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PBF Energy(PBF) - 2021 Q3 - Earnings Call Transcript
PBF EnergyPBF Energy(US:PBF)2021-10-29 02:57

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度实现净收入为正,这是自疫情爆发以来的首次,净收入增加了4500万美元,约合每股0.37美元 [5][8] - 第三季度调整后的净收入为每股0.12美元,调整后的EBITDA约为2.26亿美元 [26] - 公司第三季度的资本支出约为8700万美元,预计全年资本支出在4亿至4.5亿美元之间 [27] - 公司流动性状况良好,总流动性超过26亿美元,其中包括约14亿美元现金和超过12亿美元的借款额度 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽油需求已恢复到疫情前水平,馏分油需求超过2019年水平 [9] - 公司在Chalmette炼油厂成功应对了飓风Ida的影响,炼油厂几乎没有受到损害,并在电力恢复后迅速恢复运营 [14][15] - 在Toledo炼油厂,由于电力问题导致FCC和其他支持单元出现了一些机械问题,但已在季度内解决 [16] - 在Torrance炼油厂完成了主要的检修工作,包括加氢裂化装置、烷基化装置和喷气燃料加氢处理装置,并于8月22日恢复正常运营 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 大西洋盆地的馏分油库存比五年平均水平低9%至10%,汽油库存比五年平均水平低3%至4% [35] - 全球市场对原油供应的需求增加,预计中重质原油的价差将继续扩大 [10] - 天然气价格上涨对炼油厂的运营成本产生了影响,预计这些成本将通过液体燃料的清洁产品利润率得到部分抵消 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进位于Chalmette炼油厂附近的可再生柴油项目,计划建设一个日产量为2万桶的可再生柴油生产设施 [18][19] - 公司与Honeywell UOP合作,计划使用其专有的单阶段生态精炼技术 [19] - 公司认为国内炼油厂在大西洋盆地具有竞争优势,因为天然气价格上涨增加了相对于国际竞争对手的相对优势 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对当前市场状况表示满意,认为需求是主要驱动力,预计2022年需求将继续强劲复苏,并超过2021年 [12][13] - 管理层预计,随着更多人返回办公室、乘坐飞机进行休闲和商务旅行,以及当前COVID变种的影响逐渐消退,需求将持续强劲 [9] - 管理层对可再生燃料标准(RFS)计划表示担忧,认为该计划存在问题,并希望政府能够采取行动解决这些问题 [21] 其他重要信息 - 公司宣布了多年库存中介设施的延期,并将Chalmette炼油厂的库存纳入该协议,这可能会减少公司的营运资金需求并提供额外的流动性 [24] - 公司通过回购2.29亿美元的PBF Holding高级票据,减少了13%的无担保债务,加权平均价格为每美元0.64美元 [25] - 公司预计在第四季度将使用约1.85亿美元现金来结算其固定价格购买承诺的RINs,这将满足2020年的义务以及2021年计划的一部分 [29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于需求恢复和库存水平的信心来源 - 管理层表示,需求是主要驱动力,汽油需求已恢复到疫情前水平,馏分油需求超过2019年水平,库存紧张,预计2022年需求将继续强劲复苏 [34][35] 问题: 关于债务减少和未来杠杆目标的看法 - 管理层表示,目标是继续降低杠杆,公司已通过回购债务和减少无担保债务迈出了重要的一步,但尚未设定具体的杠杆目标 [38][40] 问题: 关于喷气燃料需求恢复对馏分油的影响 - 管理层表示,随着喷气燃料需求的恢复,馏分油的需求将减少,这将支持馏分油价格的上涨 [45][46] 问题: 关于RINs计划的管理和现金流影响 - 管理层表示,RINs计划存在问题,预计政府将采取行动解决这些问题,公司已通过固定价格购买承诺管理RINs的现金流影响 [56][57][62][63] 问题: 关于Cushing库存和WTI价差的预期 - 管理层表示,Cushing库存已大幅下降,预计未来几个月将看到一些调整,Cushing将从折扣市场转变为溢价市场 [69][70] 问题: 关于物流业务的长期展望和公司结构简化 - 管理层表示,PBF Logistics在公司的日常运营中至关重要,未来可能会在公司的增长中发挥重要作用,但目前尚未决定是否简化公司结构 [72][73][74] 问题: 关于西海岸运营成本的进展 - 管理层表示,西海岸的运营成本正在稳步下降,特别是在Martinez炼油厂,尽管天然气价格上涨会对成本产生影响 [89][90] 问题: 关于2022年产品期货曲线的锁定策略 - 管理层表示,公司通常不持有大量衍生品头寸,但正在尽可能多地捕捉裂解价差 [97] 问题: 关于中重质原油加工量的增加 - 管理层表示,随着OPEC+增加原油供应,预计中重质原油的加工量将继续增加,特别是随着轻质原油的强势 [98][99] 问题: 关于流动性水平和债务减少的权衡 - 管理层表示,公司将继续专注于降低杠杆,预计未来将减少流动性,并用于加速去杠杆化过程 [106][107][108] 问题: 关于RINs的固定和浮动利率暴露 - 管理层表示,目前约有2亿美元的RINs暴露是固定的,其余为浮动利率暴露 [111] 问题: 关于PBFX债券的策略 - 管理层表示,目前尚早讨论PBFX债券的策略,公司希望先获得EPA关于RVO的明确指导 [113][114]