交易概述 - 交易价值152亿美元，包括承担债务，Inter Pipeline股东每股可换0.5股Pembina股票，Inter Pipeline普通股估值约每股19.45美元[8] - 合并后公司股权结构为Pembina占72%，Inter Pipeline占28%，由Pembina高管团队领导[8] 财务亮点 - 近期年度协同效应1.5 - 2亿美元，HPC投产后，合并公司预计产生11 - 14亿美元调整后经营活动现金流[8] - Pembina月度股息每股增加0.01美元，增幅4.8%[8] 业务能力 - 合并后公司碳氢化合物运输能力从310万桶/日提升至约620万桶/日，天然气处理能力从61亿立方英尺/日提升至约88亿立方英尺/日等[34] - 有超60亿美元的项目机会，包括Tanks & Cogeneration、Cedar LNG等[38] 协同效应 - 第一年协同效应为降低一般、行政和运营成本1 - 1.5亿美元，第二年为商业和产品优化5000万美元，长期协同效应为1.5 - 2亿美元[44] 财务指标 - 维持调整后EBITDA中基于费用的贡献目标为80%，目前为90 - 95%，含HPC后为85 - 90%[50] - 目标基于费用的可分配现金流派息率低于100%，目前为71 - 75%，合并后为72 - 77%[50] 风险提示 - 前瞻性陈述基于假设，存在诸多已知和未知风险，如无法按时获得监管批准、无法实现预期协同效应等[2] 非GAAP指标 - 报告使用了调整后EBITDA等非GAAP指标，需明确界定、限定并与可比GAAP指标进行调节[4]