财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度，公司产生2150万美元的国际财务报告准则（IFRS）净收入 [6] - 第三季度关键非GAAP指标方面，公司产生2180万美元的费用相关收益和150万美元的业绩相关收益，可分配收益达2250万美元，即每股0.165美元 [6] - 公司宣布每股0.14美元的股息，将于12月16日支付给12月2日登记在册的股东 [6] - 截至目前，公司已实现每股0.83美元的可分配收益，其中第三季度为每股0.17美元 [11] - 第三季度费用相关收益为2180万美元，较第二季度的1760万美元增长24%；费用收入为3740万美元，较上一季度增长16% [33] - 第三季度FRE利润率为58%，高于第二季度的55%，全年利润率有望达到50%以上 [34] - 经调整后，与2020年第三季度相比，费用相关收益增长25%；费用收益资产管理规模（AUM）为92亿美元，较上一季度的83亿美元增长11%，较一年前的75亿美元增长22% [35] - 第三季度个人费用为1210万美元，高于上一季度的1010万美元；管理费用为300万美元，低于第二季度的380万美元 [36][37] - 截至9月30日，净应计业绩费用为3.14亿美元，较上一季度的3.25亿美元略有下降，年初至今净应计费用绝对值增长14%，考虑到第二季度实现的金额后增长35% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 私募股权业务 - 公司目前的私募股权基金几乎已全部投入，提前一年进入市场募集下一轮基金，预计年底或之后进行首次交割，且该基金规模有望扩大50% [17] - 私募股权基金五和基金六表现出色，基金五的净内部收益率（IRR）为29%，基金六以美元计算的净IRR为27% [17] 基础设施业务 - 基础设施基金IV规模为20亿美元，正在分析未来24个月约500亿美元的潜在股权交易和资本支出机会 [19] - 基础设施基金IV投资的电信平台Winity在巴西5G频谱拍卖中中标，未来将建设超5000座电信塔 [20] - 可再生能源投资组合Essentia Energy的太阳能发电厂已投入运营，装机容量475兆瓦，可满足约58万户家庭用电需求，每年减少约46.5万吨二氧化碳排放 [21] 特定国家策略业务 - 该业务目前占资产管理规模和费用收入的比例不足10%，对损益表影响较小 [23] - 近期当地利率环境有利于信贷策略，公司预计未来几个季度为第二只中端市场信贷基金筹集资金，并为首只基础设施信贷产品筹集资金 [24][25] 与Moneda的合并业务 - 公司与Moneda Asset Management的合并交易预计年底前完成，Moneda在信贷和股票领域拥有出色品牌和业绩记录 [26][27] - Moneda管理着该地区最大的高收益信贷基金，规模是次大竞争对手的10倍，自成立以来回报率领先，超过基准350个基点 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司有望实现上季度至少7500万美元费用相关收益和每股1美元可分配收益的指引，2022年费用相关收益预计增长超50% [11][13] - 旗舰策略时间表加速，下一代私募股权基金提前一年进入市场，强劲的投资表现吸引有限合伙人的资金流入和高额业绩费用 [14] - 公司在并购增长战略上迈出重要一步，与Moneda合并将为2022年盈利增添动力，构建领先的另类信贷平台 [15] - 公司凭借良好的投资业绩与投资者建立信任，每三到四年筹集新的长期资金，并扩大资本承诺规模 [16] - 公司计划在私募信贷领域进行产品开发，结合Moneda和自身的业务，推出独特的私募信贷产品 [30] - 除Moneda外，公司还积极寻求其他并购机会，注重与公司文化和愿景的契合度 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2021年业绩良好，为2022年的强劲增长奠定基础，有望实现全年目标 [10][11] - 2022年公司预计费用相关收益将因旗舰基金投资、新策略推出和Moneda平台的加入而增长超50%，FRE利润率预计在50%左右 [44] - 2022年业绩费用取决于私募股权基金五的退出进度，退出时间难以预测 [45][46] - 公司的股息政策将85%的可分配收益分配给股东，预计2021年每股可分配收益为1美元，对应股息收益率为5%，远高于标准普尔500指数基金 [47] 其他重要信息 - 公司作为外国私人发行人，采用国际财务报告准则（IFRS）报告财务结果，并参考某些非GAAP行业指标 [4][5] - 公司在2021年上半年的部署速度高于平均水平，第三季度资金流入业务发展和并购项目 [40] - 公司仍有14亿美元的待部署费用收益AUM，将通过持续的募资活动补充 [41] - 公司正在为下一代私募股权基金和首只可再生能源基金募资，预计2022年开始投入资金 [42] 问答环节所有提问和回答 问题1：Moneda之后的并购前景如何，如何量化交易能力，是否有继续并购的意愿？ - 公司仍有并购意愿，在Moneda交易中使用了IPO募集的3亿美元中的约1亿美元，还剩2亿美元现金可用于其他收购 [53][54] - 若采用50%现金、50%股票的方式收购，可动用的资金相当于4亿美元，按收购Moneda的倍数计算，可收购约4000万美元收益的资产管理人 [54] - 公司计划在房地产、私募股权不同策略和不同地区进行收购，如扩大房地产投资组合、推出核心私募股权策略和涉足成长型股权业务等 [56][57][58] 问题2：巴西宏观经济环境中，利率上升对公司业务有何影响，特别是对向当地投资者销售产品的能力？ - 公司提供的产品与银行间利率和通胀挂钩，如房地产产品的租金合同根据通胀调整，信贷产品为可变利率，基础设施投资的收入也按合同与通胀挂钩 [62][63][64] - 私募股权业务投资于抗通胀的弹性行业，能够将成本通胀转嫁出去，历史上在高通胀环境下也取得了良好回报 [66] - 投资者更倾向于投资公司的房地产、信贷和基础设施等抗通胀产品，公司产品组合丰富，能够应对需求变化并继续在当地募资 [67] 问题3：目前募资的基金，LP基础是否有变化，可再生能源基金的规模及对其他基金需求的影响如何？ - 私募股权策略的LP主要是机构投资者，大部分为老客户续约，占比约80%，公司希望扩大LP基础，吸引超高净值个人和澳大利亚等地区的投资者 [71][72] - 可再生能源基金可能会对基础设施基金的需求产生一定影响，但目前支持可再生能源基金首轮募资的LP也是基础设施策略的现有客户 [73][74] 问题4：是否有机会加速私募股权基金五的资本回报和实现收益，同时保留资产和费用？ - 公司一直有继续投资优质资产的策略，正在考虑设立延续性驱动工具和上市基金等策略，以实现资产的持续增值和收益的加速实现 [76][78][79] - 投资者支持公司的这一策略，因为公司对资产有深入了解，能够降低风险并实现较高回报 [79] 问题5：2022年的资本部署水平如何，市场估值下降对投资和资产剥离能力有何影响？ - 公司认为2022年的投资环境依然良好，预计投资规模与2021年相当或有所增加，基础设施和私募股权领域都有很多机会 [87][88][89] - 在资产剥离方面，公司会谨慎行事，但私募股权和基础设施资产都有战略投资者的兴趣，即使资本市场不稳定，大部分剥离仍将通过战略交易完成 [92][95] - 基础设施资产在去风险后成为有吸引力的收益资产，还可以通过再融资为投资者提供现金回报 [93][94] 问题6：特定国家策略的募资规模是否仍以每年10亿美元为基本情景，如何看待Moneda 2022年的独立业务增长？ - 有机增长方面，每年10亿美元的资产管理规模增长是合理预期，公司也计划在当地市场进行收购 [100] - 公司和Moneda都有望实现较高的双位数增长，但由于交易尚未获得监管批准，目前无法深入讨论Moneda的具体数据 [100][102] - 当地利率上升对Moneda的高收益美元和本币基金有利，成本和税收方面也有机会，有望实现双位数增长 [101] 问题7：本季度平均管理费率略有上升的原因，以及剩余14亿美元待部署资金对费用收益AUM和管理费用的影响？ - 基础设施基金的管理费率随资金部署而提高，推动了平均管理费率上升，私募股权基金预计也会有相同情况 [108] - 公司对基金的供需关系有信心，能够维持私募股权和基础设施基金的费用基础 [109] 问题8：新私募股权基金的一般条款，特别是定价规则是否与上一只基金相同？ - 私募股权基金按承诺部署资金时收取2%的费用 [110] 问题9：剩余14亿美元待部署资金在基础设施和私募股权之间的分配情况？ - 资金分布在多个基金家族，其中约70% - 80%为私募股权和基础设施基金 [111][112]