财务数据和关键指标变化 - 全年调整后EBITDA为6100万美元，调整后净亏损为每股1.72美元，其中包括4600万美元的非现金按市值计价费用 [8] - 第四季度调整后EBITDA和调整后收益分别为2700万美元和亏损1300万美元，即每股摊薄亏损0.22美元 [27] - 全年资本支出约为100万美元，第四季度和2021年的应计现金利息分别为1500万美元和6100万美元 [41][43] - 第四季度运营现金流为流出8500万美元，全年运营现金流为使用2800万美元 [42][43] - 截至12月31日，2019年和2020年可再生燃料标准（RFS）合规股份的净负债总计1.14亿美元 [44] - 季度末流动性总计1.79亿美元，其中现金1.12亿美元，可用额度6700万美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 炼油业务 - 怀俄明州全年生产成本创纪录低点，为每桶6.22美元，第四季度为每桶5.50美元 [9] - 夏威夷第四季度生产成本为每桶4.24美元，全年平均为每桶3.98美元 [9] - 塔科马第四季度生产成本为每桶4.30美元，高于第三季度的每桶3.60美元 [12] - 不包括按市值计价的可再生识别号（RIN）费用，炼油业务调整后EBITDA第四季度为1000万美元，第三季度为3500万美元 [28] 零售业务 - 2021年零售业务调整后EBITDA为4710万美元，2020年为6470万美元 [21] - 燃料销量较上年增长6%，但仍比2019年低13% [21] - 商品收入较2020年和2019年分别增长2% [22] 物流业务 - 物流业务调整后EBITDA贡献为1900万美元，与上一季度持平 [28] 拉勒米业务 - 2021年第四季度，拉勒米产生的对冲调整后EBITDAX为2500万美元，未对冲调整后EBITDAX为3300万美元，净收入为3400万美元 [40] - 2021年全年，拉勒米产生的对冲调整后EBITDAX为1.21亿美元，未对冲调整后EBITDAX为1.32亿美元，净收入为3200万美元 [40] 各个市场数据和关键指标变化 夏威夷市场 - 第四季度新加坡3 - 1 - 2指数每桶上涨约4.30美元，至10.49美元 [29] - 原料成本较洲际交易所布伦特原油溢价约2.66美元 [29] - 1月份3 - 1 - 2指数平均每桶11.42美元，近期周水平超过每桶14美元 [32] 华盛顿市场 - 与第三季度相比，市场环境略有下降，乙醇价格上涨，沥青利润率压缩 [37] - 1月份PMW 5 - 2 - 2 - 1指数每桶上涨约4美元，至20.35美元，近期周即时指数回落至17美元左右 [37] 怀俄明市场 - 怀俄明3 - 2 - 1指数从第三季度的创纪录高位每桶41.78美元降至第四季度的23.67美元 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年近期目标一是改进现有运营，已确定1000万美元增长资本用于消除瓶颈、提高产量和扩大零售门店；二是重新聚焦扩大业务版图，专注供应夏威夷和怀俄明等孤立本地市场，并关注社区内的能源转型机会 [16] - 正在寻求小型共混机会和现有地点的可再生柴油装置转换项目，共混可平衡RIN头寸 [17] - 零售业务继续探索和推出无摩擦结账创新，实施本地化定价，扩大预制食品供应 [25] - 行业方面，2022年远期裂解价差强劲，需求增加，库存较低，许多炼油厂关闭，高天然气价格削弱了欧洲和亚洲许多炼油厂的竞争力 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年下半年所有地区精炼产品需求市场状况显著改善，但第四季度奥密克戎毒株影响需求，原油价格上涨和价差不利影响毛利率 [7][14] - 2022年市场条件持续改善，公司有望实现盈利，运营团队去年表现出色，若今年执行良好，预计将产生大量现金流 [14][50][83] 其他重要信息 - 公司发言可能包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异 [4] - 塔科马炼油厂1月初开始重大检修，预计下周按计划重启，未来至少2年无重大计划停机 [12] - 检修期间完成消除瓶颈项目，最大吞吐量将提高至每天4.2万桶，重质原油消费能力提高15% [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 股票回购计划的潜在执行轨迹及解决估值错位的其他选择 - 公司将继续在股票回购上保持机会主义和价格敏感性，该计划旨在解决在禁售期内可能进行的活动 [48] - 推动各关键业务板块的核心业务表现是改善整体资本结构和产生自由现金流的关键，公司需恢复盈利并重新聚焦增长 [49][50] 问题2: 并购环境看法及资本分配优先级 - 公司首要任务是降低资本成本，在当前债务水平下可考虑增长，关注落基山脉、太平洋盆地等地区的现有业务机会，同时会考虑资本获取限制 [52][53] 问题3: 夏威夷长期潜在EBITDA水平及框架看法 - 公司团队在过去几年对夏威夷业务进行了重新定位，盈亏平衡点较2017 - 2018年有重大变化，亚洲市场变化对公司有利 [55][56] - 从年度来看，与2018年相比，2021年每桶调整后毛利率与市场指数减去原料成本的差值提高了近4美元，相当于每年提高1.2 - 1.4亿美元的捕获量 [56] - 在高油价环境下，每桶运营成本可能增加0.30 - 0.40美元 [57] 问题4: 目标资产负债表杠杆及去杠杆方式 - 公司对当前债务总额感到更安心，将继续在股票回购上保持机会主义 [58] - 资本结构的主要目标是降低资本成本，以恢复增长目标，会考虑简化营运资金融资措施，目前不将偿还债务作为首要任务 [59][60] 问题5: 第四季度营运资金预计反转金额 - 预测有风险，但约4000万美元是一个合理目标，其他部分将随油价和销量变动，公司需保留一定流动性缓冲 [61] 问题6: 共混机会的详细信息 - 共混主要针对华盛顿新兴的低碳燃料标准（LCFS），目标是进入可再生柴油市场 [64] - 这是一种低成本解决方案，在华盛顿的机会每天少于1000桶，对加氢处理催化剂进行一些改造的成本不到数百万美元 [64] - 可以在化石燃料烃和植物基烃之间灵活切换，共混能否获得生物柴油税收抵免（BTC）尚不确定，但有机会获得部分抵免 [65][66] 问题7: 夏威夷航空旅行复苏对炼油厂喷气燃料需求的影响 - 第四季度吞吐量受奥密克戎导致的航空旅行下降影响，随着奥密克戎影响减弱，公司正增加夏威夷的吞吐量 [68][69] - 希望随着春季到来，国际旅行尤其是日本放宽检疫标准后，市场能完全恢复，公司在夏威夷市场有盈利机会 [68][70] 问题8: 华盛顿工厂WCS进料增加后的比例 - 增加的是现有三分之一WCS进料的15%，约为每天1500 - 2000桶 [71] 问题9: 夏威夷运营成本及未来目标 - 当前吞吐量水平下，每桶4美元是一个合理目标，若提高吞吐量，运营成本有望降至4美元以下 [74][75] 问题10: 夏威夷炼油厂吞吐量目标 - 第一季度为每天8.2 - 8.5万桶，希望全年能超过该水平 [76] 问题11: 亚洲裂解趋势及相关因素 - 高天然气价格是影响亚洲市场的一个因素，一些亚洲炼油厂依赖天然气 [78] - 中国税收改革影响较大，中国建设更复杂的炼油厂专注石化行业，减少了进口中间体的使用，对低质量汽油和柴油的混合生产征税，并表示将限制精炼产品出口和产能，以平衡国内供需 [79][80][81]