财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度调整后EBITDA为9.25亿美元，较上年同期减少4500万美元或5%，受NGL销售利润率下降等因素负面影响，部分被原油销售利润率上升等因素抵消 [22] - 2022年第四季度总销量为339.2万桶油当量/天，较上年同期下降约1%，主要归因于管道和设施部门的销量下降 [23] - 2022年全年调整后EBITDA为37.46亿美元，较2021年增长9%，超过公司修订后的指引范围上限；收益为29.7亿美元，较2021年增长139%；经营活动现金流为29.3亿美元，较2021年增长11%；调整后经营活动现金流为26.6亿美元，较2021年增长1% [34] - 2023年第一季度调整后EBITDA预计受北方管道事件影响约3000万美元，包括收入损失和恢复服务成本 [66] - 公司重申2023年调整后EBITDA指引范围为35亿 - 38亿美元，指引范围中点反映基于收费业务的调整后EBITDA贡献约增长5% [35] - 公司修订2023年资本计划，预计约8亿美元，较原指引7.3亿美元增加，主要因传统业务新创收基础设施和RFS IV项目的增量支出 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 - 营销与新业务部门2023年预计仍有强劲贡献，但业绩较2022年将有所缓和 [65] - 联盟管道高度签约，销量和价格表现良好 [88] 各个市场数据和关键指标变化 - 自相关公告发布以来已发放200 - 250个许可证，传统管道2021 - 2022年有3% - 4%的增长，预计未来几年将延续该趋势 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括维持、脱碳和提升业务，投资能源转型，满足全球需求并转化和出口产品，为利益相关者创造差异化体验 [44][74][75] - 公司不计划进入可再生能源电力业务，专注于热电联产设施和特定场地的小型围栏内太阳能项目，通过长期协议获取相同收益 [6] - 继续与合作伙伴推进阿尔伯塔碳电网项目，已获批准开展评估计划，包括评估地震情况、钻探油井等，同时可能立即确保管道权益 [7] - 公司认为全球需求在2030年及以后比北美需求更具韧性，将继续把从盆地向外输送能源作为战略重点 [54] - 公司积极开发新业务想法和项目，如考虑在Redwater地区开展低碳综合体项目，涉及氢气、氨、甲醇等产品 [109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在经济和地缘政治不确定性，预计2023年西加拿大沉积盆地将继续适度增长，未来随着第三方大型出口项目投产，有更高增长潜力 [69] - 公司对与不列颠哥伦比亚省和蓝莓河第一民族的协议持乐观态度，认为该协议将为生产商提供明确信息，支持开发计划和业务增长 [70] - 公司有信心在财务框架内执行战略，为投资者带来稳定的每股增长和卓越回报 [77] 其他重要信息 - 2022年公司创建Pembina Gas Infrastructure（PGI），与KKR合作；成功通过与现有客户签订收费服务合同获得增量销量；完成和平管道七期和九期扩建以及Empress Cogen项目，且项目均低于预算交付 [18][19][20] - 2023年科钦管道容量开放季节成功，与关键客户续签乙烷长期供应合同；决定在Redwater建设新的5.5万桶/天分馏塔，Redwater综合体有长期照付不议合同支撑 [30][31] - 北方管道已恢复运营，但压力降低，运营时长未确定，将在有限产能下运营，增加产能需持续进行完整性评估并获AER批准 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新压裂合同是否为全价值链合同 - 部分合同实现了全价值链整合，部分则没有 [105] 问题: 营销业务现状与指导假设的对比情况 - 目前营销业务略好于预算设定时的情况，天然气价格下降，但丙烷价格也有所下降，部分被更有利的外汇汇率抵消 [83] 问题: 公司是否有内部人才执行脱碳和能源转型战略，以及收购在获取专业知识和加速执行方面的作用 - 公司已引入内部专业知识并持续扩充团队，也会考虑通过合资企业和并购等方式获取专业知识 [90][91] 问题: RFS IV项目4.6亿美元估算的类别，以及对该估算的信心水平 - 内部将其视为IV类估算，鉴于过去建设RFS II和RFS III的经验，公司对该项目的工程设计、设备和供应商有很高信心，且专注于提高整个综合体的利用率以提升执行效率 [93][94] 问题: 公司新战略中哪些是新内容，哪些旧战略部分不再是重点 - 新战略与之前大致一致，但更强调对核心业务的承诺，将能源转型视为机遇并专注于有竞争优势的领域 [97][98] 问题: Cedar LNG项目环境评估审批情况 - 从不列颠哥伦比亚省政府获悉审批将延迟，但公司对项目获批持乐观态度，认为该项目是世界上最环保的LNG项目之一，目前正与政府持续沟通 [100] 问题: 如何管理分馏塔建设成本风险，是否有总价EPC合同或与客户的风险分担机制 - 公司正在评估总价合同，认为在4.6亿美元的小规模项目上有市场机会降低风险，目前正在与供应商沟通以确保劳动力并给予其确定性；关于与客户的风险分担机制，公司表示商业合同敏感暂不讨论 [136][137] 问题: 蒙尼托生产在蓝莓河第一民族协议后未来几年的产量增长情况及对公司的影响 - 公司未提供具体数字，但传统管道2021 - 2022年有3% - 4%的增长，预计未来几年将延续该趋势 [50] 问题: 公司满足全球需求并转化和出口产品战略的具体内容，是否有更大的原油出口计划以及是否会再次涉足石化业务 - Cedar LNG项目和与WIPG的合作符合出口产品战略；公司关注全球需求和脱碳需求，凭借Redwater综合体和相关专业知识，收到很多关于能源转型机会的咨询，正在评估Redwater地区的低碳综合体项目 [108][109] 问题: 2023年及未来资本分配中，偿还债务与股票回购的决策是否受大型项目影响 - 公司对Cedar LNG项目持积极态度，未来可能有更多机会，会根据市场情况和机会评估资本的最优使用方式，但会保持纪律性 [110][111] 问题: 除传统管道外，未来一两年公司的经营杠杆情况，以及现有产能贡献增长的情况 - 客户受天然气出口和分馏能力限制，公司在PGI业务上看到一些增长机会，与有大量天然气出口能力的客户合作可带动液体业务增长 [113] 问题: 正常程序下3月将续签NCIB，是否仍打算将自由现金流用于偿还债务，还是采用更平衡的资本分配方式 - 公司认为保持NCIB并续签可提供资本分配的灵活性，目前基本情况是短期内继续将自由现金流用于偿还债务 [134] 问题: RFS IV项目与之前批准项目的竞争情况，以及小型瓶颈消除项目的回报情况 - RFS IV项目与之前批准的Pembina项目竞争情况类似；小型瓶颈消除项目通常回报为EBITDA的4 - 6倍，棕地或瓶颈消除项目总体回报有吸引力 [123] 问题: Nipisi管道重启是否需要更多合同，以及该项目的发展情况 - 目前重启不需要额外合同，预计今年晚些时候投入使用；客户需求高，但该管道的扩张机会有限，预计销量将恢复到最大产能 [124] 问题: Aux Sable季度亏损的原因 - 主要是AECO - 芝加哥价格暴跌和旧的富气溢价交易的套期保值损失，未来因不再有套期保值，预计不会出现此类情况 [125] 问题: RFS IV投产后，Redwater分馏塔的照付不议比例和平均期限 - 公司未提供具体信息 [127] 问题: 公司在转型和出口产品时承担商品价格风险的意愿是否会改变，以及现有业务保值增值的最大风险因素 - 公司一直有一定商品风险敞口，基础业务的稳定合同为商品业务提供了支撑；公司认为现有业务机会大于风险，随着TMX、LNG等项目上线，对核心业务持乐观态度 [138] 问题: RFS 4项目的资本回报率预期，以及与瓶颈消除项目的回报率比较 - RFS 4项目与之前Pembina项目回报一致，受益于土地和现有基础设施，但受通胀影响；目前处于商业敏感时期，未提供具体回报率 [141] 问题: 公司在脱碳举措中是否会改变回报预期，以适应市场现实 - 公司在能源转型项目中不降低回报预期，将继续推进项目，可能会在一些新能源转型机会中持有股权或提供服务 [8] 问题: Redwater整体是否符合财务框架 - 公司未明确回复 [145]