财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为8500万美元，调整后净收入为每股0.76美元，其中包含2900万美元的非现金按市值计价收益 [6] - 排除按市值计价的RINs收益后，调整后EBITDA为5600万美元，调整后每股收益为0.27美元 [22] - 零售业务调整后EBITDA贡献为1400万美元，与2021年第二季度基本持平 [23] - 物流业务调整后EBITDA贡献为1900万美元，2021年第二季度约为2000万美元 [23] - 炼油业务第三季度调整后EBITDA为6400万美元，第二季度调整后EBITDA亏损2900万美元 [23] - 排除RIN按市值计价影响后，炼油业务调整后EBITDA为3500万美元，第二季度亏损200万美元 [24] - 第三季度运营现金流为5300万美元，排除RIN按市值计价后，营运资金在本季度约为1200万美元的资金来源 [27] - 资本支出和检修费用为800万美元，应计现金利息费用为1400万美元 [27] - 2019年和2020年RFS合规股份的净负债总计1.2亿美元，预计2021年第四季度与RIN固定价格承诺相关的营运资金流出约为3000万美元 [27] - 预计年度现金利息费用在5000万 - 5500万美元之间，GAAP利息费用约为每季度1500万美元 [28] - 预计2021年年度资本支出和检修费用在3500万 - 4500万美元之间 [28] - 季末流动性总计2.77亿美元，其中现金2.01亿美元，可用额度7600万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 怀俄明州 - 第三季度3 - 2 - 1指数为每桶41.78美元，炼油厂吞吐量约为每天18000桶，实现的调整后毛利率为每桶22.49美元，生产成本为每桶5.92美元 [14] - 第四季度3 - 2 - 1指数平均超过每桶23美元，计划吞吐量在每天16000 - 17000桶之间 [15] 华盛顿州 - 第三季度太平洋西北地区5 - 2 - 2 - 1指数在ANS基础上为每桶18.59美元，炼油厂吞吐量平均略高于每天38000桶，实现的调整后毛利率为每桶3.74美元，生产成本为每桶3.60美元 [15] - 第四季度5 - 2 - 2 - 1指数平均略低于每桶17美元，工厂吞吐量约为每天38000桶 [16] 夏威夷州 - 第三季度新加坡3 - 1 - 2指数在布伦特基础上为每桶6.20美元，实现的产品差价平均比布伦特高每桶2.27美元，吞吐量平均约为每天81000桶，馏分油收率约为46%，实现的调整后毛利率为每桶5.42美元，生产成本为每桶4.28美元 [17][18] - 第四季度新加坡3 - 1 - 2指数显著提高至约每桶11美元，预计产品差价约为每桶2.88美元，吞吐量目标在每天82000 - 85000桶之间 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度亚洲市场改善加速，全球精炼产品需求增加，国际航空旅行显著增加，新加坡库存水平下降，当前新加坡裂解价差及远期展望接近或有时高于中期周期 [7] - 较高的产品裂解价差导致原油市场趋紧，价差扩大且现货溢价非常高 [7] - RINs价格在本季度波动剧烈，市场对可再生燃料标准的相互矛盾的传言和行政评论做出反应 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司最高优先级是降低资本成本，目前最重要的是减少债务，本季度回购了少量高级有担保票据，同时也在评估当地市场的增长机会 [9] - 公司正在探索夏威夷和华盛顿市场的能源转型机会，夏威夷市场因缺乏碳减排激励、高电价以及可再生原料成本高且复杂，公司正积极探索利用当地资源的概念；华盛顿州通过了低碳燃料标准和碳排放总量控制与交易系统，公司正与当地机构和开发商合作，试图将塔科马打造成氢基础设施发展的领导者，同时专注于炼油厂内的小资本、高回报项目 [10][11] - 公司发布了首份可持续发展报告，展示了对强大ESG标准的坚持 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度财务结果非常满意，所有炼油部门都实现盈利，零售和物流业务部门继续产生可观利润 [6] - 第四季度市场条件持续改善，尤其是夏威夷市场，公司系统处于有利地位以抓住机遇 [20] 其他重要信息 - 拉勒米第三季度调整后EBITDAX为2600万美元，净亏损4200万美元，年初至今调整后EBITDAX为9600万美元，净亏损100万美元，第三季度和年初至今净收入受未实现衍生品损失总计5500万美元的负面影响，年初至今资本支出不到100万美元，净债务从1.33亿美元改善至1.16亿美元，截至9月30日的退出产量为每天1.16亿立方英尺当量，未来12个月将有20% - 30%的产量接受现货市场定价 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 随着宏观环境改善，进入2022年公司产生现金后如何考虑资金用途，是否有增加资本回报的途径 - 公司将继续专注于减少债务，目前没有回购股权或宣布股息的重大限制，但现阶段会优先减少债务，同时探索一些小资本项目以助力未来增长 [32] 问题2: 展望第四季度和2022年运营成本的变动情况，以及近期天然气价格上涨对运营成本或销售成本的影响 - 夏威夷的生产成本比指导平均值每桶高0.80美元，其中0.40美元与热电联产和再生维护有关，另外0.40美元与公用事业成本有关，预计未来350万美元是合理的指导值；公司整个系统对天然气价格的敏感度较低，加权平均敏感度为每桶0.02美元，而典型炼油厂为每桶0.20美元 [33] 问题3: 考虑到本季度夏威夷原油差价是一个不利因素，在当前裂解价差强劲的情况下，是否存在阻碍公司充分利用裂解价差上升的不利因素 - 影响捕获率的因素包括原油价格的快速变化导致的价格滞后影响，以及现货溢价加深导致保护库存成本上升，但市场趋势总体向好 [36] 问题4: 对于2022年的小资本高回报项目，资本支出规模如何考虑 - 公司将在下一季度的电话会议上提供全年指导，历史上维护资本支出在3500万 - 4000万美元之间，2022年第一季度华盛顿的检修计划历史上约为3500万美元的支出 [37] 问题5: 公司是否有兴趣进行并购，特别是在利基市场 - 公司战略关注区域为PADD 4和PADD 5的上游地区，会持续评估该地区的机会，但在当前市场环境下会非常谨慎和有选择性 [38] 问题6: 拉勒米盈利能力大幅提升但未反映在每股收益中，未来的钻探计划、债务偿还时间以及46%投资的潜在货币化情况如何 - 拉勒米净债务降至1.16亿美元，有5500万 - 6000万美元的优先股权益优先于普通股，其目标是再融资并实现更可持续的资本结构，目前主要目标是偿还债务，不运行钻机，资本支出极少，去杠杆是主要重点 [42] 问题7: 公司提到今年迄今已偿还1.5亿美元债务，未来的目标或目标是什么，达到更正常化资产负债表需要偿还多少债务 - 公司理想的资本结构是炼油业务主要由股权融资和资助，零售和物流业务适当杠杆化，希望达到综合杠杆率1.5倍左右，以吸引更低成本的债务资本 [43] 问题8: 公司仍未解决的RIN负债情况如何，2021年第四季度3000万美元的固定承诺后，2019年和2020年RIN义务的情况，以及2021年原油负债扣除RIN资产后的情况；低碳能源机会方面，预计何时能从这些机会中为业务带来重大收益 - 关于低碳能源机会，华盛顿的氢项目处于早期阶段，利用当地低成本水电转化为氢供应市政交通和海洋基础设施等；夏威夷因高电价不适合氢基础设施，更专注于炼油厂内蒸汽重整单元的碳捕获和封存；关于RIN负债，2019年和2020年负债为1.2亿美元，第四季度3000万美元流出完成后，预计2021年义务将全部购买，到明年3月，资产负债表上将有2年的RIN资产和3年的RIN负债，等待EPA对2020年和2021年RVO百分比以及小炼油厂豁免的行动，2022年第一季度预计增量现金流出极少，最坏情况下现金流将推迟到2023年 [47][49]