财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度可分配收益为3910万美元，合每股0.27美元，宣布每股派息0.226美元，按近期股价计算年化收益率约6% [31][42] - 第一季度费用相关收益（FRE）为3120万美元，与2022年第一季度的3190万美元相近；总费用收入为5710万美元，较2022年第一季度的5500万美元增长4% [38] - 第一季度总运营费用较2022年第一季度增长12%，FRE利润率为55%，低于2022年第一季度的58%，但仍在指导范围内 [39] - 截至2023年3月31日，净应计业绩费用余额为4.37亿美元，低于2022年12月31日的4.78亿美元 [41] - 第一季度末总资产管理规模（AUM）为273亿美元，与季度和去年同期基本持平；收费AUM为199亿美元，季度增长4%，同比增长5% [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 私募股权 - 第一季度通过与基金投资者达成协议，实现与Lavoro IPO相关的1000万美元业绩相关收益 [35] - 专注于Fund V的剥离，第一季度出售了SmartFit的一小部分投资，多个投资组合公司的退出进程处于后期阶段 [15] - 投资组合公司运营指标良好，EBITDA同比增长约15% [17] 基础设施 - 接近下一代旗舰基金的首次交割，预计在第二季度开始；2022年Infrastructure Fund III实现强劲变现，收益超20亿美元，净内部收益率（IRR）为13% [18] - 第一季度末后宣布非上市基础设施核心工具[PEER]的后续发行，吸引了2.15亿巴西雷亚尔的新永久资本AUM [19] 信贷 - 泛拉丁美洲和智利本地信贷策略表现良好，LATAM高收益企业信贷基金第一季度跑赢基准180个基点，过去一年跑赢130个基点 [20] - 预计在第二季度完成基础设施信贷基金的首次交割，已有3家多边机构提供锚定承诺 [21] 公开市场 - 智利股票策略表现突出，主要基金Pionero第一季度跑赢180个基点 [22] - 拉丁美洲股票估值处于2008年以来的最低点，当地利率与通胀之间的差距处于历史高位，预计下半年和2024年表现和资金流入将改善 [22] 房地产 - 任命Marcelo Fedak为房地产主管，加强领导团队 [23] - 巴西平台VBI表现良好，第一季度流入近5000万美元，4月初又获得近2.5亿美元流入 [24] 咨询和分销 - AUM较去年增长13%，第一季度流入1.56亿美元 [25] - 第一季度为第三方直接筹集超5000万美元，获得增量配售费收入 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲与其他地区相关性较低，主要经济体因消费者通胀大幅下降，投资者开始计入近期降息预期，智利可能率先开始货币宽松周期 [12] - 巴西消费者通胀在2022年4月达到峰值，新政府有财政巩固迹象，有望通过全面税收改革 [13][14] - 拉丁美洲地缘政治地位优越，被视为近岸或友好岸资本支出的有吸引力目的地，货币对美元升值 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有三个关键优先事项：向墨西哥进行地理扩张；继续扩大房地产业务，包括巴西内外；增强作为该地区投资全球另类资产的渠道的能力 [2] - 通过并购扩大产品供应、拓展地理专业知识、增强分销渠道和能力，过去两年完成的4次收购实现了部分目标 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在具有挑战性的环境中运营，但业务模式具有韧性，能够实现持续增长的费用相关收益，并有望获得业绩费用 [10][11] - 对2023年50 - 60亿美元的有机资金流入和1.5亿美元的费用相关收益目标充满信心，认为下半年增长将更集中 [36][44] - 看好基础设施基金V的募资前景，认为其在高通胀和利率环境下具有吸引力，且市场机会大 [97] 其他重要信息 - 公司收购了Moneda、Kamaroopin、Igah和VBI，分别带来信贷和公开市场业务、私募股权人才和业绩记录、房地产专业知识和永久资本AUM平台 [1] - 调整了净应计业绩费用的列报方式，以更好地反映相关企业税的平衡增长 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请分析实现2023年1.5亿美元FRE目标的驱动因素以及业绩相关收益的前景 - 实现FRE目标的驱动因素包括旗舰私募股权基金和基础设施基金的投资增加带来的费用收入增长，以及巴西和其他地区策略的良好表现；预计业绩相关收益方面，Infrastructure Fund III有产生业绩费用的可能性，且整体对3年1.8亿美元的目标有信心 [51][52][75] 问题2: 如何看待Private Equity VII和Infra V的募资风险 - 与以往不同，后续募资可能更分散，但公司认为Infrastructure Fund V的首次交割会很强劲，且私募股权方面的剥离将有助于募资；公司通过全球多地募资来弥补美国地区的不足，亚洲、中东和拉丁美洲表现超预期 [54][57][58] 问题3: 请介绍Moneda的协同效应及新产品情况 - Moneda的信贷团队为巴西投资者设计了Credit 365产品，还帮助扩大了Private Credit Fund II的潜在规模；目前正利用其专业知识为巴西客户开发公共股权解决方案，但尚未推出相关项目 [61][83] 问题4: 巴西资本市场收紧对公司有何影响 - 私募股权方面，公司投资组合公司杠杆率低，卖方融资期限长且与或有事项相关；基础设施方面，项目融资债务在投标时已锁定；信贷方面，公司受益于信贷收紧，因其短期策略使基金表现良好 [84][85][86] 问题5: 请说明P5净应计业绩费用中与Lavoro交易相关的金额 - 因Lavoro IPO后股价波动，对其估值进行了调整，导致约4000万美元的减记 [69][72][89] 问题6: 请介绍Private Equity Fund V的主要资产 - 包括农业综合企业公司Lavoro、健身公司SmartFit、综合健康计划与医院连锁Athena、光学手术中心网络Opti以及食品分销公司 [92] 问题7: 随着通胀压力缓解和利率下降，LP对基础设施资产类别的兴趣及公司部署能力将如何变化 - 公司对Infrastructure Fund V的募资前景持积极态度，认为该基金在不同利率环境下都有吸引力，且市场机会大 [110][112]