财务数据和关键指标变化 - 第三季度收益受设施和营销与新业务部门毛利润增加的积极影响，但管道业务毛利润因2018年第三季度递延收入确认较高而有所下降 [9] - 调整后EBITDA为7.36亿美元，与2018年同期持平，主要得益于管道和设施部门新资产投入使用，但受到IFRS 16采用、NGL和原油利润率下降以及一笔500万美元一次性付款的影响 [10][11] - 调整后经营活动现金流为5.3亿美元，与2018年同期持平，主要由于调整非现金项目后经营成果增加，但被当期所得税费用增加、优先股股息支付时间和权益账户及被投资单位分配减少所抵消 [12] - 公司将调整后EBITDA指引范围下限提高1亿美元，修订后的指引范围为29.5亿 - 30.5亿美元；预计2019年当期所得税费用为2.5亿 - 2.7亿美元，较之前指引增加，主要由于当年应纳税所得额增加和前期税收扣除调整 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管道业务：由于2018年IFRS 15准则实施导致收入确认时间差异，本季度管道业务收入同比减少约2000万美元，但全年来看，由于第四和第五阶段项目投产，传统管道业务收入将增加 [37][38][39] - 设施业务：未提及具体业务数据，但新资产投入使用对调整后EBITDA有积极贡献 [10] - 营销与新业务：NGL和原油利润率因价格环境下降而降低，对调整后EBITDA产生负面影响 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司以43.5亿美元收购Kinder Morgan Canada和美国部分Cochin Pipeline，预计2020年第一季度完成交易，该收购将增强公司与现有业务的整合，延伸价值链，为股东创造长期价值 [15][17] - 批准Peace Phase IX第一阶段扩张项目，包括管道扩容和泵站升级，可释放约10万桶/日的潜在下游产能，并实现产品全分离，提高运营和资本效率，增强公司竞争优势 [17][18] - 批准在阿尔伯塔省Empress建设1.2亿美元的热电联产设施，为提取和分馏设施提供热能和电力，降低运营成本，减少温室气体排放强度 [20] - 继续推进Alliance管道和Aux Sable扩张项目以及东北BC分馏设施项目 [21] - PDH/PP项目正在进行工程、采购和施工投标评估，前期工作正在进行中 [22] - Jordan Cove LNG项目的联邦和州许可程序正在进行中，预计明年2月13日发布最终环境影响声明 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为收购Kinder Morgan Canada将使公司变得更好，而不仅仅是规模扩大 [17] - 随着新资产投入使用和业务扩张，公司对未来发展充满信心，预计将实现长期增长 [15][17] - 公司关注ESG发展，发布了2018年ESG绩效指标，并正在制定新的ESG标准 [25] 其他重要信息 - 公司提醒部分评论可能具有前瞻性，基于当前预期、估计、判断和预测，实际结果可能与预期存在重大差异；部分信息涉及非GAAP指标，详情可查看公司财务报告 [7][8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：Peace Phase IX第二阶段的情况及宣布时间 - 第二阶段下游扩容取决于业务量增长，目前公司将先进行优化项目，挖掘现有资产的更多产能，再考虑下游扩张；具体宣布时间未确定 [29][30][31] 问题：Alliance扩张项目与客户的讨论进展及预计结束时间 - 公司一直在与北部生产区的客户进行讨论，随着年底临近，情况将更加清晰，预计年底或明年年初能获得更具体信息 [33][34] 问题：管道业务量下降的原因及实际业务量是否符合预期 - 业务量下降是由于IFRS 15准则导致收入确认时间差异，全年来看管道业务收入将因第四和第五阶段项目投产而增加；实际业务量按预期增长，合同业务量将在2020 - 2021年继续攀升 [37][38][40] 问题：LPG的主要来源、Edmonton NGL价差改善对业务的影响以及PDH/PP项目对国内价格的预期 - 目前Prince Rupert终端仅专注于出口丙烷；公司会根据市场情况调整经济模型，认为Edmonton地区的B - stock具有优势，支持PDH/PP项目的经济性；国内价格改善符合预期，项目在审批时进行了多情景分析和蒙特卡罗分析，考虑了长期价格因素 [41][44][46] 问题：KML交易中Rofers的情况及对其他资产的收购兴趣 - 由于保密协议，无法透露Rofers的具体情况，希望年底前解决；公司对KML的所有资产都感兴趣，但尚未进行相关讨论 [50][51] 问题：KML资产在芝加哥地区的战略意义 - 公司自收购Veresen并接管Aux Sable运营权后，一直在研究该地区的资产，寻找垂直整合机会 [54] 问题：对Veresen中游合作伙伴关系的预期及资本投入承诺 - 通过Veresen中游与三菱的合作，该地区仍有大量钻探活动，公司未看到相关公告对业务有任何影响；公司在干气方面与LNG Canada Phase one合作良好，业务正常进行 [62][63][64] 问题：Ruby管道的长期前景 - 合同续签将于2021年中至年底开始，公司正在与Kinder Morgan合作，考虑多种情况，包括Oneok管道反转、管道用途转换等；Jordan Cove项目若成功将对Ruby管道有积极影响，目前情况尚不明朗 [66][67] 问题：KML交易时间确定的依据 - 基于与竞争管理局的具体反馈和互动 [72][73] 问题：Empress热电联产设施的经济可行性及对未来电力成本的担忧 - 未来电网成本将上升，该设施不依赖电网，通过回收废热可抵消天然气采购成本，具有良好的经济效益；公司对Redwater热电联产项目的结果满意，认为该项目是一个成功的范例，未来可能有2 - 3个类似项目 [74][75][76] 问题：拥有热电联产设施是否是长期战略，是否考虑变现 - 拥有热电联产设施是公司的业务范畴，目前具有良好的经济效益，是上游垂直整合的一部分；变现是一种选择，但不是优先考虑的事项 [77][78] 问题：除商品价格和设施业务量外，影响指引范围的其他关键驱动因素及变动幅度 - 只有商品价格大幅下跌才会使公司超出指引范围，但公司对NGL业务和存储业务进行了约50%的套期保值，因此需要商品价格大幅下跌才会产生影响 [79] 问题：若热电联产设施连接电网，是否会在未来市场环境波动时向电网出售多余电力 - 公司的主要目的是为设施提供电力和运营支持，而不是成为电力贸易商，不会将其作为电力贸易业务向董事会汇报；公司的业务模式以80%的服务收费为主 [82] 问题：Prince Rupert和Duvernay项目预算差异的驱动因素及其他项目的进展情况 - 公司采用投资组合方法，关注整体预算情况；个别项目的预算差异可能与范围变更、预建、天气等因素有关，未来公司的指引将更具通用性 [84][85] 问题：铁路限产公告对公司业务的影响 - 公司是加拿大主要铁路设施的共同所有者，目前尚不清楚具体影响，但会持续关注；任何额外的重油生产通常会带来凝析油需求，可能会间接带来好处 [86][87] 问题：Alliance现有合同的续签时间及与现有五年协议的关系 - 第一轮合同续签将于10月底进行，公司已与客户进行积极讨论，预计第四季度可提供整体平均条款的最新情况 [90] 问题：KML交易的资金来源和市场选择 - 公司已对约50%的购买价格进行套期保值，并在9月通过债券发行提前筹集了部分资金；目前公司拥有未使用的信贷额度和10亿美元的定期贷款，资金流动性充足；长期来看，公司正在分析美国公共、美国私人和加拿大公共市场的利弊，目前倾向于在美国私人配售市场发行债券 [91][92][93] 问题：热电联产设施的未来发展规划和规模 - 公司可能会在不同地点建设规模约为1亿美元左右的类似设施；热电联产目前不是PDH/PP项目的一部分，但未来可能会纳入 [99][100] 问题：PDH/PP项目在控制建设成本方面的措施 - 公司采用总价合同的EPC承包策略，与承包商合作获取总价投标；同时关注劳动力成本，提前协商劳动力费率，订购长周期设备以降低成本和不确定性 [101][102] 问题：是否会在六周左右提供资本预算更新及是否有新项目 - 公司通常在12月初发布资本预算新闻稿，届时可能会提供业务方向的信息，但不会做出具体承诺 [105] 问题：Watson Island LPG终端的潜在规模和扩张机会 - 客户对从不列颠哥伦比亚省西海岸向拉丁美洲和亚洲市场出口产品的需求很高，公司目前专注于第一阶段项目按时投产和获取所有许可证；随着东北DC地区凝析油和原油产量增加，相关需求将推动终端未来扩张，但公司将与东北DC分馏项目同步评估扩张机会 [108][109][110] 问题：Cochin管道输送凝析油和Peace系统在Edmonton运营的优化机会和效益 - 公司将在交易完成后再讨论相关计划，预计在5月的投资者日详细介绍；通过此次收购，公司预计可实现5000万美元的协同效应，且成本较低，另外还可根据Pembina的平均资本部署指标实现5000万美元的效益 [111][112] 问题：2020年现金税的预期 - 预计2020年当期所得税费用将低于2019年，主要由于某些资产的递延合伙关系时间安排和2020年开始的加速资本成本扣除 [115]