至今同店销量较去年同期下降2.8% [8] 拉勒米业务 - 第二季度对冲调整后EBITDAX为2400万美元，未对冲调整后EBITDAX为3600万美元，净收入（不包括未实现衍生品）为1100万美元 [24] - 截至6月30日，日产气量为9700万立方英尺当量，预计未来12个月产量将增长20% - 25% [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 夏威夷市场 - 第二季度新加坡3 - 1 - 2指数每桶上涨约21美元至创纪录的36.8美元，调整后毛利率每桶增加约16美元至18.71美元 [19] - 7月市场状况依然强劲，3 - 1 - 2指数平均每桶超过27美元，预计第三季度到岸原油价差为每桶7.25 - 7.75美元 [20][21] 华盛顿市场 - 市场状况强劲反弹，华盛顿指数升至近每桶50美元，调整后毛利率每桶提高超19美元 [22] - 7月太平洋西北地区5 - 2 - 2 - 1指数平均每桶约33美元 [22] 怀俄明市场 - 怀俄明3 - 2 - 1指数升至每桶55美元，估计先进先出法收益为800万美元或每桶4.96美元 [23] - 7月3 - 2 - 1指数平均每桶53美元 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过忠诚度计划和积极的燃油定价策略恢复零售业务市场份额 [9] - 公司重回增长态势，将在全公司范围内寻求战略增长机会，包括炼油厂并购、物流系统扩展、零售业务拓展和可再生能源投资 [10][54][55] - 零售业务面临高油价带来的市场挑战，折扣零售商在高油价环境下通常会增加市场份额 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场条件因有利的供需平衡而改善，远高于历史正常水平，第三季度盈利能力依然强劲 [6][7] - 尽管汽油裂解价差大幅下降，但馏分油裂解价差仍处于创纪录水平，公司馏分油收率在行业内最高 [7] - 预计全年产品裂解价差将保持强劲，尤其是馏分油市场，因冬季取暖油需求和天然气转油需求增加 [42][43] 其他重要信息 - 公司对调整后EBITDA和调整后净收入的定义进行了更改，剔除了非现金可再生燃料识别码按市值计价费用的影响 [17] - 公司目标总债务在4 - 4.5亿美元之间，认为该债务水平与股权融资炼油业务、零售和物流业务承担债务的目标一致 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待炼油业务利润率和捕获率的变化因素 - 预计捕获率将保持强劲，价格稳定时夏威夷会有价格滞后收益，怀俄明会有先进先出法影响，两者相互抵消；若市场条件维持在当前3 - 1 - 2指数每桶28美元的水平，裂解价差对冲将有小幅收益或持平影响 [32][33] 问题2: 拉勒米业务评估战略替代方案有何进展 - 拉勒米业务有三个战略目标：部署钻机、降低高级资本成本、获得现金分红；目前已实现第一个目标，在资本方面也有进展，正与传统和另类资本提供者评估方案，有信心实现三个战略目标后评估资产剥离的现金市场 [35][36] 问题3: 新加坡市场汽油和柴油裂解价差变化的驱动因素及对下半年亚洲裂解价差的预期 - 新加坡市场变化与更广泛的市场相关，俄乌冲突带来的风险溢价是当前产品裂解价差高的原因之一，该风险溢价在冲突结束前将持续存在；冬季馏分油市场将更强，但炼油厂会调整生产，汽油和馏分油是副产品，两者在短期内都有良好表现 [39][40][42] 问题4: 如何确定4 - 4.5亿美元的总债务目标，以及零售和物流业务如何支持杠杆，达到该目标需要多长时间 - 资本配置是公司战略的重要组成部分，确定目标时考虑了公司规模、前景和资本基础；历史上零售和物流部门的贡献在1.15 - 1.35亿美元之间，从杠杆角度考虑，合适的倍数为3 - 4倍，该业务稳定，能够轻松承担债务的固定义务，且有多余资本；希望在短期内达到目标水平 [44][47][49] 问题5: 公司的战略增长举措是否包括炼油厂并购，夏威夷另一个炼油厂重启的可能性 - 公司正在考虑通过炼油厂并购扩大服务范围，但认为夏威夷市场长期来看不支持新增炼油厂，目前夏威夷的生产水平已能很好地满足当地市场需求，运营一个系统更高效、可靠且成本更低 [53][54] 问题6: 华盛顿炼油厂今年晚些时候是否会使用混合进料 - 公司将确保在2023年初有使用混合进料的选择权，是否使用将取决于华盛顿的低碳燃料标准、终端市场需求、社区需求以及使用植物油与原油的盈利能力 [56] 问题7: 夏威夷的煤电厂关闭是否增加了炼油厂的燃料油需求 - 是的，煤电厂将于本月底（9月）关闭，在接下来45天内完成 [57] 问题8: 《降低通胀法案》对公司有何影响，特别是对与夏威夷航空的合作项目 - 初步认为最低税不会影响公司，因为公司规模较小，若达到适用标准，净运营亏损也已耗尽；联邦对可持续航空燃料的信贷对与夏威夷航空的合作是积极的，但关键是该信贷能否使可持续航空燃料与可再生柴油达到平价 [61][62] 问题9: 夏威夷炼油厂在需求反弹时能否继续保持创纪录的运营水平 - 预计下一季度炼油厂的运营速率将提高到每天8.4 - 8.7万桶，比第二季度高出3000 - 4000桶，市场支持该水平，公司将努力满足市场需求 [63][64] 问题10: 营运资金已逆转多少，本季度原油价差大幅上升的驱动因素是什么，是否会持续到第四季度，以及公司将采取什么措施缓解高原油价差的不利影响 - 流动性从季度末的2.86亿美元增至最近的4.25亿美元，这是收益和营运资金逆转的综合结果，是1.2亿美元营运资金流出的部分逆转；原油价差的两个主要驱动因素是期货溢价和运费，公司将继续采取机会主义策略，在第二季度已调整原油采购以避免高成本原油 [66][67][69]