财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为8.49亿美元，创二季度纪录，较去年同期增加7100万美元，增幅9% [7][27] - 第二季度收益为4.18亿美元，较去年同期增加1.64亿美元，增幅65% [29] - 第二季度总当量桶油日产量为334万桶，较去年同期下降约4% [30] - 上调2022年调整后EBITDA指引至35.75 - 36.75亿美元 [8][34] - 年初至今，经营活动产生的现金流近13亿美元，用于支付股息和资本项目，多余资金用于回购普通股和减少债务 [35] - 自2021年末以来，已回购270万股普通股，总成本约1.22亿美元，公司仍致力于回购至多3.5亿美元普通股 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 营销业务 - 原油和NGL销售利润率提高，推动营销业务结果向好 [27] - 营销业务通常一季度和四季度表现较好，今年一季度受益于库存增加和价格快速上涨，但今年丙烷价格高，库存和持有成本增加，下半年营销业务利润率可能降低 [44][45] 管道业务 - 管道业务量下降6%，主要因Ruby管道申请破产保护、Nipisi和Mitsue管道系统合同到期以及第三方中断导致阿尔伯塔乙烷收集系统业务量下降，但Peace管道系统、Vantage管道、Drayton Valley管道和Cochin管道业务量增加部分抵消了下降影响 [31] 设施业务 - 设施业务量下降1%，主要因Saturn综合体计划维护导致业务量下降，部分被Cutbank综合体合同业务量增加抵消 [32] 联盟管道业务 - 2022年二季度提供3个开放季节，最大开放季节带来约2.7亿立方英尺/日的增量长期固定服务，加权平均期限15年，从11月开始 [19] - 近期开放季节使联盟管道在当前和下一个天然气年（截至2023年11月）的合同签约率超过90% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 丙烷市场相对平衡，随着管道系统业务量增加和考虑增加分馏能力，有机会出口更多丙烷 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 项目进展 - 和平管道系统7期扩建项目6月提前投入使用，成本低于预算1.5亿美元，8期扩建项目重新启动，9期扩建项目正在建设中，预计今年晚些时候投入使用 [8] - 皇后区热电联产设施提前至今年三季度投入使用，将降低运营成本并减少温室气体排放 [10] - 与合作伙伴推进阿尔伯塔碳电网和Cedar LNG两个重大项目，阿尔伯塔碳电网在多方面取得进展，Cedar LNG前端工程设计和商业化工作正在进行 [11][12] 业务合作 - 与KKR的合资企业交易已获得所有监管批准，预计8月完成交易，包括出售KAPS管道50%权益 [13] - 与东北不列颠哥伦比亚省第三大蒙特尼生产商签订长期协议，为3家领先蒙特尼生产商提供运输、分馏和营销服务，确保公司在该地区未来增长中的份额 [14][15] 资本配置 - 优先完成现有收购和KAPS处置，整合资产，关注商业机会，未来会考虑机会性并购 [66][67] - 致力于回购至多3.5亿美元普通股，同时根据市场情况决定是否偿还债务以加强资产负债表 [52][108] ESG战略 - 7月建立10亿美元可持续发展挂钩循环信贷机制，将融资战略与ESG优先事项相结合 [21] - 与Capstone Infrastructure Corporation全资子公司签订105兆瓦可再生能源和相关可再生属性的电力购买协议 [22] - 致力于工作场所的公平、多样性和包容性，过去一年在扩大代表性和高管领导角色方面取得进展 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对东北不列颠哥伦比亚省的发展前景持积极态度，现有基础设施和综合服务使其有能力受益于该地区的增长 [16] - 西加拿大沉积盆地的潜在机会被低估，公司关键系统业务量稳定增长，未来增长前景乐观，受客户财务状况、商品价格、地层质量、LNG设施开发、管道扩建和石化行业增长等因素支持 [40] - 公司对西加拿大沉积盆地中期业务量增长的前景保持不变，客户承诺和合同签订成功为未来增长项目提供支持 [41] 其他重要信息 - 公司部分评论可能具有前瞻性，基于当前预期、估计、判断和预测，存在风险和不确定性，可能导致实际结果与预期有重大差异 [4] - 部分信息涉及非GAAP指标，更多信息可查看公司管理层讨论与分析和新闻稿 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 指导上调中基于费用的现金流和商品现金流的占比，以及下半年是否有其他不利因素 - 营销业务有季节性，通常一季度和四季度较好，今年一季度受益于库存和价格上涨，但今年丙烷价格高，库存和持有成本增加，下半年营销业务利润率可能降低，但系统业务量持续增加可部分抵消影响 [44][45][46] - 三季度和四季度初，公司完整性团队活动频繁，成本较高，也是季节性因素之一 [47] 问题2: 对盆地内丙烷平衡的看法 - 丙烷市场相对平衡，随着管道系统业务量增加和考虑增加分馏能力，有机会出口更多丙烷 [49] 问题3: 回购股票的时机是取决于资产负债表容量还是股价 - 资产负债表容量较强，但当前偿还债务有经济优势，短期内会优先偿还债务，未来增长项目启动时会再考虑使用资金 [50][51] - 公司致力于回购至多3.5亿美元普通股，上半年已按计划进行，下半年会根据情况灵活操作 [52] 问题4: CFO招聘流程的更新 - 招聘流程接近尾声，预计未来一个月左右向市场更新 [54] 问题5: 股息政策和理念的更新 - 新公司交易完成后将增加股息，未来希望将股息增长与每股现金流增长挂钩，恢复正常年度股息增长，此前因疫情暂停 [57][58] - 派息率在55% - 60%之间，公司对保留的资本量感到满意，可用于回购股票或偿还债务 [58][59] 问题6: 分馏项目潜在最终投资决策的时间、成本估计以及合同属性与之前的差异 - 需要约2年准备时间满足客户需求，预计四季度明确具体情况，之后再做决策 [62] - 近期钢价大幅下跌，等待一段时间对大型项目决策有利，公司会持续评估并在合适时间做出决策 [63][64] 问题7: 额外并购机会以及如何与有机增长机会平衡 - 短期优先完成现有收购和KAPS处置，整合资产，关注商业机会，未来会考虑机会性并购 [66][67] 问题8: 东北不列颠哥伦比亚省的3份协议对支持5.5万桶/日分馏项目的程度，以及如何考虑区域专用权与固定业务量以支持投资 - 这些协议使公司在该项目上取得了很大进展，同时还需平衡现有分馏合同的续签时间与新合同的考虑时间 [69] - 协议包含土地专用权和项目获批后的照付不议安排，公司对客户的开发能力有高度信心 [71] 问题9: Cedar LNG项目的更新，包括商业协议和许可方面的进展 - 项目在各方面都在推进，包括EPC合同、定价、监管流程和商业对话，市场对该项目兴趣浓厚 [73][74][75] 问题10: 分馏项目承担投机性产能的意愿，以及在通胀环境下与潜在客户分担成本的机会 - 有客户愿意承担建设风险，采用总价合同，公司正在考虑这种方式 [78] - 近期成本波动较大，但钢价已大幅下降，未来几个月公司预计会有更清晰的视野和缓解策略 [79][80] 问题11: Aux Sable在联盟管道2022年和2023年90%合同签约率中的占比，以及如何管理相关风险 - Aux Sable目前有一定产能，但新天然气年度开始后产能将基本为零，由上游客户使用 [83] - 公司对AECO - 芝加哥差价的短期风险进行了部分对冲 [84] 问题12: 新公司关闭后减少排放的机会和愿景 - Veresen Midstream主要使用水电，减排机会有限 [85] - 公司主要关注减少天然气消耗以降低排放，如减少火炬燃烧、提高天然气使用效率，在某些地区考虑增加热电联产 [86][87] 问题13: 从长期来看，是否有机会在不列颠哥伦比亚省打造类似Redwater的小型项目 - 由于东北不列颠哥伦比亚省铁路基础设施质量问题，难以实现单位列车运输，该机会已被搁置，将产品运至埃德蒙顿市场再通过铁路运输更经济可行 [89][90] 问题14: 碳捕集、运输和储存三个领域中，哪些对公司最具吸引力，以及如何看待这些领域的回报和风险管理 - 公司正在评估自身资产的碳捕集能力，阿尔伯塔碳电网项目与公司的业务能力相符，公司对该项目前景乐观，回报预期与正常管道业务相当，相关对话正在进行中 [92][93][94] 问题15: 根据与生产商签订的合同，公司资产的利用率以及在不投入大量资本增加产能的情况下扩大业务量的空间 - 和平系统目前利用率约72%，有很大空间容纳未来业务量增长 [97][98] 问题16: 未来是否会考虑资本成本保护，以及客户对此的接受程度 - 对于大型项目，公司更倾向于将风险转移给工程公司，如Cedar项目采用总价交钥匙合同 [102] - 管道业务是公司核心业务，公司愿意承担相关风险 [103] - 公司业务对通胀有一定的抵御能力，主要通胀压力来自劳动力和商品价格，但商业上大部分已得到保护 [103][104][105] 问题17: 公司在资本配置上是否更倾向于保留资本以减少杠杆，而不是扩大股票回购规模 - 目前市场情况下，短期内偿还债务有价值，公司会根据机会做出创造最大价值的决策 [107][108] 问题18: RFS IV项目合同签订和期限延长的进展，以及客户是否愿意延长I - III项目的期限 - 公司在现有分馏综合体的合同延期方面取得了成功，客户因价格高、业务量增长和闲置产能减少而愿意合作 [110] 问题19: 达到考虑RFS IV项目所需的产能百分比 - 管理层暂无具体数据，可后续跟进 [111] 问题20: 联盟管道本季度强劲的EBITDA表现与未来的比较，以及本季度表现中有多少来自可中断业务量或因基差导致的高价业务量 - 本季度联盟管道受益于价差导致的可中断业务量高价投标、季节性线包销售的价格上涨，但明年美国追索费率将下降 [112][113] 问题21: 公司全年指导中联盟管道的影响是基于上半年表现还是预计某些方面会持续到下半年和2023年 - 预计联盟管道将保持高利用率，下半年差价将增强，短期合同业务将继续表现强劲 [114]